Taylorovo pravidlo je model pro predikci úrokových sazeb, který vynalezl známý ekonom John Taylor v roce 1992 a nastíněný ve své studii z roku 1993 „Pravidla diskrétnosti versus pravidla v praxi“. Navrhuje, jak by centrální banky měly měnit úrokové sazby tak, aby zohledňovaly inflaci a další ekonomické podmínky.
Taylorovo pravidlo naznačuje, že Federální rezervní systém by měl zvýšit sazby, pokud je inflace nad cílem nebo pokud je růst hrubého domácího produktu (HDP) příliš vysoký a nad potenciálem. To také naznačuje, že Fed by měl snížit sazby, pokud je inflace pod cílovou úrovní nebo když je růst HDP příliš pomalý a pod potenciálem.
Taylorovo pravidlo: výpočet měnové politiky
Pozadí Taylorova pravidla
Cvičení I = R ∗ + PI + 0, 5 (PI − PI ∗) + 0, 5 (PI − PI ∗) kde: I = Jmenovitá sazba federálních fondů R ∗ = Míra reálných federálních fondů (obvykle 2%) PI = Míra inflace P ∗ = Cíl míra inflaceY = Logaritmus reálného výstupuY ∗ = Logaritmus potenciálního výstupu
Taylor operoval na počátku 90. let s důvěryhodnými předpoklady, že Federální rezervní systém určil budoucí úrokové sazby na základě teorie racionálního očekávání makroekonomie. Jedná se o zpětně vyhlížející model, který předpokládá, že pokud mají pracovníci, spotřebitelé a firmy pozitivní očekávání pro budoucnost ekonomiky, pak úrokové sazby nepotřebují úpravu.
Taylor poznamenal, že problémem tohoto modelu není jen to, že se dívá zpětně, ale také nezohledňuje dlouhodobé ekonomické vyhlídky. Tato situace vedla k Taylorovu pravidlu.
Taylorovo pravidlo od svého vzniku sloužilo nejen jako míra úrokových sazeb, inflace a úrovně výstupů, ale také jako vodítko pro stanovení správné úrovně peněžní zásoby.
Taylorův vzorec pravidla
Produktem Taylorovy vlády jsou tři čísla: úroková míra, míra inflace a míra HDP, vše založené na rovnovážné sazbě, aby bylo možné odhadnout správné vyvážení pro prognózu úrokových sazeb ze strany měnových orgánů.
Tento vzorec naznačuje, že rozdíl mezi nominální úrokovou sazbou a skutečnou úrokovou sazbou je inflace. Reálné úrokové sazby představují inflaci, zatímco nominální sazby nikoli. Pro srovnání míry inflace je třeba se podívat na faktory, které ji vedou.
Tři faktory, které řídí inflaci
Ceny a inflace jsou poháněny třemi faktory: index spotřebitelských cen (CPI), ceny výrobců a index zaměstnanosti. Většina zemí v moderní době se spíše než na jádro CPI dívá na index spotřebitelských cen jako celek. Tato metoda umožňuje pozorovateli nahlédnout do celkového obrazu ekonomiky z hlediska cen a inflace, protože základní CPI nezahrnuje ceny potravin a energie.
Rostoucí ceny znamenají vyšší inflaci, takže Taylor doporučuje faktoring inflace za jeden rok (nebo čtyři čtvrtiny) pro komplexní obraz.
Doporučuje, aby skutečná úroková sazba byla 1, 5krát vyšší než míra inflace. Je to založeno na předpokladu rovnovážné míry, která ovlivňuje skutečnou míru inflace vůči očekávané míře inflace. Taylor to nazývá rovnováhou, 2% rovnovážným stavem, který se rovná míře asi 2%. Ale to je pouze část rovnice - musí být zahrnut i výstup.
Chcete-li správně posoudit inflaci a cenové hladiny, použijte pohyblivý průměr různých cenových hladin, abyste určili trend a zmírnili výkyvy. Provádějte stejné funkce na měsíčním grafu úrokových sazeb. Chcete-li určit trendy, postupujte podle sazby přidělených prostředků.
Stanovení celkového ekonomického výkonu
Celková produkce ekonomiky může být určena produktivitou, účastí pracovních sil a změnami v zaměstnanosti. Pro výpočet Taylorova pravidla se podíváme na skutečný výstup proti potenciálnímu výstupu.
Taylorovo pravidlo se dívá na HDP z hlediska reálného a nominálního HDP nebo na to, co Taylor nazývá skutečným a trendovým HDP. Faktory ovlivňují deflátor HDP, který měří ceny veškerého zboží vyrobeného na domácím trhu. Děláme to dělením nominálního HDP skutečným HDP a vynásobením tohoto čísla 100.
Odpověď je údaj o reálném HDP. Odpovídáme nominálnímu HDP na skutečné číslo, abychom mohli plně měřit celkovou produkci ekonomiky.
Když je inflace na cíli a HDP roste na svém potenciálu, jsou sazby považovány za neutrální. Cílem tohoto modelu je krátkodobá stabilizace ekonomiky a dlouhodobá stabilizace inflace.
Taylorovo pravidlo a bubliny aktiv
Někteří lidé si mysleli, že za krizi v oblasti bydlení v letech 2007–2008 by měla vinu - alespoň částečně - centrální banka. Tvrdí, že úrokové sazby byly v letech následujících po bublině typu com-com udržovány příliš nízké a v roce 2008 vedly k pádu trhu s bydlením.
To způsobuje bubliny aktiv, takže úrokové sazby musí být nakonec zvýšeny, aby se dosáhlo rovnováhy mezi úrovní inflace a produkce. Dalším problémem bublin aktiv je, že úroveň peněžní zásoby stoupá mnohem výše, než je potřeba k vyvážení ekonomiky, která trpí inflací a nerovnováhou na výstupu.
Pokud by se centrální banka v této době řídila Taylorovým pravidlem, které naznačovalo, že by úroková sazba měla být mnohem vyšší, bublina by mohla být menší, protože méně lidí by bylo motivováno ke koupi domů.
