Akcie byly na divoké jízdě od začátku roku 2018. Ale v posledním vězení se hlavní index pro měření strachu choval relativně klidně. Přes řadu poklesů v S&P 500, index Volatility CBOE, lépe známý jako VIX, neviděl očekávaný nárůst, což naznačuje, že investoři hledají zajištění svých portfolií nákupem prodejních opcí. Tento relativní nedostatek strachu by mohl vysílat signál, že na akciovém trhu čekají klidnější a býčí dny.
Podle údajů z Ychartů má VIX od roku 2010 průměrnou úroveň 16, 4, se standardní odchylkou 5, 57, čímž se index pohybuje v rozmezí 10, 86 až 22, což činí dnešní čtení VIX dnes zhruba na zhruba 22, 15, těsně mimo normální historický rozsah.
Index VIX
Téměř normální úrovně ve VIX naznačují, že investoři neběhají kupovat ochranu svých zajišťovacích portfolií - což je známkou toho, že investoři nemusí očekávat další poklesy. Poslední pokles akciového trhu od 19. března do 3. dubna 2018 viděl, že VIX dosahuje závěrečného maxima pouze 24, 9. Během prudkého výprodeje od 4. ledna do 20. ledna 2016 dosáhl VIX závěrečného maxima 27, 6, zatímco období od 18. srpna do 2. září v roce 2015 dosáhlo závěrečného maxima téměř 41.
VIX futures kontrakty
Struktura termínu indexu VIX také naznačuje, že nedávná volatilita může být brzy uklidňující. Index Spot VIX se v současné době obchoduje na vyšší úrovni než futures na VIX na červenec 2018, což znamená, že investoři hledají v následujících měsících volatilitu. Před nedávnou volatilitou na akciovém trhu se spot VIX obchodoval výrazně pod budoucími smlouvami.
Poměr put-to-call
Poměr put-to-call pro S&P 500 je od roku 2010 v průměru 1, 74 se standardní odchylkou 0, 38, což představuje normální rozsah pro poměr put-call 1, 37 až 2, 2. Umístí 3. dubna úroveň 1, 44 na dolní hranici normálu. Ve skutečnosti tento poměr dosáhl vrcholu pouze 2, 53 během výprodeje za poslední dva týdny. Stejný poměr vzrostl 24. srpna 2015 na 3, 77, což je téměř o 50% více, během tohoto dvoutýdenního období nepokojů. Je to znamení, že obavy dnes nejsou zdaleka tak vysoké jako v jiných obdobích výrazné volatility na akciovém trhu a že investoři nekupují agresivně kupuje.
Žádný let do bezpečí
Dokonce i dluhopisový trh vyjádřil během nedávné volatility na akciovém trhu pocit klidu, přičemž desetiletý výnos americké státní pokladny klesl z 2, 85% na 2, 78%, což je stěží posun dolů. Porovnejte to s poklesem ze 4. ledna na 20. ledna 2016, kdy sazba klesla z 2, 25% na minimum 1, 98%.
Zdálo by se, že vzhledem k předchozím obdobím otřesů na akciových trzích a úrovni extrémních cenových pohybů se ukazatele strachu prudce vyšplhaly do vyšších extrémů. To naznačuje, že poslední záchvat volatility nevytváří stejnou úroveň strachu. Možná je to známka toho, že nedávné věno na akciovém trhu je blízko nebo dole.
