Co je vícenásobná komprese?
Vícenásobná komprese je účinek, který vzniká, když akcie zaznamenají zvýšení svých výnosů, ale cena akcie se nepohybuje nahoru (nebo dokonce klesá). Výsledkem je, že daný násobek (poměr P / E) je snížen, i když se společností není nic zásadního špatně. Komprimaci násobku společnosti lze interpretovat jako zpochybnění ocenění.
Porozumění vícenásobné kompresi
Pamatujte, že násobek je založen na mnoha faktorech, ale především na budoucích očekáváních společnosti. Pokud společnost obchoduje například s P / E násobkem 50, znamená to, že investoři platí 50 USD za každý zisk 1 $. Investor by obecně platil jen tak vysoký násobek za předpokladu, že společnost poroste výrazně rychleji než její konkurenti nebo akciový trh obecně.
Když se tempo růstu společnosti začne zpomalovat, investoři by mohli začít pochybovat o svých vyhlídkách na růst, a tak by nemuseli platit drahé prémie, jak tomu bylo kdysi. V našem případě by společnost mohla zažít vícenásobnou kompresi s poklesem P / E na 25, i když se příjmy nezměnily. Se stejným výdělkem $ 1 by to znamenalo, že cena akcií klesla na polovinu (25/50 = 1/2). To ukazuje, jak by mohla cena akcií klesnout, když výdělky zůstanou stejné.
