Býčí trh ještě neskončil, ale podle zprávy široce sledovaného investičního stratéga Jim Paulsena ze skupiny Leuthold Group je za rok 2018 za zprávou v Barronově. Paulsen předpovídá, že index S&P 500 (SPX) uzavře rok na 2 550, pokles o 2, 7% od uzavření z 9. února a 11, 2% pod rekordním maximem stanoveným na 26. ledna. Jeho odůvodnění: silnější ekonomický růst znamená zvýšení inflace a vyšší zájem sazby a vyšší úrokové sazby činí současnou úroveň ocenění akcií neudržitelnou.
Podle Paulsenovy analýzy je to, že pokud jde o ceny akcií, bude negativní dopad vyšších úrokových sazeb převažovat nad pozitivním dopadem vyššího hospodářského růstu a podnikových zisků. S&P 500 získal v pátek 1, 5%, ale za týden ztratil 5, 2% a od rekordního dne 26. ledna poklesl o 8, 8%. Pokles indexu mezi jeho konečnými hodnotami 26. a 8. února představoval 10, 2% pátá korekce během současného trhu s býky, na Yardeni Research Inc.
Index úzkosti Investopedia (IAI) ukazuje, že investoři jsou velmi znepokojeni zdravotním stavem akciového trhu, i když jejich obavy o ekonomiku a úroveň zadlužení zůstávají nízké. Index je měřítkem sentimentu investora založeného na chování 27 milionů čtenářů Investopedie po celém světě.
: Donald Trump | Investopedia https://www.investopedia.com/trump/#ixzz56uImkidM
Sledujte nás: Investopedia na Facebooku
Nový svět pro akcie
Jak řekl Paulsen Barronovi: „Máme ekonomiku, která roste na reálné 3% a nominální 5% a nyní máme synchronizované globální zotavení, které se děje s mírou nezaměstnanosti asi 4%, což je plná zaměstnanost.“ Kromě toho uvedl: „Tento nový svět není slučitelný s poměrem ceny a výdělku na S&P 500, což je 23násobek koncových nebo 19násobných forwardových příjmů, nebo desetiletý výnos státní pokladny, který je 2, 5% nebo nižší.“ Paulsen předpovídá, že pokud se výnos desetileté státní pokladniční poukázky sníží na 3% nebo vyšší, „to by na akciovém trhu způsobilo další zmatek“. Tento výnos byl ke konci pátku 2, 857% na CNBC. (Více viz také: 6 sil, které mohou tlačit akciový trh ještě níže.)
Fed drží firmu
Zdá se, že Federální rezervní systém v letošním roce zvýší sazby nejméně třikrát, jak uvádí CNBC, Robert Kaplan, prezident Federální rezervní banky v Dallasu. Vyšší tlak na sazby bude plynout z plánovaného snížení masivní rozvahy Fedu a uvolnění kvantitativního uvolňování prodejem dluhopisů nebo jejich ponecháním dozrát bez reinvestování výnosů. Kaplan navíc uvedl, že míra nezaměstnanosti v USA může klesnout pod 4%, což je úroveň, která se obvykle používá k označení plné zaměstnanosti. To by mělo podnítit zvýšenou mzdovou inflaci. „Rok 2018 bude ve Spojených státech silným rokem, “ cituje CNBC Kaplana s tím, že v letech 2019 a 2020 očekává mírné zpomalení.
Daňové snížení Skeptic
Bývalý tajemník ministerstva financí USA Lawrence Summers ve svém stanovisku z 10. prosince vytištěném The Washington Post tvrdil, že ekonomika je na „vysoké úrovni cukru“ a že „hnací síly letošní ekonomické síly jsou pravděpodobně přechodné a že strukturální základy americké ekonomiky oslabuje. “ Rovněž trval na tom, že „daňové škrty jsou velmi špatným předpisem“.
Summers se obává, že snižování daní „bude hladovět již nedostatečné veřejné investice do infrastruktury, lidského kapitálu a vědy“, a „to bude pravděpodobně znamenat další škrty v programech záchranné sítě a způsobí, že více lidí zaostá.“ Další jeho obavy ohledně snížení daní: „protože to bude také znamenat vyšší schodky a kapitálové náklady, bude pravděpodobně vytlačovat tolik soukromých investic, kolik stimuluje.“
Tvrdil také: „je těžké si představit, že s 4, 1% nezaměstnaností může ekonomika pokračovat ve vytváření něco jako 200 000 pracovních míst měsíčně, vzhledem k tomu, že normální růst pracovní síly je asi 60 000 lidí.“ Po jeho žádosti USA přidaly v prosinci 160 000 nových pracovních míst a v lednu 200 000 pracovních míst na CNBC.
Dlouhé opravy: Není neobvyklé
Nejdelší býčí trh od roku 1928 trval 4 494 kalendářních dnů od 4. prosince 1987 do 24. března 2000, během této doby získal S&P 500 podle údajů Yardeni 582%. Současný býčí trh je druhou nejdelší z této éry. Od začátku 9. března 2009 do 9. února 2018 trvalo 3 259 kalendářních dnů a vzrostlo o 287%.
Paulsenova předpověď navrhuje spíše dlouhou korekci na současném býčím trhu než na začátku medvědího trhu, což by podle obecně přijaté definice vyžadovalo pokles o 20% nebo více z 26. ledna. Ve skutečnosti nejsou zdlouhavé opravy uprostřed býčích trhů neobvyklé. Yardeni počítá sedm v období po roce 1928, které trvalo 194 nebo více dní, přičemž dva nejdelší z nich byly 531 dní (1976–78) a 422 dnů (1959–60). Od 26. ledna do konce roku 2018 je 339 dní (Více viz také: Proč akcie nebudou padat jako 1987: Goldman Sachs .)
