Co je to LIBOR-in-nedoplatky Swap?
LIBOR-in-nedoplatky swap je podobný jako normální nebo vanilkový swap, ale strana s pohyblivou sazbou je nastavena na konci resetovací periody místo začátku. Tato sazba se poté použije zpětně.
Rychlá definice je, že vanilkový swap nastavuje sazbu předem a platí později (v prodlení), zatímco nedoplatkový swap nastavuje a platí později (v prodlení).
Tento swap má několik dalších jmen včetně: nedoplatků swap, reset swap, back-set swap a zpožděného reset swap.
Pochopení výměny LIBOR in-nedoplatky
Struktura LIBOR in-nedoplatky byla zavedena v polovině 80. let, aby investorům umožnila využít potenciálně klesajících úrokových sazeb. Je to strategie, kterou používají investoři a vypůjčovatelé, kteří se orientují na úrokové sazby a věří, že padnou.
Swapové transakce směňují peněžní toky investic s pevnou sazbou za toky investic s pohyblivou sazbou. Plovoucí sazba je obvykle založena na indexu, jako je londýnská mezibankovní nabídková sazba (LIBOR) plus předem stanovená částka. LIBOR je úroková sazba, za kterou si banky mohou půjčovat prostředky od jiných bank na trhu měny euro. Obvykle jsou všechny sazby nastaveny na začátku swapu, a pokud je to možné, na začátku následujících intervalů resetování, dokud swap nezraje.
Definice „nedoplatků“ jsou peníze, které jsou dlužné a měly být zaplaceny dříve. V případě swapu LIBOR in-nedoplatky se definice nakloní spíše k výpočtu platby než k samotné platbě.
V běžném nebo obyčejném vanilkovém swapu je pohyblivá sazba nastavena na začátku resetovacího období a zaplacena na konci tohoto období. V případě nedoplatku swap je hlavní rozdíl v tom, kdy swapová smlouva vzorkuje sazbu LIBOR a určuje, jaká platba by měla být. Ve vanilkovém swapu je základní sazbou sazba LIBOR na začátku resetovacího období. Ve zpožděném swapu je základní sazbou sazba LIBOR na konci resetovací periody.
Použití výměny LIBOR-In-nedoplatky
Strana s pohyblivou sazbou vanilkového swapu, v tomto případě LIBOR, se resetuje ke každému datu resetování. Pokud je základní sazba tříměsíční LIBOR, dojde k platbě s pohyblivou sazbou v rámci swapu za tři měsíce a poté aktuální měsíční LIBOR určí sazbu pro další období. U nedoplatků je sazba aktuálního období stanovena na tři měsíce, aby pokryla právě skončené období. Sazba za druhé tříměsíční období stanoví šest měsíců od smlouvy atd.
Pokud se investor domnívá, že společnost LIBOR v příštích několika letech poklesne a chce tuto možnost pouze využít, očekává, že bude na konci každého resetovacího období nižší než na začátku. Investor by mohl uzavřít swapovou smlouvu, aby obdržel LIBOR a vyplatil LIBOR-in-nedoplatky po dobu trvání smlouvy. V tomto případě jsou obě sazby pohyblivé.
