Jaká je čistá aktuální hodnota aktiv na akcii?
Čistá současná hodnota aktiv na akcii (NCAVPS) je měřítkem vytvořeným Benjaminem Grahamem jako jedním z prostředků pro měření atraktivity akcií. Klíčovou metrikou pro hodnotné investory je NCAVPS, která se počítá odebráním běžných aktiv společnosti a odečtením celkových závazků.
Graham považoval preferovanou zásobu za odpovědnost, takže jsou také odečteny. To se pak dělí počtem nesplacených akcií. NCAV je podobná pracovnímu kapitálu, ale místo odečtení krátkodobých závazků od krátkodobých aktiv se odečtou celkové závazky a preferované zásoby.
Vzorec pro NCAVPS je:
NCAVPS = Krátkodobá aktiva - (celkem pasiva + preferované akcie) Out nesplacené akcie
Klíč s sebou
- Benjamin Graham vytvořil čistou současnou hodnotu aktiv na akcii (NCAVPS), což je opatření, které pomáhá investorům hodnotit akcie jako potenciální investice.NCAVPS je klíčovou metrikou pro investory s hodnotami a je dosažena odečtením celkových závazků společnosti (včetně upřednostňovaných akcií) od jeho současná aktiva a dělí se celkem nesplacenými akciemi. Při srovnání NCAVPS s cenou akcií se Graham domníval, že investoři mohou najít podhodnocené akcie za výhodnou cenu.
Pochopení čisté hodnoty aktuálního aktiva na akcii (NCAVPS)
Při zkoumání průmyslových společností Graham poznamenal, že investoři obvykle ignorují hodnoty aktiv a místo toho se zaměřují na výnosy. Graham se však domníval, že porovnáním čisté hodnoty aktuálního aktiva na akcii (NCAVPS) s cenou akcie mohou investoři najít výhodné obchody.
Čistá hodnota krátkodobého majetku je v zásadě likvidační hodnotou společnosti. Likvidační hodnota společnosti je celková hodnota všech jejích fyzických aktiv, jako jsou příslušenství, vybavení, zásoby a nemovitosti. Vylučuje nehmotná aktiva, jako je duševní vlastnictví, rozpoznávání značky a goodwill. Pokud by společnost měla ukončit podnikání a prodat veškerá svá hmotná aktiva, hodnota těchto aktiv by byla likvidační hodnotou společnosti.
Akcie, které se obchodují pod NCAVPS, tedy umožňují investorovi koupit společnost za cenu nižší, než je hodnota jeho současných aktiv. A pokud má společnost rozumné vyhlídky, je pravděpodobné, že investoři dostanou podstatně více, než kolik zaplatí.
Zvláštní úvahy
Kromě NCAVPS Graham doporučil další strategie investování do hodnoty pro identifikaci podhodnocených akcií. Jedna taková strategie, obranné investování do akcií, znamená, že investor bude nakupovat akcie, které poskytují stabilní zisky a dividendy bez ohledu na to, co se děje na celkovém akciovém trhu a ekonomice.
Tyto „defenzivní akcie“ jsou obzvláště lákavé, protože chrání investora v době recese a dávají investorovi polštář k povětrnostním poklesům na trzích. Příklady defenzivních zásob lze často nalézt v odvětví spotřebního zboží, veřejných služeb a zdravotnictví. Tyto akcie mají tendenci během recese fungovat lépe, protože jsou necyklické, což znamená, že nejsou vysoce korelovány s hospodářskými a hospodářskými cykly.
Sečteno a podtrženo
Podle Grahama budou mít investoři značný prospěch, pokud investují do společností, kde ceny akcií nepřesahují 67% jejich NCAV na akcii. Studie provedená Státní univerzitou v New Yorku ve skutečnosti ukázala, že v období od roku 1970 do roku 1983 mohl investor dosáhnout průměrného výnosu 29, 4% nákupem akcií, které splňovaly Grahamův požadavek, a držením je jeden rok.
Graham však jasně uvedl, že ne všechny akcie zvolené pomocí vzorce NCAVPS by měly silné výnosy, a že by investoři měli při používání této strategie také diverzifikovat své podíly. Graham doporučil držet alespoň 30 zásob.
