DEFINICE Krátkého kupónu
Krátký kupón je platba za dluhopis v kratším časovém intervalu, než je pro dluhopis obvyklé. Nejčastěji je krátkým kupónem první kupón dluhopisu. Krátký kupón se používá, pokud si emitent přeje provést platby v určitých datech, například 30. června a 31. prosince, spíše než jednoduše po určitém intervalu od okamžiku, kdy je prodán na primárním trhu.
VYDÁVÁNÍ DOLŮ Krátký kupón
V USA se kupónové platby běžně provádějí pololetně, tj. Každých šest měsíců. Krátký kupón se týká úrokových plateb dluhopisu po dobu, která je kratší než standardní šest měsíců. Tyto platby se obvykle vztahují na první platbu kupónem po vydání dluhopisu. Další platby po první výplatě úroků jsou rozděleny po obvyklém pololetním cyklu. Předpokládejme například, že 15. března 2017 byl vydán pětiletý dluhopis. Dluhopis má platit kupóny dvakrát ročně 15. května a 15. listopadu, každý rok až do splatnosti. První datum platby je naplánováno na 15. května 2017. V tento den obdrží investor úroky, které narostly od data emise do data platby, tj. Od 15. března do 15. května, což je méně než šest měsíců. Tato úroková platba se ve skutečnosti vztahuje pouze na dva měsíce. Následné platby kupónů však budou vypláceny normálně a v plné výši po obvyklém šestiměsíčním období.
Krátký kupón se počítá od naběhlého úroku splatného od data vydání do prvního data platby kupónu. Za první splátku úroku obdrží investor kupón úměrný jeho splatnosti. Pokračování výše uvedeného příkladu předpokládejme, že úroková sazba dluhopisu je 4% a nominální hodnota je 100 000 USD. Denní počet mezi 15. březnem (datum vydání) a 15. květnem (datum kupónu) je 61. Šestiměsíční období nebo referenční období, které vede k datu platby (15. listopadu 2016 až 15. května 2017), má 181 dní. Kupón, který bude vyplacen 15. května, lze vypočítat jako:
(61/181) x (0, 04 / 2) x 100 000 = 674, 03 $
V závislosti na tom, jak je kupón krátký, naběhlé úroky v okamžiku emise mění hodnotu dluhopisu, což se odráží v nabídkové ceně.
V některých zemích je obvyklé provádět platby kupónů pouze jednou ročně. Časový plán, jímž se provádějí platby kupónem, obecně neovlivňuje výnosy, protože cena dluhopisu se rychle upraví tak, aby efektivní výnos z jakékoli emise byl srovnatelný s podobnými dluhopisy na trhu. Neobvyklé platební rozvrhy, jako například ty, ve kterých se neprovádí žádná platba po dobu několika let, však mohou vyžadovat vyšší efektivní výnos, aby byli lákavé kupující.
