Co je to násobek?
Několik opatření měří určitý aspekt finančního blahobytu společnosti, určený rozdělením jedné metriky na jinou metriku. Metrika v čitateli je obvykle větší než metrika ve jmenovateli.
Například násobek lze použít k ukázce toho, kolik jsou investoři ochotni zaplatit za dolar výnosů, vypočteno poměrem cena / zisk (P / E). Předpokládejme, že analyzujete akcie s výdělkem na akcii (EPS) 2 $, který se obchoduje za 20 USD. Tato akcie má P / E 10. To znamená, že investoři jsou ochotni zaplatit několikanásobek desetinásobku současného EPS za akcii.
Vypočítá se jako:
Klíč s sebou
- Několik měření měří blahobyt společnosti porovnáním dvou metrik, obvykle dělením jednoho druhým. Vícečlenné státy lze rozdělit na násobky na základě vlastního kapitálu a násobky hodnoty podniku.
Porozumění násobkům
Ve světě oceňování akcií jsou dvě hlavní metody založeny na peněžních tocích a několika měřeních výkonnosti, jako je zisk nebo prodej. Ocenění založené na peněžních tocích (tj. Analýza diskontovaných peněžních toků) je považováno za vlastní ocenění, zatímco ocenění na základě násobku je považováno za relativní, protože násobek je relativní k určité míře výkonnosti.
Běžně používané násobky
Nejběžnějším násobkem používaným při oceňování zásob je násobek P / E. Používá se k porovnání tržní hodnoty (ceny) společnosti s jeho výdělky. Společnost s cenou nebo tržní hodnotou, která je vysoká ve srovnání se svou úrovní výdělku, má vysoký P / E násobek. Společnost s nízkou cenou ve srovnání s úrovní výdělku má nízký P / E násobek. AP / E 5x znamená, že akcie společnosti se obchodují za pětinásobek svých výnosů. AP / E 10x znamená, že společnost obchoduje s násobkem, který se rovná 10násobku výdělku. Společnost s vysokým P / E se považuje za nadhodnocenou. Stejně tak je společnost s nízkým P / E považována za podhodnocenou.
Jiné běžně používané násobky zahrnují podnikovou hodnotu (EV) do zisku před násobkem úroků, daní, odpisů a amortizace (EBITDA), také označovaných jako EV / EBITDA. To je široce považováno za solidní měrový peněžní tok dostupný pro firmu a používaný mnoha akciovými analytiky. EV do zisku před úrokem a zdaněním (EBIT), také označovaným jako EV / EBIT, se používá pro méně kapitálově náročné společnosti, s menšími odpisy a amortizačními náklady. Poměr EV k prodeji, také označovaný jako EV / Prodej, je násobkem, který často používají společnosti s negativním výdělkem. Všechny násobky fungují jako jediné číslo, které analytici mohou vynásobit nějakou finanční metrikou, aby určili relativní hodnotu.
Příklad násobku
Pohled na poměr P / E společnosti Apple v průběhu let ukazuje, že poměr ceny a výdělku společnosti má pozitivní korelaci s její cenou. Jinými slovy, násobek P / E je pravděpodobně jedním z několika signálů, které obchodníci používají k určování nákupních a prodejních příležitostí.
