Co je Swing Option?
Swing opce je typ smlouvy, kterou používají investoři na energetických trzích a který umožňuje držiteli opce koupit předem stanovené množství energie za předem stanovenou cenu, přičemž si zachovává určitý stupeň flexibility v zakoupeném množství a zaplacené ceně.
Smlouva o výkyvové opci vymezuje nejmenší a nejvíce energie, kterou držitel opce může koupit (nebo „vzít“) za den a za měsíc, kolik energie bude stát (známá jako její realizační cena) a kolikrát za měsíc tato možnost držitel může měnit nebo „houpat“ denní množství nakoupené energie.
Jak fungují možnosti Swing
K nákupu ropy, zemního plynu a elektřiny se nejčastěji používají swingové opce (známé také jako „kontrakty na swingu“, „opce typu take-and-pay“ nebo „smlouvy o faktoru proměnlivého základního zatížení“). Držitel opce je může použít jako zajišťovací nástroje k ochraně před změnami cen těchto komodit.
Klíč s sebou
- „Opce typu take-and-pay“ nebo „smlouvy s proměnlivým základním zatížením“ nebo „kontrakty s výkyvem“ jsou jiné názvy pro možnosti swingu. Rozdíl mezi smluvní cenou a tržní cenou je obvykle menší a méně volatilní, což následně snižuje arbitrární obchodní příležitosti na trhu, a tudíž snižuje hodnotu opce. Pokud uzavíráte smlouvu primárně s cílem získat komoditu - a nikoli pro obchodní účely -, indexovaná smlouva zajistí, že bude zaplacena cena blízká trhu.
Např. Energetická společnost by mohla použít výkyvnou variantu pro řízení změn v poptávce zákazníků po elektřině, ke kterým dochází v průběhu měsíce, když teploty stoupají a klesají. Tyto smlouvy jsou složitější, než se zdá. V důsledku toho mají sklon zpochybňovat ocenění. Ropná společnost by také mohla udělat to samé s palivem pro požadavek zákazníka na teplo v zimních měsících.
Houpačky se nejčastěji používají při nákupu ropy, zemního plynu a elektřiny.
Zvláštní úvahy
Typickými omezeními výkyvů jsou minimální a maximální denní smluvní množství (DCQ), roční smluvní množství (ACQ) a celkové smluvní množství (TCQ). Kromě těchto hlavních příkladů však existuje i řada dalších, kteří, pokud budou porušeni, mohou s držitelem opce vynutit pokutu. Cena zaplacená za komoditu může být pevná nebo pohyblivá. Plovoucí nebo „indexovaná“ cena v podstatě znamená, že je spojena s cenou na trhu. Na rozdíl od smlouvy o pevné ceně je smlouva o indexované ceně méně flexibilní.
