Co je negativní výnos dluhopisu?
Záporný výnos dluhopisů je neobvyklá situace, ve které jsou emitenti dluhu placeni za půjčky. Vkladatelé nebo kupující dluhopisů zároveň platí peněžní tok místo přijímání úrokových výnosů.
Porozumění výnosu negativního dluhopisu
Obchodování s dluhopisy na otevřeném trhu může účinně přinést záporný výnos dluhopisu, pokud cena dluhopisu obchoduje s dostatečnou prémií. Pamatujeme si, že ceny dluhopisů se mění nepřímo s výnosem dluhopisu, čím vyšší je cena dluhopisu, tím nižší je výnos. V určitém okamžiku se cena dluhopisu může dostatečně zvýšit, aby pro kupujícího znamenala záporný výnos.
Důvody, proč investoři kupují záporné výnosové dluhopisy
V roce 2016 se odhadovalo, že až 30% světového trhu státních dluhopisů a některých podnikových dluhopisů obchodovalo se záporným výnosem. Mezi důvody, proč by se investoři mohli zajímat o tyto dluhopisy s negativním výnosem, patří ti investoři, jako jsou centrální banky, pojišťovny a penzijní fondy, kteří musí vlastnit dluhopisy, i když je finanční návratnost záporná. Tím je splněn jejich požadavek na likviditu a při půjčování se mohou také zavázat jako zajištění.
Dalším důvodem je to, že někteří investoři věří, že mohou vydělat peníze i se zápornými výnosy. Například zahraniční investoři by mohli věřit, že měna poroste, což by kompenzovalo negativní výnos dluhopisů. Na domácím trhu mohou investoři očekávat období deflace, které by jim umožnilo vydělat peníze využitím svých úspor na nákup více zboží a služeb.
Nakonec by se investoři mohli zajímat o záporné výnosy dluhopisů, pokud by ztráta byla menší, než by byla jinde.
Méně negativních výnosových dluhopisů
Od roku 2018 se výnosy pod nulou snížily na 7, 3 bilionu dolarů, což ukazuje na růst a inflaci. Sazby se normalizovaly kvůli rostoucím inflačním očekáváním a továrnám, které se pokoušely držet krok s celosvětovou poptávkou. Výsledkem je, že v letošním roce opustilo negativní výnosovou zónu až 1 bilion dolarů dluhopisů.
