Co je to Naked Shorting
Nahé zkratování je nezákonná praxe krátkých prodejů akcií, o nichž nebylo rozhodnuto, že existují. Obchodníci si obvykle musejí vypůjčit akci nebo zjistit, že si ji lze vypůjčit, než ji prodají krátce. Nahé zkratky se tedy týkají krátkého tlaku na akcie, které mohou být větší než obchodovatelné podíly na trhu. I přes to, že po finanční krizi v letech 2008–09 bylo nezákonné, stále dochází k nahému zkratu kvůli mezerám v pravidlech a rozporům mezi systémy obchodování s papírem a elektronickým obchodem.
Porozumění Naked Shorting
K nahému zkratu dochází, když investoři prodávají šortky spojené s akciemi, které nevlastní a nepotvrdili svou schopnost vlastnit. Pokud musí být obchod spojený s krátkými obchody uskutečněn za účelem splnění povinností vyplývajících z pozice, nemusí se obchod v požadovaném zúčtovacím období dokončit, protože prodávající ve skutečnosti nemá přístup k akciím. Tato technika má velmi vysokou úroveň rizika, ale má potenciál přinést vysoké odměny.
Přestože neexistuje žádný přesný systém měření, mnoho systémů poukazuje na úroveň obchodů, které nedodávají od prodávajícího kupujícímu v rámci povinné třídenní lhůty pro vypořádání zásob jako důkaz nahého zkratování. Nahé šortky jsou považovány za hlavní část těchto neúspěšných obchodů.
Klíč s sebou
- V roce 2008 se na regulační změny zaměřily nahé zkratky, částečně jako reakce na hromadění šortek na Lehman Brothers a Bear Stearns. Nahé zkratky jsou často podezřelé v rozvíjejících se odvětvích, kde je známo, že plovák je malý, ale volatilita a krátký zájem jsou přesto poměrně vysoké. Přestože jsou kontroverzní, někteří věří, že nahé zkratky hrají důležitou roli na trhu při zjišťování cen.
Dopad naked shorting
Nahé zkratky mohou mít vliv na likviditu konkrétní jistoty na trhu. Není-li konkrétní podíl snadno k dispozici, nahý krátký prodej umožňuje osobě účastnit se, i když není schopna tuto akcii skutečně získat. Pokud se další investoři začnou zajímat o akcie spojené se zkratem, může to způsobit zvýšení likvidity spojené s akciemi, protože se zvyšuje poptávka na trhu.
Předpisy týkající se naked shorting
Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) v roce 2008 po finanční krizi ve Spojených státech zakázala praktiku prodeje nakrátko. Zákaz se vztahuje pouze na nahé zkratky a nikoli na jiné činnosti související s krátkým prodejem.
Před tímto zákazem SEC změnil nařízení SHO, aby omezil možnosti nahého zkratování odstraněním mezer, které existovaly pro některé makléře a obchodníky v roce 2007. Nařízení SHO vyžaduje zveřejnění seznamů, které sledují zásoby s neobvykle vysokými trendy v nedodávání (FTD) akcie.
Naked Shorting jako tržní funkce
Někteří analytici poukazují na skutečnost, že nahé zkratování neúmyslně by mohlo pomoci trhům zůstat v rovnováze tím, že by se negativní sentiment mohl odrazit v cenách určitých akcií. Pokud má akcie omezený plovák a velké množství akcií v přátelských rukou, pak se tržní signály mohou nevyhnutelně opozdit. Nahé zkratky nutí cenový pokles, i když akcie nejsou k dispozici, což může vést k tomu, že některé akcie budou vykládány, aby se snížily ztráty, což trhu umožní najít správnou rovnováhu.
Příklady naked shorting
Podle předpisů o SEC mohou být účastníci nekrytých krátkých prodejních aktivit obviněni z trestného činu. Ve skutečnosti byli v roce 2014 dva profesoři na Floridské státní univerzitě obviněni z používání nahé strategie krátkého prodeje ve 20 společnostech, aby vydělali více než 400 000 dolarů. V roce 2018 došlo k rozsáhlým spekulacím, že nahé zkratky byly v odvětví konopí endemické, protože akcie byly velmi vyhledávány, a proto byly omezené, ale krátký zájem pokračoval v růstu bez ohledu na to.
