Co je pojištění úvěrového selhání
Pojištění úvěrového selhání je finanční smlouva - obvykle úvěrový derivát, jako je swap úvěrového selhání, swap s celkovým výnosem nebo úvěrový dluhopis - ke zmírnění rizika ztráty z prodlení dlužníkem nebo emitentem dluhopisů.
BREAKING DOWN Credit Default Insurance
Pojištění úvěrového selhání umožňuje převod úvěrového rizika bez převodu podkladového aktiva. Nejčastěji používaným typem pojištění úvěrového selhání je swap úvěrového selhání. Swapy úvěrového selhání přenášejí pouze úvěrové riziko; nepřevádějí úrokové riziko. Swapy s úplným výnosem přenášejí úvěrové i úrokové riziko.
Credit Default Swap jako Credit Default Insurance
Úvěrový swap (CDS) je ve skutečnosti pojištěním proti nezaplacení. Prostřednictvím CDS může kupující snížit riziko své investice přesunutím celého rizika nebo jeho části na pojišťovací společnost nebo jiného prodejce CDS výměnou za periodický poplatek. Kupující swapu úvěrového selhání tak získá ochranu úvěru, zatímco prodávající swapu zaručuje bonitu dluhopisu. Kupující swapu pro úvěrové selhání bude mít například nárok na nominální hodnotu smlouvy prodávajícího swapu, pokud emitent nesplní platební podmínky.
Pokud emitent dluhu nezaplatí a vše půjde dobře, kupující CDS nakonec ztratí nějaké peníze, ale kupující je schopen ztratit mnohem větší část své investice, pokud emitent selže, a CDS si nekoupili. Čím více si tedy držitel cenného papíru myslí, že jeho emitent pravděpodobně neplní, tím je CDS žádoucí a čím více se vyplatí prémie.
Swapy úvěrového selhání existují od roku 1994. CDS se neobchodují veřejně a nemusí se hlásit vládní agentuře. Data CDS mohou finanční odborníci, regulátoři a média použít k monitorování toho, jak si trh prohlíží úvěrové riziko jakéhokoli subjektu, na kterém je CDS k dispozici, což lze porovnat s rizikem poskytovaným ratingovými agenturami, včetně Moody's Investor Service a Standard & Chudák.
Většina CDS je dokumentována pomocí standardních formulářů vypracovaných Mezinárodní asociací swapů a derivátů (ISDA), ačkoli existuje mnoho variant. Kromě základních jednoduchých swapů existují swapy pro výchozí košík (BDS), indexové CDS, financované CDS (nazývané také dluhopisy vázané na úvěr) a úvěrové swapy pouze pro úvěry (LCDS). Referenční entita může kromě korporací a vlád zahrnovat i účelový nástroj vydávající cenné papíry zajištěné aktivy.
