Co je index dluhopisů rozvíjejících se trhů?
Index dluhopisů rozvíjejících se trhů je srovnávacím indexem pro měření celkové výkonnosti výnosů mezinárodních vládních dluhopisů emitovaných zeměmi rozvíjejících se trhů, které jsou považovány za suverénní (emitované v něčem jiném než místní měně) a které splňují specifické požadavky na likviditu a strukturální požadavky.
Porozumění indexu dluhopisů rozvíjejících se trhů (EMBI)
Rozvíjející se trh popisuje rozvíjející se zemi nebo ekonomiku, která postupuje směrem k vyspělosti rychlou industrializací a přijetím ekonomik volného trhu. Mezi největší rozvíjející se trhy patří Nigérie, Čína, Indie, Brazílie, Jihoafrická republika, Polsko, Mexiko, Turecko, Argentina atd. Aby mohli investoři využít výhod rychlého růstu v těchto zemích, hledají investoři dluhopisy vydané vládou těchto zemí.
Dluh nebo dluhopisy na rozvíjejícím se trhu jsou považovány za státní dluh. Tyto státní dluhopisy jsou obvykle emitovány v cizích měnách, buď v amerických dolarech, eurech, nebo japonských jenech. V důsledku zvýšeného ekonomického a politického rizika v těchto zemích je úvěrový rating na dluhopisy rozvíjejících se trhů nižší než rating na rozvinutých tržních dluhopisech. Vzhledem k vyššímu riziku investování do těchto aktiv mají státní dluhopisy vyšší výnosy pro investory než stabilnější dluhopisy ve vyspělých zemích. Například fond PIMCO Emerging Local Bond Fund dosáhl v prvních devíti měsících roku 2017 návratnosti více než 14%, zatímco americký agregátový dluhopis ETF iShares v USA získal za stejné časové období 3, 1%. Investoři, kteří chtějí být vystaveni rozvíjejícím se ekonomikám a kteří jsou ochotni podstoupit další riziko, to obvykle dělají prostřednictvím podílových fondů nebo fondů obchodovaných na burze (ETF), které sledují výkonnost referenčního indexu, jako je například index dluhopisů na rozvíjejících se trzích.
Jak se EMBI používají
Indexy dluhopisů rozvíjejících se trhů se používají jako měřítka výkonnosti dluhopisů na rozvíjejících se trzích. Nejoblíbenějšími indexy dluhopisů na rozvíjejících se trzích jsou JP Morgan EMBI + Index, JP Morgan EMBI Global Index a JP Morgan EMBI Global Diversified Index. Index EMBI + měří dluhopisy Brady, což jsou dluhopisy denominované v dolarech emitované především latinskoamerickými zeměmi. EMBI + zahrnuje také půjčky denominované v dolarech a eurobondy a rozšiřuje původní index dluhopisů Emerging Markets Bond Index (EMBI) JP Morgan, který byl představen v roce 1992, kdy pokrýval pouze Bradyho dluhopisy. Země v indexu EMBI + jsou vybírány podle úrovně suverénního ratingu. Index je vážen na základě tržní kapitalizace státních dluhopisů, jedná se však o subindex s největšími požadavky na likviditu, takže některé trhy jsou vyloučeny. Aby byl dluh způsobilý pro členství v indexu, musí být splatný více než jeden rok, musí mít alespoň 500 milionů dolarů vynikající nominální hodnoty a musí splňovat přísné obchodní pokyny, aby zajistil, že neefektivnost cen neovlivní index.
JP Morgan EMBI Global Index je rozšířenou verzí EMBI + Index. EMBI Global má stejná kritéria jako EMBI +. Nevyberá však země na základě jejich úrovně suverénního ratingu. Místo toho tento index zahrnuje řadu zemí s vyšším hodnocením prostřednictvím vzorce, který kombinuje příjmy z příjmů na hlavu definované Světovou bankou a historii restrukturalizace dluhů každé země. Je tedy poněkud komplexnější, širší a tedy reprezentativnější než index EMBI +.
Globální diverzifikovaná EMBI omezuje váhy zemí s většími dluhovými zásobami tím, že zahrnuje pouze specifikovanou část aktuálních nominálních částek nesplacených dluhů těchto zemí. Velké trhy mají nižší váhu a malé trhy mají vyšší váhu než v globálním indexu EMBI.
Indexy JP Morgan jsou populárním měřítkem pro manažery peněz, kteří obchodují s dluhy rozvíjejících se trhů, takže investoři mohou tento index použít jako srovnání pro své podílové fondy nebo fondy obchodované na burze. Vzhledem k jejich vyšším úrokovým sazbám mohou dluhopisy rozvíjejících se trhů výrazně překonávat americké státní dluhopisy. K dalším rozvíjejícím se dluhopisovým indexům patří Barclays USD Emerging Market GovRIC Cap Index, DB Emerging Market USD Liquid Balanced Index a Bloomberg USD Emerge Market Index Sovereign Bond Index.
