Co je nabídka za převzetí?
Nabídka na převzetí je druh firemní akce, ve které společnost nabízí nabídku na koupi jiné společnosti. V nabídce na převzetí je společnost, která nabídku nabízí, známa jako nabyvatel, zatímco předmět nabídky se označuje jako cílová společnost. Při nabídkách na převzetí nabývající společnost obecně nabízí hotovost, zásoby nebo kombinaci obou.
Klíč s sebou
- Nabídka na převzetí je podniková akce, ve které společnost nabízí nabídku na koupi jiné korporace. Nabývající společnost obecně nabízí hotovost, akcie nebo kombinaci obou pro cíl. Jako důvody lze uvést synergii, daňové výhody nebo diverzifikaci. nabídky nabídek za převzetí. V závislosti na typu nabídky jsou nabídky na převzetí obvykle přijaty k představenstvu cílové rady a poté k akcionářům ke schválení. Existují čtyři typy nabídek na převzetí: Přátelské, nepřátelské, zpětné nebo backflips.
Pochopení nabídek na převzetí
Jakákoli činnost, která přináší změnu společnosti a má přímý dopad na její zúčastněné strany - akcionáře, ředitele, zákazníky, dodavatele, držitele obligací - se nazývá firemní akce. Firemní akce vyžadují schválení představenstvem společnosti a v některých případech schválení některými zúčastněnými stranami. Firemní akce se mohou lišit, od bankrotu, likvidace a fúzí a akvizic, jako jsou nabídky na převzetí.
Manažeři potenciálních nabyvatelů mají často různé důvody pro nabídky nabídek na převzetí. Mohou uvést určitou úroveň synergie, daňových výhod nebo diverzifikace pro odůvodnění nabídky nabídky na převzetí. Například nabyvatel může jít za cílovou firmou, protože produkty a služby cíle jsou v souladu s jeho vlastními. Tímto způsobem může vyloučit konkurenci převzetím. Nebo může cílová společnost poskytnout potenciálnímu nabyvateli přístup na zcela nový trh.
Potenciální nabyvatel při převzetí obvykle učiní nabídku na koupi cíle. Nabídka je obvykle ve formě hotovosti, akcií nebo jejich kombinace. Nabídka je předána představenstvu společnosti, která dohodu buď schválí, nebo odmítne. V případě schválení má představenstvo hlas akcionářů pro další schválení. Jakmile obchod projde akcionáři, musí být obchod schválen ministerstvem spravedlnosti, aby se zajistilo, že neporuší žádné protimonopolní zákony.
Empirické studie jsou smíšené, ale historie ukazuje, že v analýze po fúzi mají akcionáři cílové společnosti často největší prospěch. Pravděpodobně z pojistného placeného nabyvateli. Na rozdíl od mnoha populárních hollywoodských filmů, většina fúzí začíná přátelská. Ačkoli myšlenka nepřátelských převzetí žraloky přispívá k dobré zábavě, firemní zasvěcenci vědí, že nepřátelské nabídky jsou nákladným podnikem a mnoho selhání, což může být nákladné profesionálně. Více o těchto a dalších typech nabídek na převzetí níže.
Většina nabídek na převzetí začíná přátelsky.
Druhy nabídek na převzetí
Obecně existují čtyři typy nabídek na převzetí: Přátelské, nepřátelské, reverzní nebo backflips.
Přátelský
Přátelská nabídka na převzetí se uskuteční, když nabyvatel i cílová společnost spolupracují při vyjednávání podmínek dohody. Představenstvo cíle schválí dohodu a doporučí akcionářům, aby hlasovali pro tuto nabídku.
Obchodní řetězec CVS v obchodě s drogami získal Aetnu v přátelském převzetí za 69 miliard dolarů v hotovosti a akciích. Smlouva byla ohlášena v prosinci 2017 a byla schválena akcionáři obou společností v březnu 2018. Ministerstvo spravedlnosti akvizici schválilo v říjnu 2018.
Nepřátelský
Nepřekonatelná nabídka spíše než procházení představenstvem cílové společnosti zahrnuje jiný přístup. Nabyvatel může s nabídkou jít přímo k akcionářům cíle nebo se může pokusit nahradit manažerský tým cíle. Na rozdíl od přátelského převzetí není cíl ochoten projít fúzí a může se uchýlit k určité taktice, aby se vyhnul spolknutí. Tyto strategie mohou zahrnovat jedovaté pilulky nebo zlatý padák.
Nabyvatel se může pokusit provést nepřátelskou nabídku vydáním nabídkové nabídky, použitím proxy boje nebo koupením dostatečného množství akcií na otevřeném trhu, aby získal kontrolu nad cílovou společností.
Zvrátit
Při opačné nabídce na převzetí koupí soukromá společnost veřejnou společnost. To pomáhá soukromé společnosti stát se kótovanou na burze, aniž by musel projít procesem počáteční veřejné nabídky (IPO), protože veřejná společnost již obchoduje na burze. Tím se soukromá společnost vzdává zdlouhavého a komplikovaného procesu podávání papírování nezbytného k soutěži veřejné nabídky.
Salto vzad
Nabídky zpětného převzetí jsou ve firemním světě poměrně vzácné. V tomto druhu nabídky nabyvatel vypadá, že se stane dceřinou společností cíle. Po dokončení fúze si nabyvatel ponechá kontrolu nad kombinovanou společností, která obvykle nese název cíle. Tento druh převzetí se obvykle používá na pomoc nabyvateli, který může na trhu bojovat - zejména v případech rozpoznávání značky.
Příklady nabídek na převzetí
K dvoustupňové nabídce, známé také jako dvoustupňová nabídka, dochází, když je nabyvající společnost ochotna zaplatit prémii nad a nad cenu akcie, aby přesvědčila akcionáře, aby své akcie prodali. V počáteční úrovni získává nabyvatel kontrolu nad cílem, ale poté vytvoří druhou, nižší nabídku dalších akcií prostřednictvím druhé úrovně, která je dokončena v budoucnu. Tím se sníží celkové náklady na převzetí pro nastupující společnost.
Dalším příkladem nabídky na převzetí je nabídka typu „vše a vše“. V tomto druhu převzetí nabývající společnost nabízí ke koupi některý z dosud nesplacených akcií cílové firmy za určitou cenu do určitého data. Tento druh nabídky se obvykle provádí nepřátelským převzetím. Nabízejícím může nabídnout občasnou nabídku obejít práci s představenstvem cíle a zakoupit akcie všem a všem akcionářům, kteří chtějí své akcie prodat.
