Obsah
- Co je nařízení nejlepší zájem
- Pozadí regulačního BI
- Fiduciární pravidlo DOL
- Kritika regulace BI
- Podrobnosti o nařízení BI
Co je nařízení nejlepší zájem (BI)?
Nařízení Best Interest (BI) je pravidlo Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) z roku 2019, které vyžaduje, aby obchodníci s cennými papíry pouze doporučovali finanční produkty svým zákazníkům, kteří jsou v jejich nejlepším zájmu, a aby jasně identifikovali jakékoli možné střety zájmů a finanční pobídky. makléř-prodejce může mít s těmito produkty. Je to úzce spjato s fiduciárním pravidlem ministerstva práce.
Pravidlo BI nařízení spadá pod zákon o cenných papírech a burze z roku 1934 a stanoví standard chování pro obchodníky s makléři při doporučování jakékoli transakce s cennými papíry nebo investiční strategie.
Klíč s sebou
- Nařízení Best Interest (BI) je nařízení o SEC, které se snaží zlepšit záruky pro investory a standardizovat chování obchodníků s cennými papíry a finančními poradci. Podobně jako v případě navrhovaného svěřeneckého pravidla, BI uvádí, že finanční profesionálové vydávají investiční doporučení, která slouží především klientovi „Makléři se zřejmě drželi pouze„ standardu vhodnosti “. To znamenalo, že když makléři radili svým klientům, museli pouze doporučit investice, které byly vhodné, ale ne nutně v nejlepším zájmu jejich klientů.
Pozadí regulačního BI
Nařízení BI bylo SEC schváleno hlasováním 3 až 1 dne 5. června 2019. Nařízení bylo poprvé navrženo 18. dubna 2018 a SEK shromáždila připomínky a uspořádala slyšení k návrhu na následujících pět měsíců. V tiskové zprávě vydané Komisí pro cenné papíry a trhy Komise uvedla: „Regulace nejlepší zájem zvýší standard chování zprostředkovatele-obchodníka nad rámec stávajících povinností vhodnosti a objasní, že zprostředkovatel-obchodník nesmí upřednostňovat své finanční zájmy před zájmy maloobchodní zákazník při doporučení. “
Povinnosti obchodníků s cennými papíry se v posledních dvou desetiletích změnily z jednoduchého provádění obchodů klientů s akciemi a jinými cennými papíry na poskytování širšího investičního poradenství. Na rozdíl od finančních poradců, kteří jednají jako svěřenci pro své klienty, nebyli obchodníci s makléři povinni zveřejňovat potenciální střety zájmů při doporučování investičních produktů nebo strategií.
Fiduciární pravidlo DOL
V roce 2017 ministerstvo práce USA navrhlo tzv. Fiduciární pravidlo, které by vyžadovalo, aby se všichni finanční profesionálové, kteří pracují s penzijními plány nebo poskytovali poradenství v oblasti plánování odchodu do důchodu - poradci, makléři, obchodníci s pojišťovnami - drželi svěřenského standardu., vázané legálně a eticky, aby byly zájmy jejich klientů na prvním místě. Zabránilo by to profesionálům, kteří poskytují poradenství při odchodu do důchodu, aby skryli případné střety zájmů, a vyžadovalo by od nich, aby svým klientům poskytovali veškeré poplatky a provize v jednoduchých dolarech, aby byla zajištěna plná transparentnost.
Nařízení FD, jak se stalo známým, bylo původně naplánováno na postupné zavádění od 10. dubna 2017 do 1. ledna 2018, ale oponovalo ho Trump Administration a Jay Clayton, předseda SEC. 21. června 2018 americký pátý obvodní odvolací soud oficiálně uvolnil pravidlo a účinně jej zabil.
Kritika regulace BI
Někteří kritici považují nařízení BI za slabou náhradu za předpis FD. Jon Stein, zakladatel a generální ředitel společnosti Betterment, digitální poradce, uvedl: „Regulace Nejlepší zájem pravděpodobně poškodí drobné investory, kteří potřebují kvalitní radu, která klade jejich zájmy na první místo. Toto zavádějící pravidlo bohužel může nejlépe posloužit marketingovým zájmům velkých finančních společností na úkor jednotlivých investorů. Je to dar ovčího oblečení vlkům z Wall Street. “
10. září 2019 Michael Kitces a Alan Moore, spoluzakladatelé sítě XY Planning Network pro nezávislé poradce, podali žalobu proti SEC u Okresního soudu USA pro jižní okres New York v naději, že zablokují nařízení BI.
„Doufáme, že soudy uznají, že když Kongres vytvořil zákon o investičních poradcích z roku 1940, vytvořili jasné a jasné vymezení mezi zprostředkovatelskými obchodníky v oblasti prodeje produktů a investičními poradci v oblasti poskytování finančního poradenství. a že Reg BI SEC se nepatřičně pokusil o redefinování tohoto oddělení jasných linií, “řekla Kitces Investopedia.
Tato žaloba byla podána den poté, co sedm států a okres Columbia podal podobnou žalobu proti SEC u stejného soudu v naději, že blokuje provádění pravidla. Tyto státy, stejně jako XY Planning Network, tvrdí, že nařízení Nejlepší zájem se vyhýbalo pokynům, které stanovil zákon Dodd-Frank pro pravidlo jednání zprostředkovatele.
Na druhé straně SIFMA, Sdružení finančních trhů s cennými papíry, které zastupuje makléřský průmysl, obhajovalo nařízení BI a trvá na tom, že nabízí přísnější ustanovení než svěřenecké pravidlo. V tiskové zprávě prezident a generální ředitel SIFMA Kenneth E. Bentsen, Jr., uvedl: „Ani tzv. Fiduciární standard podle zákona o investičních poradcích nezahrnuje povinnost odstranit nebo zmírnit konflikty. Je nesporné, že toto pravidlo bude přímo zvýšit ochranu investorů a přispět ke zvýšení profesionality poskytovatelů finančních služeb, “
Podrobnosti o nařízení BI
Podle SEK jsou zde hlavní podrobnosti nařízení BI:
Povinnost zveřejnění: Obchodníci s cennými papíry musí zveřejnit podstatné skutečnosti o vztahu a doporučeních produktů a služeb, které poskytují.
Povinnost péče: Obchodník s brokerem musí při doporučování maloobchodnímu zákazníkovi vykonávat přiměřenou péči, péči a dovednosti. Makléř - obchodník musí porozumět potenciálním rizikům, odměnám a nákladům spojeným s doporučením.
Povinnost střetu zájmů: Makléř - obchodník musí stanovit, udržovat a prosazovat písemné zásady a postupy přiměřeně určené k identifikaci a - minimálně - zveřejnění nebo odstranění střetu zájmů. Zásady a postupy musí:
- Zmírnit konflikty, které vytvářejí motivaci finančních profesionálů firmy k tomu, aby své zájmy nebo zájmy firmy předřadili zájmům maloobchodních zákazníků; Zabraňte tomu, aby způsobovala materiální omezení nabídek - jako je omezené produktové menu nebo nabídka pouze proprietárních produktů). společnost nebo její finanční profesionál, aby svůj zájem nebo zájmy firmy dala přednost před zájmy maloobchodního zákazníka; a Eliminovat prodejní soutěže, prodejní kvóty, bonusy a bezhotovostní kompenzace, které jsou založeny na prodeji konkrétních cenných papírů nebo konkrétních typů cenných papírů v omezeném časovém období.
Povinnost dodržovat : Při vylepšení původního návrhu musí obchodníci s brokerem stanovit, udržovat a vymáhat zásady a postupy přiměřeně navržené k dosažení souladu s nejlepším zájmem nařízení jako celkem.
Do 30. června 2020 musí všichni registrovaní obchodníci s makléři začít vyhovovat předpisu Best Interest. Všichni makléři - obchodníci s cennými papíry a investiční poradci registrovaní u SEC „budou muset připravit, doručit drobným investorům a podat souhrnný vztah“, který zahrnuje případné střety zájmů a zveřejnění informací o produktech, které prodávají, a doporučí svým zákazníkům. Formulář musí obsahovat „zda firma a její finanční profesionálové mají disciplinární historii“ a musí dodržovat standardizovaný formát otázek a odpovědí.
