Co je náhlé zastavení?
Náhlé zastavení je náhlé snížení čistých kapitálových toků do ekonomiky. Náhlé zastavení je charakterizováno rychlým obrácením mezinárodních kapitálových toků, poklesem výroby a spotřeby a úpravami cen aktiv. Náhlé zastavení může být také doprovázeno měnovou krizí, bankovní krizí nebo obojím.
Klíč s sebou
- Náhlou zastávkou je náhlé snížení kapitálových toků do národní ekonomiky, které jsou často doprovázeny hospodářskou recesí a tržními korekcemi. Po prudkých zastávkách může následovat měnová krize, protože cizinci ztratí víru v národní ekonomiku. toky zahraničního kapitálu přestávají být spojeny, když místní obyvatelé investují do zahraničí - proto jsou nejzranitelnější otevřené ekonomiky, ale malé ekonomiky.
Pochopení náhlých zastávek
Náhlé zastávky mohou být vyvolány buď zahraničními investory, když snižují nebo zastavují příliv kapitálu do ekonomiky, nebo domácími rezidenty, když vytahují své peníze z domácí ekonomiky, což vede k odlivu kapitálu. Protože náhlým zastávkám obecně předchází robustní expanze, která výrazně zvyšuje ceny aktiv, může jejich výskyt mít velmi nepříznivý dopad na ekonomiku a převést jej do recese.
Podle základní rovnice platební bilance musí být schodky běžného účtu nutně financovány čistým přílivem kapitálu. Pokud by tyto přílivy kapitálu výrazně překročily částky potřebné k financování schodků běžného účtu země, nadměrný příliv by šel k vytvoření měnových rezerv. Pokud dojde k náhlému zastavení, mohou být tyto měnové rezervy použity k financování schodku běžného účtu. V praxi se však tyto měnové rezervy zřídkakdy shodují s úkolem, protože většina rezerv může centrální banka použít k odrazení spekulativních útoků na domácí měnu. Výsledkem je, že schodek běžného účtu se po náhlém zastavení obecně rychle snižuje, protože jeho deficit závisí na jeho přílivu. Pokud by měnová krize doprovázela náhlé zastavení, jak je tomu často, devalvace domácí měny by dále snížila schodek běžného účtu, protože by stimulovala vývozy a zvýšila by dražší dovozy.
Výzkum náhlých zastávek
Geneze termínu náhlá zastávka v ekonomickém kontextu je obecně přičítána ekonomu Rudigerovi Dornbuschovi a kol. , Který vytvořil výzkumný dokument o kolapsu mexického pesa z roku 1995 s názvem „Měnové krize a kolapsy“. Dornbusch a jeho spoluautoři citovali výrok bankéře v novinách - „Není to rychlost, která zabíjí, je to náhlé zastavení.“
Ve výzkumu z roku 2011 o náhlých zastávkách v 82 zemích v letech 1970 až 2007 našli ekonomové Světové banky následující výsledky:
- Globální investoři s větší pravděpodobností vytáhnou nebo přestanou investovat v zemích s nestabilní vývozní základnou (jako jsou země s bohatými přírodními zdroji) a špatnou ekonomickou výkonností. Pevné směnné kurzy a vysoká integrace s finančními trhy činí tyto země náchylnějšími k náhlým zastávkám. Místní obyvatelé pravděpodobněji investují do zahraničí (vyvolávají odliv kapitálu), pokud existuje vysoká domácí inflace nebo velké přebytky běžného účtu. Finanční otevřenost vytváří ekonomiku náchylnější k náhlým zastavením způsobeným zahraničními investory nebo místními obyvateli.
