Zásoby informačních technologií byly všeobecně považovány za nebezpečně nadhodnocené před rokem, přesto mají svůj nejlepší rok od roku 2009, ke konci 20. listopadu 2019 vzrostly o 40% oproti 24% u S&P 500. "Tady je růst dlouhodobě, takže vždy získáte docela dobrou nabídku" pro technologické akcie, jak řekla The Wall Street Journal Katie Nixon, hlavní investiční ředitelka (CIO) pro správu Northern Trust Wealth Management v podrobné zprávě shrnuté níže.
Technické zásoby v poslední době překonaly výkonnost i tehdy, když se hodnoty cenných papírů začaly znovu rozvíjet. Navíc technologické akcie, které vykázaly obzvláště velké zisky, jsou různorodou skupinou. Některé příklady, s jejich YTD zisky jsou: Členové FAAMG Apple Inc. (AAPL), + 67%, a Microsoft Corp. (MSFT), + 47%, obři kreditních karet Visa Inc. (V), + 38%, a Mastercard Inc. (MA), + 51%, stejně jako Applied Materials Inc. (AMAT), + 82%, ASML Holding NV (ASML), + 73%, a Lam Research Corp. (LRCX), + 101%, vše tři z nich vyrábějí investiční vybavení používané výrobci polovodičů.
Klíč s sebou
- Technické akcie vedou na trhu v roce 2019 s velkým rozpětím. Technika je nicméně jednou z nejhorších odvětví, pokud jde o příjmy za Q3 2019. Hodnoty zůstávají vysoké a zvyšují rizika.
Význam pro investory
„Toto je prostředí, ve kterém hledáme příležitosti, “ říká Eric Wiegand, manažer portfolia v divizi soukromého majetku americké banky. Jeho firma se v rámci svých technologických pozic zaměřila na softwarové a servisní společnosti.
Pokud jde o akcie FAANG, všimněte si, že Facebook Inc. (FB), Netflix Inc. (NFLX) a mateřská společnost Google Alphabet Inc. (GOOGL) byly v roce 2018 přesunuty ze sektoru informačních technologií do nového sektoru komunikačních služeb, což je 27 % YTD. Amazon.com Inc. (AMZN) je v oblasti spotřebitelského uvážení vzhledem k tomu, že maloobchod je jeho hlavní činností.
Technické zásoby prudce stoupají i přes hlavní varovné signály. Z 11 sektorů v S&P 500 měly informační technologie meziroční růst výnosů ve 3. čtvrtletí 2019 (meziročně) meziročně slabší než v 8 dalších odvětvích, s poklesem o 5, 4% na výzkumné systémy FactSet. To však představovalo zlepšení z ještě nižších očekávání analytiků k 30. červnu, kdy konsenzus požadoval pokles o 9, 4%.
Komunikační služby jsou na dobré cestě, aby vykázaly výdělky Q3, které jsou zhruba meziročně zhruba stejné, zatímco příjmy pro spotřebitele jsou o cca 2% nižší. U S&P 500 jako celku pokles výnosů ve 3. čtvrtletí směřuje k 2, 3%.
Dalším problémem je to, že některá z největších jmen v technologii, široce definovaná, vykazují sníženou dynamiku. Amazon.com oznámil svůj první čtvrtletní pokles výdělků za více než dva roky, zatímco Netflix po druhé přímé čtvrtletí nesplnil své cíle pro růst počtu předplatitelů.
Z akcií FAANG dosáhly v posledních měsících nové maxima pouze Apple a Alphabet, +25% YTD. Amazon je trhový trh se ziskem 14% YTD, stejně jako Netflix, + 13%. Facebook mezitím vzrostl o 51%, i když se ve Washingtonu soustředil na intenzivní kontrolu.
Dívat se dopředu
Tech zásoby zůstávají drahé. Dopředný poměr P / E v odvětví informačních technologií je zhruba 12krát vyšší než plánovaný zisk za 12 měsíců, zatímco poměr S&P 500 jako celek je 18krát, na FactSet. Komunikační služby se rovněž oceňují zhruba 18krát, což se očekává v příštích 12 měsících. Takové prémie za ocenění pro informační technologie předpokládá očekávání obnovení růstu zisku. Pokud k tomu nedojde v blízké budoucnosti, může tento sektor klesat.
