Co je to Senior Stretch Loan?
Úvěrový úsekový úvěr je typ hybridní úvěrové struktury nabízené především společnostem na středním trhu k financování výkupů s využitím pákového efektu (LBO). Podobně jako financování „unitranche“ kombinuje senior stretch půjčka senior dluh a juniorský nebo podřízený dluh do jednoho balíčku, obvykle s nižším průměrným nákladem pro dlužníka než samostatný senior půjčka a juniorský kus (mezanin nebo druhé zástavní právo).
Jak funguje Senior Stretch Loan
Úvěry na prodloužené úvěry se „natahují“ tak, aby vyhovovaly potřebám financování dlužníka, ale jsou ve větší míře pro věřitele než konvenční půjčka pro seniory. S tímto vyšším rizikem přichází vyšší smíšená úroková platba věřiteli. Tyto typy půjček vzaly podíl na trhu od tradičního způsobu financování pákového odkupu zajištěním závazku pro nadřízenou půjčku na část celkové potřeby financování, poté získáním juniorského dluhu ve formě mezaninového financování nebo druhého zástavního dluhu pro rovnováha.
Úvěrové půjčky pro seniory mohou být výhodné pro dlužníka, ale představují větší riziko ze strany věřitele.
Výhody a nevýhody senior Stretch půjčky
Pro dlužníka poskytuje senior úsek půjčku rychlost a pohodlí. Dlužník nemusí jednat samostatně se dvěma různými stranami, nadřízeným poskytovatelem úvěru a juniorským poskytovatelem půjčky. Místo toho se zabývá jediným věřitelem, a tak zefektivňuje proces dokumentace, šetří čas a právní poplatky a zvyšuje flexibilitu sponzora LBO ze soukromého kapitálu při uzavírání transakce. Kromě toho - v případě, že by v budoucnu bylo třeba se vzdát nebo souhlasit s úvěrovou smlouvou - musí se vypůjčovatel obrátit pouze na jednoho věřitele.
Úvěrový úsekový úvěr však představuje další riziko pro věřitele, protože je vystaven většímu celkovému vlivu dlužníka. Pokud banka poskytuje pouze senior půjčku, mohla by být například vystavena 4x dluhu vůči EBITDA, ale u senior stretch půjčky by mohl být pákový efekt 6x nebo 6, 5x. Také - a v souvislosti s rizikem, které přichází s vyšším pákovým efektem - by jediný věřitel zůstal sám bez syndikátu, který by riziko sdílel.
