Co je Super PO
Super PO je hypotéka pouze na jistinu, která kupujícímu poskytuje peněžní tok z splátek jistiny na podkladové půjčky. Jedná se o doprovodné zabezpečení, které je určeno k podpoře prioritních tranší v rámci podstatnějšího zajištěného hypotečního závazku (CMO). Super POs jsou oceňovány hlubokými slevami v nominální hodnotě a investoři dostávají plnou nominální hodnotu prostřednictvím řady plateb.
Super PO ceny jsou citlivé na pohyb úrokových sazeb.
VYDÁVÁNÍ DOLŮ Super PO
Super POs nabízejí podporu širším balíčkům cenných papírů zajištěných hypotékou známých jako zajištěné hypoteční závazky (CMO). Společná organizace trhu je soubor hypoték, které byly sekuritizovány, aby poskytly investorovi pravidelný příjem vyplývající z podkladových hypotečních plateb. Typická společná organizace trhu obsahuje sekvenční tranše, které platí v určeném pořadí.
Super POs poskytují podporu tranžím části plánované amortizace (PAC) a cílové amortizace (TAC) v rámci společné organizace trhu. Dělají to tak, že absorbují nadbytečné platby nebo splátky dlužníků z podkladových hypotečních cenných papírů. Pohyby úrokových sazeb řídí variabilitu plateb. Jak se sazby zvyšují, dlužníci nemají tendenci platit předem, a v důsledku toho Super PO dostávají prostředky pomalu, což tlačí hodnotu Super PO dolů. Když sazby klesnou, Super PO zaplatí investorům rychleji a společenská tranše se zvýší.
Další tranší je Targeted Amortization Class (TAC). TAC platí investorovi cílenou sazbu, spíše než plánovanou částku dolaru jako v PAC. Kolísání výplaty dlužníka může vést k tomu, že TAC vyplácí vyšší nebo nižší sazby, než bylo plánováno, pokud je SOT strukturována tak, aby upřednostňovala výplatu tranše PAC před výplatou TAC.
Super POs vs. jiné doprovodné tranže
Společná organizace trhu, která obsahuje cenné papíry typu Super PO, bude také obsahovat protipoložku pouze pro úroky (IO), která bude účtovat nadměrné nebo schodkové platby úroků z prioritních tranší. Úrokové sazby také zvyšují cenu úrokového zabezpečení (IO). IO se bude zvyšovat se zvyšováním úrokových sazeb, protože to způsobí zpomalení záloh. Cenné papíry IO se používají jako zajištění proti úrokovému riziku, které je zabudováno do cenného papíru určeného pouze k jistině.
Společné organizace trhu mohou rovněž zahrnovat tranše s pohyblivou úrokovou sazbou, které jsou vázány na sazbu jako LIBOR a také slouží jako zajištění proti úrokovému riziku. Zbytky jsou nejnižší formou doprovodné tranše. Zbytkové tranše obdrží veškeré peněžní toky, které zbývají po uspokojení všech ostatních tranší. To bude obecně zahrnovat jak jistinu, tak úrok, což komplikuje daňový status této tranše.
