Obsah
- Výhody měřítka
- Značka Google
- Regulace konkurenčních výhod
- Duševní vlastnictví
- Sečteno a podtrženo
Nezbytnou součástí investiční strategie Warrena Buffetta je zaměření na to, co nazývá „příkopy“. V podnikání se příkop týká konkurenční výhody, která společnosti umožňuje vydělávat na velkých ziscích. Buffettův příkop se stejně jako jeho jmenovec - vodní příkop - týká obranné bariéry, ale místo ochrany hradu pomáhá zabránit tomu, aby zisky společnosti byly narušeny konkurenty.
Identifikace podniků, které mají příkopy, je ústředním bodem Buffettovy strategie a jeho doporučení vedoucím společností je zaměřit jejich úsilí na vytváření příkopů hlouběji a hlouběji. Ne všechny příkopy však vypadají stejně a hodnocení životnosti příkopu může být náročné. Konkurenční výhody spadají do následujících širokých kategorií:
- ZnačkaRegulační výhody Duševní vlastnictví ve formě ochranných známek nebo patentů
Společnost Google (GOOG) společnosti Alphabet Inc. se rychle stala jednou z nejdominantnějších a nejziskovějších společností v odvětví internetového softwaru a služeb. Buffett i jeho investiční partner Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), místopředseda Charlie Munger, komentovali sílu příkopu společnosti Google.
Zatímco Google má rozmanité obchodní podniky, vydělává své peníze především ze dvou klíčových reklamních podniků: vyhledávání na webu a cílené kontextové reklamy. Zkoumání zdrojů konkurenční výhody společnosti Google prostřednictvím těchto kategorií může poskytnout nahlédnutí do udržitelnosti dominance společnosti Google - síly jejího příkopu.
Klíč s sebou
- Google má to, co Warren Buffett nazývá silným příkopem: konkurenční výhody, které jej chrání před soupeři a umožňují jeho velké zisky. Výhody rozsahu, viděné v dominanci vyhledávače Google, jsou klíčovou součástí jeho příkopu. Duševní vlastnictví společnosti Google - konkrétně jeho algoritmus vyhledávače - také přispívá k hloubce jeho příkopu. Přestože je značka Google silná, je méně významnou součástí příkopu. Je pravděpodobné, že konkurenční výhody společnosti Google se budou muset i přes regulaci udržet.
Výhody měřítka
Konkurenční výhody plynoucí z rozsahu se obvykle vztahují na výhody na straně nabídky, jako je kupní síla velké restaurace nebo maloobchodního řetězce. Výhody z rozsahu však existují také na straně poptávky; běžně se označují jako síťové efekty. Pracují, když se služba stává cennější pro všechny její uživatele, protože služba přidává další uživatele. Výsledkem může být často dynamika vítěze, která se v oboru vrací.
Síťový efekt je zjevně případem ve vyhledávací síti společnosti Google a výhoda společnosti je zde významná a udržitelná. Služba vyhledávače Googe se zlepšuje s tím, jak uživatelé provádějí více vyhledávání, a když se webové stránky optimalizují tak, aby se ve výsledcích vyhledávání Google prominentně zobrazovaly.
Měřítko funguje také v reklamní síti Google, která poskytuje reklamu relevantní pro uživatele internetu na základě profilů jejich zájmů. Čím více se Google dozví o svých uživatelích prostřednictvím jejich vyhledávání, tím lepší bude schopnost cílení.
3, 5 miliardy
Počet vyhledávání na internetu prováděných každý den přes Google.
To jsou obrovské výhody, které se zdají obtížné překonat u každého konkurenta. Podíl společnosti Google na internetovém vyhledávání činí 75%. Dokud Google ovládá tři čtvrtiny trhu pro vyhledávací dotazy, je jeho příkop hluboký a široký. Cílený reklamní dosah společnosti je ještě větší a oslovuje 92% všech uživatelů internetu ve Spojených státech.
Značka Google
Značka Google je nesporně silná. Název společnosti se stal běžně přijímaným slovesem pro provádění internetového vyhledávání. Otázka, zda díky značce existuje konkurenční výhoda, však záleží na tom, jak důležitá je značka pro spotřebitele při rozhodování o tom, jakou službu použít.
Z tohoto pohledu je nepravděpodobné, že značka Google významně přispívá k jeho příkopu. Uživatelé většinou preferují vyhledávání Google z důvodu kvality a spolehlivosti výsledků. Pravděpodobně by však přepnuli, kdyby jiný hráč překonal síťové výhody společnosti Google a poskytl rychlejší a přesnější výsledky.
Ve vyhledávání, reklamě a dalších softwarových firmách Google - jako Android, Mapy a Gmail - existuje silné uznání značky a loajalita, což přispívá k příkopu společnosti. Trvanlivost těchto příspěvků však pravděpodobně není tak silná.
Google rozdělil své akcie v dubnu 2014 a vytvořil akcie A (GOOGL) a C (GOOG). Hlasovací práva mají pouze akcie typu A.
Regulace konkurenčních výhod
Konkurenční výhody, které vyplývají z regulace, obvykle pramení z některých vládních akcí, které omezují konkurenty v útoku. V případě společnosti Google je tržní podíl společnosti ve vyhledávání a v jejím mobilním operačním systému Android tak silný, že se regulace jeví jako možné ohrožení schopnosti společnosti udržet si vysokou ziskovost.
Regulační orgány ve Spojených státech a zejména v Evropě monitorují obchodní praktiky společnosti Google z hlediska chování narušujícího hospodářskou soutěž. Nemusí existovat lepší důkazy o síle vodního příkopu Google než regulátoři, kteří ji skutečně prohlašují za nespravedlivé vůči konkurenci. Při pohledu do budoucna je však pravděpodobné, že konkurenční výhody společnosti Google se budou muset udržet i přes regulaci, a nikoli díky tomu.
Duševní vlastnictví
Duševní vlastnictví jako přispěvatel do příkopu společnosti Google je obtížné posoudit. Výhody plynoucí z duševního vlastnictví se často vztahují na patentovanou technologii, jako jsou lékové přípravky. Google vlastní mnoho patentů, ale není jasné, že žádný z těchto patentů nutně udržuje konkurenty na uzdě.
Kromě toho Google značně investuje do výzkumu a vývoje (R&D) a najímá elitní inženýry, aby použili svou intelektuální palebnou sílu na náročné problémy. Schopnost najmout to nejlepší a nejjasnější je jistě konkurenční výhodou, ale je to produkt společnosti Google, nikoli jeho duševní vlastnictví.
Jádrem Google je nakonec vyhledávací algoritmus, který je často vyladěn v reakci na změny v internetovém prostředí. Tento algoritmus a schopnost společnosti Google poskytovat nejrychlejší a nejkomplexnější vyhledávání jsou v zásadě zodpovědné za vytváření výhod, které společnost Google dnes má. I když to není nutně chráněno patenty nebo ochrannými známkami, nahromaděné znalosti a počítačový kód, který je základem produktů Google, by bylo obtížné replikovat, a musí být proto považovány za součást příkopu společnosti.
Sečteno a podtrženo
Důležitým testem pro Buffett a Mungera při posuzování trvanlivosti ekonomického příkopu je to, zda by konkurent s rozsáhlou šekovou knížkou mohl replikovat dotyčný podnik. Podle tohoto standardu je vodní příkop Google široký a hluboký. Mnoho dobře financovaných konkurentů se neúspěšně pokusilo zaútočit na hrad Google, zejména ve vyhledávání.
Největší hrozba společnosti Google pravděpodobně pochází z významných změn, ke kterým může dojít v chování uživatelů internetu. Například účinnost společnosti by byla zpochybněna, pokud by se sociální sítě staly tak populární, že by omezovaly užitečnost internetového vyhledávání. Vzhledem k tomu, že je v současné době efektivní, musí si Google zachovat svižnost a připravenost na změnu prostředí, aby si udržel a rozšířil své výhody.
