Obsah
- Podílový fond vs. ETF: Přehled
- Podílové fondy
- Dva druhy podílových fondů
- Fondy obchodované na burze (ETF)
- Příklad podílového fondu vs. ETF
- Tři druhy ETF
Podílový fond vs. ETF: Přehled
Podílové fondy a fondy obchodované na burze (ETF) mají hodně společného. Oba typy fondů se skládají ze kombinace mnoha různých aktiv a představují pro investory běžný způsob diverzifikace. Existují však zásadní rozdíly ve způsobu, jakým jsou spravovány. ETF lze obchodovat jako akcie, zatímco podílové fondy lze zakoupit pouze na konci každého obchodního dne na základě kalkulované ceny. Podílové fondy jsou také aktivně spravovány, což znamená, že správce fondu rozhoduje o alokaci aktiv ve fondu. Na druhé straně jsou ETF obvykle pasivně spravovány a založeny jednodušeji na konkrétním tržním indexu.
Podle Institute of Investment Company Institute bylo v prosinci 2018 aktiv celkem 8 059 podílových fondů s aktivy celkem 17, 71 bilionu USD. Ve srovnání s výzkumem ICI v oblasti ETF, který vykázal celkem 1 988 ETF s kombinovanými aktivy 3, 37 bilionu USD stejné období.
Klíč s sebou
- Podílové fondy jsou obvykle aktivně spravovány k nákupu nebo prodeji aktiv v rámci fondu ve snaze porazit trh a pomoci investorům profitovat. Fondy FET jsou většinou spravovány pasivně, protože obvykle sledují specifický tržní index; mohou být kupovány a prodávány jako akcie. Zvláštní fondy mají tendenci mít vyšší poplatky a vyšší poměr nákladů než ETF, což částečně odráží vyšší náklady na aktivní správu. Zvláštní fondy jsou buď otevřené - obchodování je mezi investory a fond a počet dostupných akcií je neomezený; nebo uzavřený fond - fond vydává stanovený počet akcií bez ohledu na poptávku investorů. Tři druhy ETF jsou burzovní otevřené akciové fondy, podílové fondy a svěřenské společnosti.
ETFs podílových fondů
Podílové fondy
Podílové fondy obvykle přicházejí s vyšším požadavkem na minimální investice než ETF. Tato minima se mohou lišit v závislosti na typu fondu a společnosti. Například Investiční fond indexových investorů Vanguard 500 vyžaduje minimální investici 3 000 $, zatímco americký fond pro růst, který nabízí americké fondy, vyžaduje počáteční vklad 250 $.
Mnoho podílových fondů je aktivně spravováno správcem fondu nebo týmem, který se rozhoduje nakupovat a prodávat akcie nebo jiné cenné papíry v tomto fondu, aby porazil trh a pomohl investorům profitovat. Tyto prostředky obvykle přicházejí s vyššími náklady, protože vyžadují mnohem více času, úsilí a pracovních sil.
Nákup a prodej podílových fondů probíhá přímo mezi investory a fondem. Cena fondu není stanovena až do konce pracovního dne, kdy je stanovena čistá hodnota aktiv (NAV).
Dva druhy podílových fondů
Pro podílové fondy existují dvě právní klasifikace:
- Otevřené fondy. Tyto fondy dominují na trhu podílových fondů, pokud jde o objem a spravovaná aktiva. U otevřených fondů se nákup a prodej podílových listů uskutečňuje přímo mezi investory a společností podílovou v fondu. Počet akcií, které může fond vydat, není nijak omezen. Čím více investorů nakupuje do fondu, tak se vydává více akcií. Federální předpisy vyžadují denní oceňovací proces nazývaný označování trhu, který následně upravuje cenu fondu za akcii tak, aby odrážel změny hodnoty portfolia (aktiva). Hodnota akcií jednotlivce není ovlivněna počtem akcií v oběhu. Uzavřené fondy. Tyto fondy vydávají pouze určitý počet akcií a nevydávají nové akcie, protože roste poptávka investorů. Ceny nejsou určeny čistou hodnotou aktiv (NAV) fondu, ale jsou poháněny poptávkou investorů. Nákup akcií se často provádí za prémii nebo diskont na NAV.
Je důležité zohlednit různé struktury poplatků a daňové důsledky těchto dvou investičních možností, než se rozhodnete, zda a jak zapadají do vašeho portfolia.
Fondy obchodované na burze (ETF)
ETF mohou stát na vstupní pozici mnohem méně - stejně jako náklady na jednu akcii plus poplatky nebo provize. ETF je vytvořen nebo vykoupen ve velkém množství institucionálními investory a akcie obchodují po celý den mezi investory jako akcie. Stejně jako akcie mohou být ETF prodávány krátce. Tato ustanovení jsou důležitá pro obchodníky a spekulanty, avšak pro dlouhodobé investory jsou málo zajímavá. Ale protože ceny ETF jsou trhem průběžně oceňovány, existuje potenciál, že obchodování bude probíhat za cenu jinou než skutečná hodnota NAV, což může představovat příležitost k arbitráži.
ETF nabízejí investorům daňové výhody. Jako pasivně spravovaná portfolia mají ETF (a indexové fondy) tendenci realizovat méně kapitálových zisků než aktivně spravované podílové fondy.
ETF jsou daňově účinnější než podílové fondy, protože jsou vytvářeny a vypláceny.
Příklad podílového fondu vs. ETF
Předpokládejme například, že investor vyplatí 50 000 dolarů z tradičního fondu Standard & Poor's 500 Index (S&P 500). Aby mohl investor zaplatit, musí fond prodat akcie v hodnotě 50 000 USD. Jsou-li zhodnocované akcie prodány, aby se uvolnila hotovost pro investora, fond zachytí tento kapitálový zisk, který je distribuován akcionářům před koncem roku. V důsledku toho akcionáři platí daně za obrat v rámci fondu. Pokud si akcionář ETF přeje vykoupit 50 000 $, ETF neprodává žádné akcie v portfoliu. Místo toho nabízí akcionářům „naturální zpětné odkupy“, což omezuje možnost výplaty kapitálových výnosů.
Tři druhy ETF
Pro ETF existují tři právní klasifikace:
- Výměnný obchod s otevřeným koncem indexového podílového fondu. Tento fond je registrován podle zákona SEC o investiční společnosti z roku 1940, kdy jsou dividendy reinvestovány v den přijetí a vypláceny akcionářům v hotovosti každé čtvrtletí. Půjčování cenných papírů je povoleno a ve fondu mohou být použity deriváty. Trust investičního podílového fondu obchodovaného na burze (UIT). Burzy obchodované na burze se rovněž řídí zákonem o investiční společnosti z roku 1940, ty se však musí snažit plně replikovat své specifické indexy, omezit investice do jedné emise na 25% nebo méně a stanovit dodatečné váhové limity pro diverzifikované a nediverzifikované fondy. UIT automaticky neinvestují dividendy, ale vyplácejí hotovostní dividendy čtvrtletně. Některé příklady této struktury zahrnují QQQQ a Dow DIAMONDS (DIA). Trust pro správce grantů obchodovaný na burze. Tento typ ETF má silnou podobnost s uzavřeným fondem, investor však vlastní základní akcie ve společnostech, do nichž je ETF investován. To zahrnuje i to, aby hlasovací práva byla spojena s akcionářem. Složení fondu se však nemění. Dividendy nejsou reinvestovány, ale jsou vypláceny přímo akcionářům. Investoři musí obchodovat se 100 podílovými díly. Depozitní účty holdingové společnosti (HOLDR) jsou jedním z příkladů tohoto typu ETF.
