Po delším období na téměř historických minimech se zvyšuje volatilita akciového trhu, díky čemuž jsou někteří lidé s dlouhými vzpomínkami trochu nervózní. Art Cashin, nyní výkonný ředitel společnosti UBS Financial Services, a výkonný ředitel NYSE, pracuje v odvětví cenných papírů od roku 1959. Jak řekl CNBC: „Je to mnohem volatilnější než téměř cokoli, co jste viděli "Bohužel to připomíná část volatility, kterou jsme viděli v roce 1987." Mezitím, jak Christopher Stanton, hlavní investiční ředitel kalifornské Sunrise Capital LLC, řekl The Wall Street Journal: „Nový bezpečný přístav je volatilita. Je to jedna věc, která je do značné míry zaručena.“
Flashback do roku 1987
Zatímco nedávná akce na trhu vyvolává vzpomínky na krach na akciovém trhu z roku 1987 pro Cashin, v porovnání s doposud zaznamenanými downdrafts v roce 2018 je skromnost. 19. října 1987, brzy přezdívaný Černý pondělí, se Dow Jones Industrial Average (DJIA) propadl úchvatných 25, 3% z předchozího závěru, nakonec se shromáždil do konce dne se ztrátou 22, 6%. Pro srovnání, největším jednodenním poklesem Dow doposud v roce 2018 byl 5, 2% pokles vnitrodenního obchodování 5. února, který nakonec den snížil o 4, 6% od uzavření předchozí obchodní relace.
Index volatility CBOE (VIX), často nazývaný měřič strachu pro trh, v roce 1987 neexistoval. Obchodování s programem řízeným počítačem však bylo hlavním faktorem při vytváření laviny prodejních objednávek, které zaplavovaly trh. Dnes existuje pro stejný koncept jiné jméno, algoritmické obchodování. Pokroky v rychlosti a výkonu výpočetní techniky však způsobily ještě větší nebezpečí. (Více viz také: Mohlo by obchodování s Algo způsobit větší havárii než v roce 1987? )
Profitovat z volatility
Hodnota VIX vzrostla o 95% od začátku roku do konce 6. dubna na Yahoo Finance. Jeho vrchol v roce 2018 byl dosažen v rámci vnitrodenního obchodování 6. února, což je o 356% více než v roce 2017.
Stanton of Sunrise Capital, podle časopisu, patří mezi ty, kteří kupují futures kontrakty vázané na VIX, vsazují na zvýšenou volatilitu, která zvýší jejich hodnoty. Patří mezi rostoucí počet zajišťovacích fondů a dalších správců aktiv, kteří dělali totéž v posledních dvou týdnech, podle údajů CFTC citovaných WSJ. Navíc vzhledem k tomu, že VIX obvykle roste, když akcie klesají, může tato strategie sloužit také jako zajištění proti náhlým poklesům cen akcií, poznamenává žurnál. Jako příklad nedávného přínosu pro tuto strategii se do 5. dubna meziročně až do 5. dubna zvýšila o 6% futures na sledování VIX, na základě údajů FactSet Research Systems citovaných WSJ.
Don't 'Bleed Away Money'
Časopis však varuje: „Investoři musí sázky přesně načasovat a musí být stejně zběhlí v tom, že budou vyplaceni ve správný okamžik.“ Kromě toho může být volatilita nákupu drahá. Podle Salil Aggarwal, analytika akciových derivátů v Deutsche Bank: „Je velmi těžké vydělat peníze za systémově dlouhou volatilitu. Postupem času vám budou peníze krvácet.“
Nezapomeňte na nedávnou minulost
Začátkem letošního roku byla údajně nepropásnutelná sázka přesně opačná, na pokračování historicky nízké volatility, která panovala po celý rok 2017. Spekulanti, kteří tuto hru hráli, nakonec zaznamenali obrovské ztráty a vyhladili předchozí zisky. Fondy a složité cenné papíry postavené na tomto předpokladu se zbohatly na hodnotě, přičemž mnoho z nich nakonec nakonec dosáhlo celkových ztrát. (Více viz také: 6 sil, které mohou tlačit akciový trh ještě níže.)
Smíšené zprávy
Někteří pozorovatelé se obávali nízké volatility. Na základě předpokladu, že nízké hodnoty VIX naznačují nízkou úroveň strachu mezi investory, upozornili tito vědci na nebezpečnou spokojenost, která povzbudila nadměrné riskování. To by podle nich nakonec vedlo k selhání trhu. Během korekce na akciovém trhu počátkem února vyjádřila Francesco Filia, generální ředitel londýnské společnosti Fasanara Capital Ltd. (Další informace viz také: Nízká volatilita může způsobit prudký pokles akciového trhu: Filia .)
Filia však také tvrdí, že zvýšená volatilita je pro akcie červenou vlajkou. Internetová stránka Fasanara Capital má v současné době krabici s názvem „Poslední komentář: VIX volatility shock je včasný varovný signál, že trhy se přibližují k zásadnímu bodu zvratu, “ obsahující klip Evropy CNBC, ve kterém činí toto protichůdné tvrzení. Bezpochyby ilustruje omezení a nejasnosti VIX jako nástroje prognostiky.
Co dělat
Pro více jednoznačných rad, jeden by mohl hledat mistra investora Warren Buffett. Domnívá se, že volatilita je krátkodobý hluk, který by se vůbec neměl týkat dlouhodobého investora orientovaného na hodnotu. Echoing Buffett, The Journal, doporučil investorům, aby zůstali diverzifikovaní a snížili riziko poklesu, a přitom uznali, že volatilita je normální, že se jí vyhýbat je nákladná a že nabízí příležitosti k nalezení výhodných obchodů. (Další informace viz také: Strategie prokazatelnosti vašeho portfolia. )
Buffett také varuje před nákupem akcií na marži, což je názor, který je obzvláště německý v době vysoké volatility. Poklesy na trhu mohou vyvolat maržová volání, která vás nutí předčasně prodat atraktivní dlouhodobé investice. (Více viz také: Buffett varuje investory, aby se vyhnuli půjčování peněz na nákup akcií .)
Ředitel výzkumu v ratingové službě Morningstar Inc. navrhuje, aby investoři reagovali na zvýšenou volatilitu tím, že své portfolio obracejí k akciím s malou kapitalizací a plátcům dividend. Rovněž doporučuje opatření zaměřená na ochranu inflace a snižování rizik. (Více viz také: Akciové strategie pro vysoce volatilní trh .)
Finanční publicista Mark Hulbert má dlouhou kariéru zkoumání záznamů investičních zpravodajů a platnosti studií investičního výzkumu. Cituje výzkum, který naznačuje, že zásoby s nízkou volatilitou často přinášejí vyšší dlouhodobé výnosy. (Více viz také: 10 zásob s nízkou volatilitou pro divoké trhy .)
