Co je to poziční limit?
Poziční limit je přednastavená úroveň vlastnictví stanovená Komisí pro komoditní futures USA (CFTC), která omezuje počet derivátových kontraktů, které může vlastnit obchodník nebo jakákoli přidružená skupina obchodníků a investorů. Limity jsou zavedeny tak, aby zabránily komukoli používat deriváty k vykonávání nepřiměřené kontroly na trhu.
Klíč s sebou
- Limity pozic jsou stanoveny tak, aby bránily jakémukoli investujícímu subjektu vykonávat nepřiměřenou kontrolu nad trhem. Limity jsou stanoveny s ohledem na úplnou kontrolu nad akciemi, opcemi a futures kontrakty. bolí ostatní.
Porozumění pozičním limitům
Limity pozic jsou omezení vlastnictví, která se většina obchodníků nikdy nebude muset obávat porušení, ale tvoří důležitý účel ve světě derivátů. Většina limitů pozic je jednoduše nastavena příliš vysoko na to, aby jednotlivý obchodník dosáhl. Jednotliví obchodníci by však měli být vděční za to, že jsou tyto limity zavedeny, protože poskytují úroveň stability na finančních trzích tím, že brání velkým obchodníkům nebo skupinám obchodníků a investorů manipulovat tržní ceny pomocí derivátů do rohu trhu.
Například nákupem opcí na nákup nebo futures kontraktů mohou velcí investoři nebo fondy vytvářet kontrolní pozice v určitých akciích nebo komoditách, aniž by museli kupovat skutečná aktiva sami. Pokud jsou tyto pozice dostatečně velké, jejich výkon může změnit rovnováhu moci na blocích hlasování firem nebo na komoditních trzích, čímž se na těchto trzích vytvoří zvýšená volatilita.
Například v roce 2010 hedgeový fond s názvem Armajaro Holdings nakoupil téměř čtvrt milionu tun kakaa a způsobil statisticky cenový pohyb cen. Kakao dosáhlo všech časových maxim na začátku roku a futures kontrakty byly v jejich nejvyšším stavu zaostalosti, jaký byl kdy zaznamenán. Kakao dosáhlo vrcholu hodnoty na začátku roku 2011, ale odtud začalo klesat. O šest let později fond ztratil peníze na svých investicích do kakaa, protože cena kakaa klesla v roce 2016 o 34 procent na cestě k dosažení svých nejnižších cen za deset let. Tato epizoda ukázala dva body pozorování: Pokusy o zatáčky mohou vytvářet statisticky neobvyklé výkyvy cen a úsilí je notoricky obtížné a málokdy stojí za námahu.
Jak jsou stanoveny limity pozic
Limity pozic jsou stanoveny na základě čistého ekvivalentu smlouvy. To znamená, že obchodník, který vlastní jednu opční smlouvu, která ovládá 100 futures kontraktů, je považován za obchodníka, který vlastní 100 individuálních futures kontraktů. Je to všechno o měření kontroly, kterou může obchodník uplatňovat na trhu.
Limity pozic jsou aplikovány na vnitrodenním základě. Zatímco na počet účastí nebo expozici, které má obchodník na konci obchodního dne, se vztahují některá finanční pravidla, poziční limity jsou platné po celý obchodní den. Pokud obchodník kdykoli během obchodního dne překročí limit pozice, bude limit porušovat. V některých případech mohou obchodníci také získat výjimku z limitu stanoveného postavení z CFTC.
Další formou omezujícího vlivu na tržní ceny jsou požadavky na změnu marže. Zvyšující se požadavky na marže nemusí bránit jednotlivému investorovi nebo skupině investorů, ale zvýší kapitálové rezervy nezbytné k udržení stejného počtu pozic, což bude mnohem dražší zatlačit na trh.
Například v roce 2011 se požadavky na marži pro zlato a stříbro změnily. To účinně omezovalo ceny, když v tom okamžiku dosáhly vrcholu a od té doby se nezvýšily blízko svých maxim.
