Tesla Inc. (TSLA) Generální ředitel společnosti Elon Musk překvapivé oznámení, že výrobce automobilů by mohl být považován za soukromý za významnou prémii k jeho současné tržní ceně, vzrušuje mnoho akciových investorů s perspektivou obrovských zisků. Musk v úterý tweetoval, že zvažuje plán výkupu za 420 USD za akcii, tedy o 22% nad otevírací cenou Tesly v ten den a stále o téměř 14% více, než byla jeho úvodní kotace ve středu. Investoři však čelí obrovským rizikům a nejistotám spojeným s tímto navrhovaným obchodem - jak pro stávající akcionáře, tak i pro investory, kteří hrají hru arbitráže s rizikovým arbitrážem, podle Barronovy dohody.
První červenou vlajkou jsou protichůdné signály vydávané samotným Muskem. V úterý oznámil světu investic prostřednictvím Twitteru, „zvažuji, že Tesla vezmeme soukromě za 420 dolarů. Financování zajištěno.“ Později téhož dne v e-mailu zaměstnancům společnosti uvedl, že „konečné rozhodnutí dosud nebylo učiněno“. (Více viz také: Co když Tesla půjde soukromě? )
Data TSLA podle YCharts
„Nebývalý“ obchod
Za cenu 420 USD za akcii by výkup ocenil vlastní kapitál společnosti Tesla na přibližně 71 miliard USD. Na základě jak celkové částky dolaru, tak i skutečnosti, že Tesla ještě nezískal zisk, by dohoda byla „bezprecedentní“ v analozích veřejných společností, které se staly soukromými, uvádí Barronovy poznámky. Mírně zmírňujícím faktorem je to, že Musk má 20% podíl na vlastnictví, což snižuje požadavek na financování na 57 miliard USD, což je stále značná částka.
Mezi hlavní akcionáře patří obři podílových fondů Fidelity Investments a T. Rowe Price Group, jejichž podíly představují 9%, respektive 8% akcií společnosti Tesla, za barony. Konečné náklady na transakci budou silně ovlivněny tím, zda oni a další velcí akcionáři mohou a budou si ponechat akcie v nově soukromé společnosti Tesla, spíše než trvat na výkupu hotovosti. Mohou se však bránit, pokud se Tesla stane ještě více zadluženým a riskantnějším v procesu privatizace.
|
Konfliktní prohlášení generálního ředitele Muska |
|
Velký akcionář může květen |
|
Financování obchodu nejisté |
|
Masivní uzavření krátkých pozic prodávajícího |
|
Zásoba se může v případě selhání dohodnout |
Více pákového efektu, větší riziko
Dalším komplikujícím faktorem je dlouhodobý dluh společnosti Tesla ve výši více než 9 miliard dolarů. Transakce soukromého sektoru strukturovaná jako pákový odkup (LBO) by společnosti zatěžovala značným dodatečným dluhem, který může vyžadovat schválení nebo odkup stávajících držitelů dluhopisů. Kritickým kamenem úrazu je však to, že banky pravděpodobně nebudou financovat obchod, vzhledem k jeho „velkým rizikům“ podle časopisu. Saúdská Arábie státní investiční fond údajně investoval do Tesly asi 2 miliardy dolarů, ale většina soukromých kapitálových společností je nepravděpodobná následovat, vzhledem k tomu, že Tesla nemá „normální podporu výdělků“, jak uvádí časopis.
Krátký prodejní problém
Téměř 35 milionů akcií, nebo téměř 30% plovoucí akcie společnosti Tesla, bylo prodáno krátce, podle údajů společnosti Morningstar Inc., jak publikovala společnost Yahoo Finance. K provedení krátkého prodeje si musí spekulatér půjčit akcie od skutečného vlastníka, což je transakce usnadněná obchodníky s cennými papíry. Odkupní nabídka může vyvolat masivní uzavření krátkých pozic, protože věřitelé požadují zpět své akcie.
Ihor Dusaniwsky, generální ředitel prediktivní analýzy ve finanční analytické firmě S3 Partners LLC, zaslal vysvětlení: „Mnoho užitečných vlastníků, zejména důchodů, musí vlastnit všechny akcie před jakýmkoli hlasováním ve správní radě nebo nabídkovým řízením podle svých stanov. tito dlouzí akcionáři tvoří velkou část půjčitelných akcií, což může znamenat tunu stažení z trhu zasažení ulicí. “
Riziko poklesu
Akcie společnosti Tesla se 8. srpna obchodovaly kolem 374 dolarů za akcii od 13:30 hodin v New Yorku. Pokud by výkup neproběhl k uskutečnění, spekulanti kupující akcie společnosti Tesla dnes čelí realistickému krátkodobému poklesu ve výši asi 23%, což odpovídá 14, 2 $. miliarda tržní hodnoty, vzhledem k tomu, že cena byla v rámci vnitrodenního obchodování 30. července nízká až 286, 13 USD. Mezitím je potenciální vzestupná cena mnohem nižší, okolo 12%, na základě zvýšení z 374 na 420 USD. Zkušený arbitrážní investor konzultovaný podle odhadů společnosti Barron, že hrubé rozpětí při obchodě na 420 USD bude pravděpodobně 10%, což staví akcie zhruba tam, kde je dnes.
Porovnání investičních účtů × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu. Název poskytovatele PopisSouvisející články
Fúze a akvizice
Jak privatizace ovlivňuje akcionáře společnosti?
Private Equity & Venture Cap
10 nejznámějších pákových výkupů
Zásoby
Jak Tesla cena akcie klesla 100 dolarů za 80 dní
Profily společnosti
Tesla Forms Zvláštní výbor pro soukromé záležitosti
Nejlepší zásoby
Nejlepší investice Elona Muska
Zásoby
SEC Předvolání Tesla
Odkazy na partnerySouvisející termíny
Vlastní kapitál Existují různé druhy vlastního kapitálu, ale vlastní kapitál se obvykle týká vlastního kapitálu akcionářů, což představuje částku peněz, která by byla vrácena akcionářům společnosti, pokud by byla všechna aktiva likvidována a veškerý dluh společnosti byl splacen. více Definice krátkého prodeje Krátký prodej nastává, když si investor půjčí cenný papír, prodá jej na otevřeném trhu a očekává, že ho později koupí za méně peněz. více Jaká byla velká deprese? Velká deprese byla devastující a dlouhotrvající hospodářská recese, která měla několik faktorů přispívajících. Deprese začínající 29. října 1929, po pádu amerického akciového trhu, a neodpadne až do konce druhé světové války. více Definice Brexitu Brexit se týká odchodu Británie z Evropské unie, které se mělo konat na konci října, ale opět se zpozdilo. více Zjistěte více o počátečních veřejných nabídkách (IPO) Počáteční veřejná nabídka (IPO) označuje proces nabízení akcií soukromé korporace veřejnosti v rámci nové emise akcií. více Zajišťovací fond Zajišťovací fond je agresivně spravované portfolio investic, které využívá pákové, dlouhé, krátké a derivátové pozice. více