Sériová vazba je emise dluhopisů, která je strukturována tak, že část nesplacených dluhopisů dozrává v pravidelných intervalech, dokud všechny dluhopisy nezrají. Protože dluhopisy zrají postupně v průběhu let, slouží k financování projektů, které poskytují konzistentní tok příjmů pro splacení dluhopisů. Celá emise dluhopisů se prodává ve stejný den a data splatnosti jsou uvedena v nabídkových dokumentech.
Rozdělení sériového dluhopisu
Pokud emitent sníží částku nesplacených dluhopisů v dolarech, sníží se riziko, že emitent neprovede splácení jistiny nebo výplatu úroků a nebude platit dluhopisy. Zatímco sériová emise dluhopisů vyžaduje, aby emitent splatil konkrétní držitele dluhopisů k uvedenému datu, ostatní emise dluhopisů jsou strukturovány pomocí klesajícího fondu.
Rozdíly mezi potápěcími fondy a emisemi sériových dluhopisů
V potápěcím fondu vydává emitent pravidelné výplaty správci emise dluhopisů a správce nakupuje dluhopisy na volném trhu a vyřazuje dluhopisy. Správce zastupuje zájmy držitelů dluhopisů a musí použít propadající se platby fondu k nákupu dluhopisů a jejich výplatě. Namísto vyřazení dluhopisů podle konkrétního plánu nakoupí správce dluhopisy od jakéhokoli držitele dluhopisů, který je ochoten své podíly prodat. Jak klesající fondy, tak emise sériových dluhopisů snižují celkový objem dluhopisů v dolarech v čase.
Faktoring v obecních příjmových dluhopisech
Struktura sériových dluhopisů je běžnou strategií pro komunální výnosové dluhopisy, protože tyto dluhopisy jsou vydávány na projekty generující poplatky vytvářené státy a městy. Předpokládejme například, že město staví sportovní stadion, který je financován z poplatků za parkování, příjem koncesí na stadion a příjem z pronájmu. Pokud se emitent dluhopisu domnívá, že facilita může každý rok trvale generovat příjem, může strukturovat dluhopis pro data sériové splatnosti. S poklesem celkové výše nesplacených dluhopisů se také snižuje budoucí riziko selhání emise dluhopisů.
Příklady společností s ratingem dluhopisů
Standard & Poor's a Moody's Investor Services poskytují ratingy dluhopisů, které posuzují schopnost emitenta dluhopisů splácet jistinu a úroky včas. Emise dluhopisů s klesajícím fondem nebo sériovou splatností má větší bonitu než emise dluhopisů, která je splatná zcela k jednomu datu splatnosti. Pokud například sériový dluhopis na stadionový dluhopis ve výši 10 milionů USD postrádá platby úroků z dluhopisů 15 let po datu vydání, jistá částka dluhopisů v USD je již splacena před rokem 15. Protože je méně dluhopisů v oběhu, může emitent být schopen finančně získat zpět a zaplatit zmeškané úrokové platby.
