Co je Royovo první bezpečnostní kritérium - SFRatio?
Royovým prvním kritériem bezpečnosti, známým také jako SFRatio, je přístup k investičním rozhodnutím, která stanoví minimální požadovaný výnos pro danou úroveň rizika. Royovo první bezpečnostní kritérium umožňuje investorům porovnat potenciální portfoliové investice na základě pravděpodobnosti, že návratnost portfolia klesne pod jejich minimální požadovanou návratnost.
Vzorec pro SFRatio Is
Cvičení SFRatio = σp re −rm kde: re = Očekávaná návratnost portfolia = Minimální požadovaný výnos investora = standardní odchylka portfolia
Jak vypočítat Royovo první bezpečnostní kritérium - SFRatio
SFRatio se počítá odečtením minimálního požadovaného výnosu od očekávaného výnosu portfolia a vydělením výsledku standardní odchylkou výnosů portfolia. Optimální portfolio bude takové, které minimalizuje pravděpodobnost, že návratnost portfolia klesne pod prahovou úroveň.
Co vám říká Royovo první bezpečnostní kritérium?
SFRatio poskytuje pravděpodobnost dosažení minimálního požadovaného výnosu z portfolia. Optimálním rozhodnutím investora je vybrat portfolio s nejvyšším SFRatio. Investoři mohou tento vzorec použít k výpočtu a vyhodnocení různých scénářů zahrnujících různé váhy třídy aktiv, různé investice a další faktory, které ovlivňují pravděpodobnost splnění jejich minimální hranice návratnosti.
Někteří investoři mají pocit, že Royovým prvním kritériem bezpečnosti je kromě metody hodnocení filozofie řízení rizik. Výběrem investic, které dodržují minimální přijatelný výnos portfolia, může investor v noci spát s vědomím, že její investice dosáhne minimálního výnosu, a cokoli nad tím je „omámené“.
SFRatio je velmi podobné poměru Sharpe; u normálně distribuovaných výnosů se minimální výnos rovná bezrizikové sazbě.
- Royovo první bezpečnostní pravidlo měří minimální práh návratnosti, který má investor pro portfolio. Také známý jako SFRatio, mohou investoři použít vzorec k porovnání různých scénářů investování a vybrat si ten, který s největší pravděpodobností dosáhne požadovaného minimálního výnosu.
Příklad Royova prvního bezpečnostního kritéria
Předpokládejme tři portfolia s různými očekávanými výnosy a směrodatnými odchylkami. Portfolio A má očekávaný výnos 12% se standardní odchylkou 20%. Očekávané výnosy portfolia B jsou 10% se standardní odchylkou 10%. Očekává se, že portfolio C dosáhne 8% se standardní odchylkou 5%. Hraniční návratnost pro investora je 5%.
Jaké portfolio by měl investor zvolit? SFRatio pro A: (12 - 5) / 20 = 0, 35; B: (10 - 5) / 10 = 0, 50; C: (8 - 5) / 5 = 0, 60. Portfolio C má nejvyšší SFRatio, a proto by mělo být vybráno.
