Fondy obchodované na burze (ETF) jsou nákladově efektivním způsobem přístupu k různým investičním expozicím, a proto si mezi investory získaly velkou oblibu. Aby se udržel krok s poptávkou po transparentních, likvidních a nákladově efektivních diverzifikovaných investičních produktech, byly v průběhu let vyvíjeny nové a pokročilé verze ETF. Díky těmto inovacím se ETF staly nejen početnějšími a populárnějšími, ale také složitějšími! Jednou takovou inovací je syntetický ETF, který je považován za exotičtější verzi tradičních ETF.
První věci První: Co je to syntetický ETF?
Syntetické ETF, které byly poprvé představeny v Evropě v roce 2001, jsou zajímavou variantou tradičních nebo fyzických ETF. Syntetický ETF je navržen tak, aby replikoval návratnost vybraného indexu (např. S&P 500 nebo FTSE 100) stejně jako jakýkoli jiný ETF. Namísto držení podkladových cenných papírů nebo aktiv však k dosažení požadovaných výsledků používají finanční inženýrství. Syntetické ETF používají deriváty jako swapy ke sledování podkladového indexu. Poskytovatel ETF uzavře obchod s protistranou (obvykle bankou) a protistrana slibuje, že swap vrátí hodnotu příslušného benchmarku, který ETF sleduje. Syntetické ETF lze zakoupit nebo prodat jako akcie podobné tradičním ETF. Následující tabulka porovnává fyzikální a syntetické struktury ETF.
|
Fyzické ETF |
Syntetické ETF |
|
|
Podkladové držení |
Cenné papíry indexu |
Swapy a kolaterál |
|
Průhlednost |
Průhledný |
Hisctorically Low (ale bylo vidět zlepšení) |
|
Riziko protistrany |
Omezený |
Existující (vyšší než fyzické ETF) |
|
Náklady |
Transakční náklady Poplatky za správu |
Náklady na výměnu Poplatky za správu |
Riziko a návrat
Syntetické ETF používají swapové smlouvy k uzavření dohody s jednou nebo více protistranami, které slibují vyplatit výnos z indexu fondu. Výnosy tedy závisí na schopnosti protistrany splnit svůj závazek. To vystavuje investory do syntetických ETF riziku protistrany. Existují určitá nařízení, která omezují míru rizika protistrany, kterému může být fond vystaven. Například podle evropských pravidel SKIPCP nesmí expozice fondu vůči protistranám překročit celkem 10% čisté hodnoty aktiv fondu. Za účelem dodržování těchto předpisů manažeři portfolia ETF často uzavírají swapové dohody, které se „resetují“, jakmile expozice protistrany dosáhne stanoveného limitu.
Riziko protistrany může být dále omezeno zajištěním a dokonce i zajištěním zajištěním swapových dohod. Regulační orgány vyžadují, aby protistrana zveřejnila kolaterál, aby se zmírnilo riziko protistrany. V případě, že protistrana nesplní svůj závazek, bude mít poskytovatel ETF nárok na zajištění, a tím nebude ohrožen zájem investorů. Investoři jsou více chráněni před ztrátami v případě selhání protistrany, pokud existuje vyšší úroveň zajištění a vyšší frekvence resetování swapů.
Přestože jsou přijata opatření k omezení rizika protistrany (je to více než ve fyzických ETF), investoři by měli být odškodněni za to, že jsou vystaveni tomu, že atraktivita těchto fondů zůstane nedotčena! Kompenzace má podobu nižších nákladů a menších chyb při sledování.
Syntetické ETF jsou obzvláště velmi účinné při sledování svých příslušných základních indexů a obvykle mají nižší chyby při sledování, zejména ve srovnání s fyzickými fondy. Celkový poměr nákladů (TER) je také mnohem nižší v případě syntetických ETF (některé ETF požadovaly 0% TER). Ve srovnání se syntetickým ETF způsobuje fyzický ETF vyšší transakční náklady v důsledku opětovného vyvážení portfolia a chyb při sledování mezi ETF a referenčními hodnotami.
Sečteno a podtrženo
Syntetické ETF mohou působit jako brána pro investory, aby získali expozici na těžko přístupných trzích (zejména na nejasných nebo méně likvidních trzích). Také se hodí pro investory, když je nemožné nebo drahé koupit, držet a prodat podkladovou investici jiným způsobem. Nelze však ignorovat skutečnost, že takové ETF zahrnují riziko protistrany, a proto musí být odměna dostatečně vysoká, aby zmírnila přijatá rizika. Pro investory, kteří chápou související rizika, může být syntetický ETF velmi účinným, nákladově efektivním nástrojem pro sledování indexů.
Porovnání investičních účtů × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu. Název poskytovatele PopisSouvisející články
Základy ETF
Investice do komoditních ETF
Základy ETF
Rizika investování do inverzních ETF
Základy s pevným příjmem
Úvod do diskontování OIS
Základy ETF
Top 5 alternativních energetických ETF pro rok 2020
Pokročilé koncepty obchodování Forex
Zajišťovací riziko s měnovými swapy
Nejlepší ETF
Dva nejlepší ETF pro hospodářská zvířata
Odkazy na partnerySouvisející termíny
Co je to syntetický ETF? Syntetický ETF (fond obchodovaný na burze) napodobuje chování tradičního fondu obchodovaného na burze, ale místo používání fyzických cenných papírů obchoduje s deriváty a swapy. více Jak fungují syntetické zajištěné dluhové závazky (CDO) Syntetický CDO je forma zajištěného dluhového závazku, který investuje do swapů úvěrového selhání nebo jiných bezhotovostních aktiv, aby získal expozici pevnému příjmu. více Index Definice ETF Index ETF jsou fondy obchodované na burze, které se snaží co nejpřesněji sledovat srovnávací index, jako je S&P 500. více definice ETF ETF ETF ETF je fond obchodovaný na burze (ETF), který sleduje spíše jiné ETF než podkladovou akci, dluhopis nebo index. více Smlouva o zpětném odkupu (Repo) Definice Smlouva o zpětném odkupu je formou krátkodobého půjčování obchodníkům se státními cennými papíry. více Definice iTraxx iTraxx je skupina indexů, které sledují trh s úvěrovými deriváty v Evropě, Japonsku, mimo Japonsku, Asii a Austrálii. více