Co je poznámka proti šíření dluhopisů (NOB)
Poznámka proti spreadům dluhopisů (NOB) je párový obchod vytvořený zaujetím pozic ve 30letých futures státních dluhopisech s pozicemi v 10letých státních pokladničních poukázkách.
NOB je také známý jako poznámka o šíření dluhopisů.
Poznámka proti dluhopisovému rozpětí (NOB) umožňuje investorům vsadit se na očekávané změny výnosové křivky nebo na rozdíl mezi dlouhodobými a krátkodobými úrokovými sazbami v čase.
Sledování rozptylu NOB v čase také poskytuje obraz o tom, kde si investoři myslí, že dlouhodobější tržní výnosy a výnosová křivka mohou směřovat.
BREAKING DOWN Note Against Bond Spread (NOB)
Poznámka proti rozpětí dluhopisů (NOB) závisí na strmosti nebo rovinnosti výnosové křivky. Křivka se zvětšuje, když dlouhodobé sazby rostou více než krátkodobé sazby. To se děje za většiny běžných tržních podmínek, za nichž se ekonomika rozšiřuje a investoři jsou ochotni podstoupit dlouhodobější rizika.
Naopak, ke zploštění výnosové křivky nebo inverzi výnosové křivky dochází, když se investoři více averzní k riziku nebo když se ekonomika snižuje.
Výnosy se nepřímo pohybují k cenám dluhopisů. Například slabší ceny dluhopisů vedou k tomu, že emitenti dluhopisů nabízejí vyšší výnos, aby kompenzovali pokles poptávky na trhu. Silnější stanovení cen dluhopisů vede k nižším výnosům, protože poptávka je vysoká a investoři vyžadují nižší úroky v zájmu nákupu dluhopisů.
Pokud investor očekává, že se výnosová křivka vyrovná, vloží do dluhopisového dluhopisu dluhopis, který je dlouhý 30letý dluhopis a krátký desetiletý dluhopis, a snaží se využít výhod vyšších cen pro dlouhodobější dluhopisy. Pokud investor očekává, že se výnosová křivka rozšíří, vloží do dluhopisu dluhopis, který je krátký 30letý dluhopis a dlouhý desetiletý dluhopis, a snaží se využít dlouhodobě dluhopisů s relativně nižšími cenami.
Chicago Mercantile Exchange (CME) pravidelně uvádí poměr toho, kolik kontraktů je potřeba k uzavření obchodu s spreadem NOB. Poměr 2: 1 naznačuje, že pro každý obchod na 30 let dluhopisů je zapotřebí dvou 10letých kontraktů.
Rozpětí NOB a úrokové sazby
Je také zajímavé sledovat rozpětí NOB a získat tak pocit, že investoři věří, že úrokové sazby směřují. Pokud investoři drtivou většinu zkrátí třicetiletý dluhopis a prodlouží desetiletou notu, je to náznak, že si myslí, že se zvýší dlouhodobější tržní úrokové sazby. A naopak, pokud investoři drtivou většinu 30letého dluhopisu zkrátí a zkrátí desetiletou notu, odráží to jejich přesvědčení, že tržní úrokové sazby pro dlouhodobější období klesnou.
