Co je Phillipsova křivka?
Phillipsova křivka je ekonomický koncept vyvinutý společností AW Phillips, který uvádí, že inflace a nezaměstnanost mají stabilní a inverzní vztah. Teorie tvrdí, že s ekonomickým růstem přichází inflace, která by zase měla vést k většímu počtu pracovních míst a menší nezaměstnanosti. Původní koncepce však byla empiricky poněkud vyvrácena kvůli výskytu stagflace v 70. letech 20. století, kdy byla vysoká úroveň inflace i nezaměstnanosti.
Klíč s sebou
- Phillipsova křivka uvádí, že inflace a nezaměstnanost mají inverzní vztah. Vyšší inflace je spojena s nižší nezaměstnaností a naopak. Phillipsova křivka byla koncepce používaná k vedení makroekonomické politiky ve 20. století, ale byla zpochybněna stagflací sedmdesátých let. Rozeznání Phillipsovy křivky ve světle očekávání spotřebitelů a pracovníků, ukazuje, že vztah mezi inflací a nezaměstnaností se nemusí z dlouhodobého hlediska udržet, nebo dokonce z krátkodobého hlediska potenciálně.
Pochopení Phillipsovy křivky
Koncept za Phillipsovou křivkou uvádí, že změna nezaměstnanosti v ekonomice má předvídatelný dopad na inflaci cen. Inverzní vztah mezi nezaměstnaností a inflací je znázorněn jako klesající, konkávní křivka s klesáním, s inflací na ose Y a nezaměstnaností na ose X. Zvyšující se inflace snižuje nezaměstnanost a naopak. Jinak zaměření na snižování nezaměstnanosti také zvyšuje inflaci a naopak.
Víra v šedesátých let byla taková, že jakýkoli fiskální stimul by zvýšil agregátní poptávku a vyvolal následující účinky. Zvyšuje se poptávka po práci, počet nezaměstnaných pracovníků se následně snižuje a společnosti zvyšují mzdy, aby konkurovaly a přilákaly menší fond talentů. Firemní náklady na mzdy se zvyšují a společnosti přenášejí tyto náklady na spotřebitele ve formě zvyšování cen.
Tento systém víry způsobil, že mnoho vlád přijalo strategii „stop-go“, ve které byla stanovena cílová míra inflace, a fiskální a měnová politika byla použita k rozšíření nebo uzavření ekonomiky k dosažení cílové míry. Stabilní kompromis mezi inflací a nezaměstnaností se však v 70. letech 20. století rozpadl se vzestupem stagflace, což zpochybnilo platnost Phillipsovy křivky.
Phillipsova křivka a stagflace
Stagflace nastává, když ekonomika zažívá stagnující ekonomický růst, vysokou nezaměstnanost a vysokou cenovou inflaci. Tento scénář samozřejmě přímo odporuje teorii za křivkou Philips. Spojené státy nikdy nezažily stagflaci až do 70. let, kdy se rostoucí nezaměstnanost neshodovala s klesající inflací. V letech 1973 až 1975 zveřejnila americká ekonomika šest po sobě jdoucích čtvrtletí klesajícího HDP a zároveň ztrojnásobila svou inflaci.
Očekávání a Long Run Phillipsova křivka
Fenomén stagflace a zhroucení Phillipsovy křivky vedl ekonomy k hlubšímu pohledu na roli očekávání ve vztahu mezi nezaměstnaností a inflací. Protože pracovníci a spotřebitelé mohou přizpůsobit svá očekávání ohledně budoucí míry inflace na základě současné míry inflace a nezaměstnanosti, mohl by nepřímý vztah mezi inflací a nezaměstnaností vydržet pouze krátkodobě.
Když centrální banka zvyšuje inflaci, aby tlačila na nezaměstnanost, může to způsobit počáteční posun podél krátkodobé Phillipsovy křivky, ale jak se očekávání pracovníků a spotřebitelů ohledně inflace přizpůsobí novému prostředí, může z dlouhodobého hlediska samotná Phillipsova křivka posunout ven. To se týká zejména přirozené míry nezaměstnanosti nebo NAIRU (Non Accelerating Inflace Míra nezaměstnanosti), což v podstatě představuje běžnou míru frikční a institucionální nezaměstnanosti v ekonomice. Pokud se tedy z dlouhodobého hlediska mohou očekávání přizpůsobit změnám míry inflace, pak se dlouhodobá Phillipsova křivka podobá vertikální linii na NAIRU; měnová politika jednoduše zvyšuje nebo snižuje míru inflace poté, co je tržní očekávání vyřešila.
V období stagflace mohou pracovníci a spotřebitelé dokonce začít racionálně očekávat zvýšení míry inflace, jakmile zjistí, že měnová autorita plánuje zahájit expanzivní měnovou politiku. To může způsobit posun směrem ven v krátkodobé Phillipsově křivce ještě před provedením expanzivní měnové politiky, takže i v krátkodobém horizontu má politika malý vliv na snižování nezaměstnanosti a ve skutečnosti se krátkodobá Phillipsova křivka také stává svislá čára na NAIRU.
