Akcie společnosti Roku Inc. (ROKU) klesají téměř o 16 procent poté, co společnost zveřejnila střednědobé výsledky za čtvrté čtvrtletí vzhledem k prudkému tržnímu stropu 4, 2 miliardy dolarů.
Výsledky společnosti Roku ukazují na společnost, která čelí tvrdé konkurenci na svém zařízení pro streamování médií, zatímco její reklamní platforma nemusí být dostatečně rychlá. V porovnání s firmou jako Apple Inc. (AAPL), hardwarovou společností, která dává uživatelům ekosystém podobný tomu iPhone, je Roku nadhodnocen téměř o 40 procent.
Netflix Inc. (NFLX) a Roku nejsou srovnatelné, protože ocenění Netflix by nemělo být používáno k ospravedlnění Roku, jak někteří tvrdí. Netflix je model založený na předplatném, kde předplatitel platí měsíční poplatek za přístup k původnímu obsahu Netflixu.
Netflix je platformově agnostický produkt, který lze prohlížet na jakémkoli zařízení odkudkoli, což umožňuje, aby Netflix obchodoval s vyšším násobkem Roku. Ve skutečnosti by Netflix, který vytvořil přehrávač Roku, odstartoval Roku, protože se obával, že by streamující hráč byl považován za konkurenci jiným výrobcům zařízení, což by narušilo distribuci obsahu Netflix.
ROKU data podle YCharts
Přeceňováno
Při ocenění podobném jako Apple by Roku byl oceněn na pouhých 2, 8 miliardy dolarů, což je pokles o 38 procent oproti současnému ocenění. Apple obchoduje na 3, 2krát 2019 odhadech prodeje ve výši 273, 83 miliard USD, zatímco Roku v současné době obchoduje na 4, 9 krát 2019 odhadech prodeje ve výši 862, 9 milionu USD.
Je však pravděpodobné, že tyto odhady prodeje mohou být příliš vysoké, což by společnosti mohlo stát ještě méně, protože Roku zaznamenává pokles hráčských příjmů a její reklamní platforma nemusí růst dostatečně rychle, aby to napravila.
ROKU data podle YCharts
Ztráta prodeje
Ve snaze získat podíl na trhu společnost Roku uvádí, že jejím primárním zaměřením je prodej hráčů za účelem zvýšení aktivních účtů, a proto se společnost nezaměřuje na maximalizaci výnosů z hardwaru nebo hrubého zisku. Tento nedostatek zaměření vedl k poklesu průměrné prodejní ceny zařízení o 14 procent.
Navzdory sníženým cenám, které se měly promítnout do vyššího objemu prodeje, se prodej Roku snížil. Tržby za multimediální zařízení Roku klesly v posledním čtvrtletí o více než 7 procent oproti předchozímu roku na 102, 8 milionu USD. To podtrhuje, jak silná konkurence na trhu je pro tato streamovací zařízení - a od mnohem prominentnějších soupeřů, jako jsou Alphabet Inc. (GOOGL), Amazon.com Inc. (AMZN) a Apple.
Není dostatečně rychle roste
Roku příliš závisí na růstu výnosů z reklamy a na licenční platformě, která zaznamenala meziroční nárůst o 129 procent na 85, 4 milionu USD. Objevují se však obavy, protože se jednotka snížila a představovala pouze 45, 3 procenta z celkových tržeb ze 46, 1 procenta ve druhém a třetím čtvrtletí.
Zisková marže také v posledním čtvrtletí klesla zhruba o 300 bazických bodů na 74, 6 procenta, zatímco tržby na uživatele se zpomalily z pouhých 13 procent na 8, 6 procenta.
Pokud Roku začne vyvíjet originální obsah a účtuje měsíční poplatek, pak se model změní. Ale prozatím společnost nemá v úmyslu to udělat, což dělá Roku spíš jako Apple, ne Netflix. A pro Roku to není vítězná strategie.
