Co je nadpřirozená růstová zásoba
Nadpřirozený růstový kmen je cenný papír, který po určitou dobu zažívá obzvláště silný růst, a nakonec se vrátí zpět k normální úrovni růstu. Během své nadprůměrné fáze růstu tyto akcie výrazně překonávají trh a poskytují investorům výnosy, které jsou výrazně nadprůměrné. Aby byla cena akcií považována za nadpřirozený růst, musí po dobu nejméně jednoho roku nadále růst neobvykle rychlým tempem.
Rozdělení nadpřirozené růstové zásoby
Nadpřirozené růstové akcie vykazují neobvykle rychlý růst po delší dobu - rok, často déle -, což obecně překonává jakýkoli souběžný růst v celé ekonomice. Období neobvykle rychlého růstu akcií společnosti nelze udržet na neurčito. Konečně konkurenti vstoupí na trh a dohoní firmu; pak příjmy pravděpodobně klesnou na úroveň, která je více v souladu s konkurencí a celkovou ekonomikou. Kromě výrazu „nadpřirozený“ lze na akcie, které zažívají tento eskalovaný růstový model, použít i výrazy „nekonzistentní“ a „nepravidelný růst“.
Nadpřirozený růst je považován za běžnou součást životního cyklu odvětví, zejména pokud existuje velký požadavek na nový produkt. Některé začínající společnosti tedy přirozeně procházejí nadpřirozenou fází růstu. Mnoho z nejúspěšnějších společností v historii zaznamenalo nadprůměrný růst v určitém okamžiku jejich rozvoje. Zejména v prvních letech budou budoucí zásoby modrých čipů často oceňovat na mnohem vyšších úrovních, než jsou širší tržní průměry.
Co způsobuje nadpřirozený růst zásob?
Neobvykle rychlý růst zabezpečení může vyvolat libovolný počet faktorů: uvedení vzrušujícího nového produktu nebo technologie; vytvoření inovativního obchodního modelu nebo marketingové strategie; nebo zahájení tolik potřebné služby. Společnost může také dosáhnout nadprůměrného růstu vlastněním patentu, výhody prvního tahu nebo jiného faktoru, který poskytuje dočasný náskok na konkrétním trhu. Dále může dojít k neobvyklé stimulaci růstu z důvodu situací, které ovlivňují ekonomické prostředí - například pokud strojírenská firma zažívá rozmach zásob během nebývalého růstu a poptávky ve stavebnictví. Dalším příkladem spouštěče nadprůměrného růstu může být situace, kdy podnik uvádí na trh úspěšný nový produkt, který je založen na umělé inteligenci (AI) dříve, než se technologie AI stanou hlavním proudem.
Výzva k oceňování nadpřirozených růstových zásob
Ocenění akcií může být dost komplikované, ale ocenění společností, jejichž růst rychle zrychluje, může být složité. Nekonzistentní nadpřirozené růstové akcie nelze ocenit stejným způsobem jako společnosti, u nichž se očekává, že dividendy budou v dohledné budoucnosti růst konstantní rychlostí, tj. V souladu s ekonomikou. U akcií s konstantním růstem je obecně dobré držet se Gordonova modelu růstu. Gordonův růstový model - známý také jako diskontní dividendový model (DDM) - je metoda výpočtu skutečné hodnoty akcie bez současných tržních podmínek. Model tuto hodnotu rovná současné hodnotě (PV) budoucích dividend akcií.
Ačkoli je Gordonův růstový model jedním z nejjednodušších oceňovacích vzorců, nezohledňuje žádnou změnu růstu dividend v průběhu času. Proto je obtížné tento model použít přesně pro nadpřirozené zásoby. V těchto případech je třeba vědět, jak vypočítat hodnotu během prvních let společnosti s vysokým růstem a v pozdějších letech s nižším konstantním růstem. Abychom zohlednili mírně volatilnější dividendovou aktivitu nadpřirozených růstových akcií, můžeme místo toho použít „dvoustupňový“ nebo „vícestupňový“ DDM. Základní dvoustupňový model předpokládá konstantní a mimořádnou míru nadpřirozeného růstu. období, po kterém následuje konstantní normální rychlost růstu, a rozdíl v těchto dvou rychlostech růstu může být podstatný.
Možným omezením dvoustupňového modelu je, že přechod mezi počátečním abnormálním růstovým obdobím a konečným růstovým obdobím v ustáleném stavu může být náhlý; a v některých případech by byl realističtější hladší přechod k růstu ve zralé fázi. Akademici a kvantitativní analytici proto vyvinuli variace dvoustupňového modelu, ve kterém růst začíná vysokou rychlostí a klesá v lineárních přírůstcích v průběhu nadpřirozeného růstového období, dokud na konci nedosáhne normální rychlosti.
Chcete-li o oceňování nadpřirozených akcií, přečtěte si prosím náš článek „Ocenění nadpřirozených růstových sazeb pro akcie s WTH .
