Co je SEC Form 25?
Formulář SEC 25 je formulář, který musí emitenti kótovaných cenných papírů podat u SEC při likvidaci svých cenných papírů - podle pravidla 12d2-2 zákona o burze cenných papírů z roku 1934. Emitent musí oznámit svůj úmysl podat formulář 25 a vydat tisková zpráva oznamující, že úmysl deset dní před podáním formuláře 25. Vyřazení nabude účinnosti 10 dnů po podání formuláře 25 a většina zpravodajských povinností SEC je k tomuto datu pozastavena. K skutečnému ukončení registrace podle § 12 písm. B) však dojde až 90 dnů po účinnosti výmazu.
Klíč s sebou
- Formulář SEC 25 je pro firmy, které si přejí odstoupit od burzy cenných papírů. Náklady na připojení k požadavkům zákona o burze stojí podniky miliony dolarů ročně. V průběhu soukromého procesu dochází k likvidaci akcií společnosti a k jejímu vyřazení z burzy. zůstává veřejný, ale seznamy směnných listů Pink Sheet, nikoli NYSE nebo hlavních burz. Hlavní formy burzovního aktu jsou 10-K pro roční, 10-Q pro čtvrtletní a 8-K pro aktuální zprávy.
Pochopení formuláře SEC 25
Cenné papíry mohou být z burzy vyňaty z různých důvodů. Dluhopisy mohou být splatné, byly povolány nebo vykoupeny společností. Společnost může chtít jít do soukromí tím, že zaplatí hotovost za všechny nebo podstatnou část svých veřejných akcií, nebo možná její nevyčerpané cenné papíry byly vyměněny za hotovost nebo jiné cenné papíry v rámci převzetí. Mohlo by to jen chtít dobrovolně zrušit vnitrostátní systém pro obchodování s cennými papíry nebo kotovat mezi obchodníky s cílem pozastavit nebo snížit povinnost společnosti podávat zprávy podle burzovního zákona.
Náklady na dodržování předpisů představují zátěž pro veřejné společnosti s tržní kapitalizací nižší než 50 milionů USD a příjmy pod 100 miliony USD. Náklady na zajištění souladu se statutem veřejné společnosti se mohou pohybovat od 1 do 3 milionů dolarů ročně. Pokud klesá cena akcií společnosti, může být obtížné najít kapitál, který by se zabýval všemi zveřejněním SEC. Mnoho malých společností pochopitelně během obchodních poklesů ruší.
Při rozhodování o tom, zda ztmavit nebo jít do soukromí, je důležité vzít v úvahu důsledky pobytu na veřejnosti.
Zvláštní úvahy
Absence kotace na burze může podstatně snížit výhody, které z toho plynou pro veřejnou společnost. S ohledem na to některé společnosti upřednostňují spíše temnotu než soukromé. Soukromí je akt úplného vyřazení z burzy. Soukromí je zdlouhavý proces a kromě výše uvedených informací také zahrnuje rozsáhlé a podrobné zveřejnění informací podle pravidla SEC 13e-3.
Transakce pro soukromý přístup jsou obvykle prováděny ovládajícími akcionáři nebo třetí stranou, která získala společnost. Na druhou stranu, společnost může ztmavnout bez hlasování akcionářů, spravedlivého názoru, jakéhokoli výplaty nebo zdlouhavého vládnutí. Akcie společnosti budou také obecně pokračovat v obchodování na růžových listech, aniž by společnost podléhala požadavkům na podávání zpráv podle zákona o výměně.
SEC Form 25 Požadavky
Burzovní zákon z roku 1934 byl učiněn po Velké hospodářské krizi a stanoví určité požadavky společností, aby se zabránilo další depresi. Od té doby to bylo samozřejmě aktualizováno. Současné požadavky spočívají v podávání výroční zprávy prostřednictvím formuláře 10-K, podávání čtvrtletních zpráv ve formuláři 10-Q a podávání dalších aktuálních zpráv ve formuláři 8-K.
Formulář 8-K se používá pro jakýkoli typ významné události, o níž se mají akcionáři dozvědět. Příkladem je bankrot, dokončení nabytí nebo vyřazení aktiv nebo uzavření významné konečné dohody.
Společnosti, které se nechtějí zabývat počáteční veřejnou nabídkou (IPO), mohou stále podléhat burzovnímu zákonu, pokud mají aktiva ve výši více než 10 milionů USD, která drží více než 2 000 investorů, kteří nejsou akreditováni. Příkladem mohou být společnosti, které jsou soukromé, ale dávají zaměstnancům akcie. Zákon o burze poskytuje investorům nástroj ke kontrole společností a regulačních orgánů, aby byla zajištěna transparentnost.
