Co je kumulativní zásoba s odkupem přednostního kapitálu?
Kumulativní zásoba předplacených akcií (PERCS) je akciový derivát, který je klasifikován jako hybridní cenný papír a automaticky se převádí na vlastní kapitál v předem stanovený den splatnosti.
Klíč s sebou
- Kumulativní akciové zásoby (PERCS) je akciový derivát, který je klasifikován jako hybridní cenný papír a automaticky konvertuje na vlastní kapitál v předem určený den splatnosti. Percentuálně cenné papíry jsou v podstatě formou kryté struktury opcí na volání a jsou populární v prostředí klesající výnosy z důvodu zvýšené dividendy.PERCS spadá pod střechu netradičního konvertibilního cenného papíru známého jako „povinné konvertibilní“.
Pochopení kumulativní zásoby pro preferenční kapitálové odkoupení (PERCS)
Kumulativní zásoba s odkupem preferenčních akcií (PERCS) je konvertibilní přednostní akcie se zvýšenou dividendou, která je omezena z hlediska doby a účasti. Kumulativní akcie na základě zpětného odkupu akcií lze převést na akcie kmenových akcií v podkladové společnosti ke dni splatnosti. Pokud se podkladové kmenové akcie obchodují pod realizační cenou PERCS, budou vyměněny za kurz 1: 1; ale pokud se podkladové kmenové akcie obchodují nad realizační cenou PERCS, kmenové akcie se vyměňují pouze do výše realizační ceny.
Cvičení PERCS = min (skladová cena, PERCS limitovaná cena)
PERCS jsou v podstatě formou kryté struktury opcí na volání a jsou populární v prostředí klesajících výnosů kvůli zvýšené dividendě. Zisky vyšší jsou omezeny, aby se dosáhlo vyššího výnosu. PERCS lze obvykle uplatnit před datem splatnosti, ale s prémií k horní ceně. Obvykle, pokud držitel PERCS nevykoupí akcie v rámci stanoveného časového horizontu, obvykle po dobu tří až pěti let, akcie se automaticky převedou na kmenové akcie a dividendy se vrátí k těm běžným dividendám, které by byly za tento účel vyplaceny. kmenové akcie.
PERCS spadá pod střechu netradičního konvertibilního zabezpečení známého jako „povinné konvertibilní“. Tyto cenné papíry mají svůj vlastní jedinečný soubor charakteristik rizika a odměny, ale všechny sdílejí podobné základní rysy. Patří k nim potenciální růst, který je obvykle menší než potenciál podkladových akcií, vzhledem k tomu, že konvertibilní kupující musí platit prémii za privilegium převodu svých akcií a vyšší než tržní (zvýšené) dividendové sazby.
Povinné konvertibilní zabezpečení má tři hlavní vlastnosti, a to platí i pro PERCS:
- Musí mít povinnou přeměnu na podkladovou akci. Musí mít dividendový výnos, který je vyšší než výnos podkladové akcie. Držitel má nárok na zhodnocení kapitálu, ale bude ve srovnání s potenciálem zhodnocení podkladové akcie omezen.
Další běžné povinné převoditelné předměty jsou:
- Převoditelné akcie s vylepšenou dividendou (DECS) Preferované výkupné Zvýšené dividendové cenné papíry (PRIDES) Automaticky převeditelné akcie s cennými papíry (ACES) Strukturovaný výnosový produkt vyměnitelný za akcie (STRYPES)
Příklad kumulativní zásoby výplaty preferenčních akcií (PERCS)
Pokud například vlastníte 10 PERCS ve společnosti XYZ s realizační cenou 50 $, při splatnosti se mohou stát tyto dva výsledky:
- Pokud by se podkladové aktivum při splatnosti obchodovalo za 40 USD, obdrželi byste celkem 10 kmenových akcií, každá v hodnotě 40 $. Pokud by se podkladové aktivum při splatnosti obchodovalo za 100 USD, obdrželi byste akcie až do celkové hodnoty realizační cena PERCS, která by v tomto případě činila pět akcií za 100 USD. Celková hodnota vyměněných akcií (500 $) se bude rovnat původní realizační ceně 50 x 10 akcií.
Zároveň řekněme, že dividenda vyplácená z kmenových akcií XYZ je 1, 00 $ ročně. Akcie PERCS mohou svým držitelům vyplatit dividendu ve výši 1, 20 $ ročně.
