Trh se pohybuje
Americké akcie dnes vzrostly na působivé rally, ale investory stále nechávají bez dozoru, o čemž svědčí zvýšená úroveň volatility a vyšší cena obchodování se zlatem. I když se dnes všechny akcie v průmyslovém průměru Dow Jones uzavíraly výše, zvýšila se také cena zlatých akcií SPDR (GLD), ETF, která sleduje cenu zlata, současný favorit investorů pro zajištění proti klesajícím cenám akcií.
Jedním měřítkem volatility na akciovém trhu používaným profesionály je index volatility CBOE (VIX), který sleduje změny cen opcí na indexu S&P 500. Index volatility a zejména 30denní a 90denní futures na budoucnost vázané na VIX budou často vykazovat jemné změny v jejich cenové akci, které mohou předcházet důležitým bodům obratu na trhu.
Zvažte dva níže uvedené grafy. První ukazuje, jak indexy VIX a VIX futures vykazovaly jemné rozdíly těsně před tím, než ceny dosáhly maxima v dubnu a znovu naposledy. Ukazuje také, že mezi ukazateli ceny a VIX dochází k určitému druhu divergence. Protože by indikátory VIX měly být nepřímo korelovány s S&P 500 (když akcie stoupají, klesají), pak kdykoli se pohybují synchronně, představuje to rozdíl mezi tím, co se děje a tím, co by investoři očekávali, že by se mělo stát.
Druhý graf ukazuje, že při posledním dnu trhu byl zřejmý jasný vzorec nižších maxim indexů VIX a současně trh s nižšími minimy. Současné prostředí tento model zatím nestanovilo, což naznačuje, že volatilita trhu možná ještě neskončila.
Zlato zasáhne nové maxima, i když se zásoby oživí
Investoři preferují zajištění svých portfolií nákupem zlata. Poptávka po kovu je patrná v jeho rostoucí ceně od začátku léta, a dokonce ani obnovující se akciový trh nemohl odradit kupující od zvyšování cen k jejich nejvyšším hodnotám od roku 2013.
Komodity jsou obvykle citlivé na inflaci, takže by se dalo očekávat, že měnová válka mezi zeměmi ovlivní ceny komodit napříč všemi směry. Včera jsme zdůraznili, že to tak není, jak se věci momentálně hrají. Cena zlata, jak ji sleduje GLD, vzrostla, zatímco cena ropy klesla. Z toho usuzujeme, že cenový pohyb ve zlatě není tahem vedeným komoditami, ale tahem inspirovaným současným strachem účastníků trhu. Pokud volatilita na akciovém trhu bude pokračovat, mohou se ceny ještě snížit.
