Zvažovali jste někdy nákup stromů, abyste vylepšili své investiční portfolio? V průběhu let získávají investice do dřeva zájem od institucionálních i drobných investorů kvůli jejich diverzifikačním a inflačním zajišťovacím charakteristikám a jako dobrá alternativa k akciím a dluhopisům. Relativně neefektivní trh se dřevem se neustále vyvíjí a vytváří nové příležitosti pro investory k přidělování kapitálu pro příjem i zhodnocování.
V roce 2008 se navíc správa lesů neustále mění od výrobců produktů souvisejících se dřevem k organizacím pro správu dřeva, které mají technické a tržní znalosti, aby maximalizovaly výtěžek, zvýšily transparentnost a zvýšily návratnost investorů. Pokud jste dřevo nepovažovali za investici, tento článek vám poskytne několik důvodů, proč byste měli, a několik jednoduchých způsobů, jak přidat tuto třídu aktiv do svého portfolia. ( Alternativní aktiva pro průměrné investory vysvětluje, jak mohou investice do nefinančních aktiv pomoci diverzifikovat vaše portfolio.)
Zásadní změna trhu Od počátku 90. let došlo k zásadní změně vlastnictví komerčních lesů. Hlavní výrobci produktů souvisejících se dřevem vlastnili historicky vlastněné lesy, aby zajistili přístup k zásobě stromů. Tyto společnosti stále více odprodávají své zásoby stromů a související problémy v oblasti správy a zemědělství tím, že je prodávají investorům a správcovským společnostem s finančními a lesnickými znalostmi, aby maximalizovaly výrobu. Výrobci mohou zajistit přístup k dodávkám uzavřením smluv o dodávkách s vlastníky. Tyto dodavatelské smlouvy se obvykle uzavírají za předem dohodnuté ceny, což výrobcům umožňuje zajistit pohyby a volatilitu cen dřeva.
Veřejné a soukromé penzijní fondy, soukromé kapitálové investice do komanditních společností (LP), smíšené fondy a oddělené účty pojišťovacích společností investovaly všechny do lesů. Očekává se, že se tento trend zrychlí, protože více dostupných převodů lesní půdy od společností vyrábějících lesní produkty, zvýšení počtu investičních produktů a zefektivnění a zefektivnění trhu. Tyto zásadní změny na trhu vytvářejí silnější termínový a derivátový trh se dřevem a pomocnými investicemi, včetně investic založených na dodavatelských smlouvách. (Související informace naleznete v tématu Plynulý postup v možnostech o budoucnosti .)
Charakteristiky peněžních toků dřeva jsou velmi podobné charakteristikám dluhopisů s nulovým kuponem, protože investoři musí počkat několik let, než se investice „zraje“. Strom je vysazen a v závislosti na typu - měkké lesy, jako je borovice nebo tvrdé dřevo, jako je třešňový dub nebo javor - se sklízí do 15 až 30 let a při prodeji poskytuje příjem a ocenění. Manažeři portfolia poskytují diverzifikaci, spravovatelné peněžní toky a dividendy nákupem pozemků s různou dobou sklizně. Protože jsou všechny stromy vysazeny současně v „porostech“, lze diverzifikaci zralosti dosáhnout v rámci jedné investice. Investiční manažeři se mohou díky různým způsobům využití dřeva také rozhodnout, že dříví zkrátí, pokud to poskytne finanční příležitost. Na rozdíl od dřevařských výrobků nevyžadují produkty, jako je buničinové dřevo pro papír, zralé stromy. V obdobích, kdy jsou ceny buničiny příznivější než ceny řeziva, mohou správci řeziva využít dřívější sklizeň a opětovnou výsadbu. Rozdílné použití dřeva také umožňuje investičním manažerům izolovat investice od útlumů na nepříznivě ovlivněných trzích. Když je začátek bydlení nízký kvůli problémům na realitních trzích, mohou například manažeři prodat více dřeva papírenským společnostem nebo jiným společnostem vyrábějícím lesní produkty. Použití dodavatelských smluv pomáhá investičním manažerům zajistit pohyby cen, když předpovídají budoucí kolísání cen. Tato různá použití dřeva v různých bodech a cenách na stupnici splatnosti vytvářejí výnosovou křivku pro zásoby dřeva. Investoři mohou sledovat výnosové křivky strategií podél výnosové křivky, aby maximalizovali návratnost.
Neustálý převod lesů do rukou investorů spravovaných organizacemi Timber Investment Management Organization (TIMO) poskytuje investorům větší příležitost. Tito TIMO zaměstnávají odborníky v oblasti lesního hospodářství, jakož i výzkumné analytiky a tržní experty, kteří mohou navrhnout a provést příslušnou investiční strategii.
Proč dřevo? Kromě příležitostí k budování bohatství vytvořených změnami na trhu existuje řada dalších důvodů pro zvážení přidání dřeva do portfolia. (Pro více informací si přečtěte Tři jednoduché kroky k budování bohatství .)
- Poptávka po dřevu roste.
Od roku 2008 roste poptávka po dřevu s rostoucím vývojem produktů souvisejících s lesy. Dokonce i snaha o recyklaci papíru neměla na poptávku malý vliv a podle Společnosti amerických lesníků každý Američan každý rok spotřebuje 100 stop. Dřevo je zajištění inflace. Dřevo zvyšuje hodnotu „na pařezu“ rychleji než inflace. Podle legendárního investora Jeremyho Granthama rostly ceny dřeva v posledním století (~ 1905-2005) rychlostí, která je přibližně o 3% vyšší než inflace. Dřevo vrátí poražené zásoby. Měřením výnosů pomocí Timberlandova indexu Národní rady realitních investičních správců (NCREIF) překročily investiční výnosy ze dřeva hodnoty výnosů S&P 500 od roku 1990 do roku 2007. V tomto období činil roční složený výnos indexu Timberland NCREIF 12, 88% oproti 10, 54%. pro index S&P 500. Tento nadbytek na oplátku byl rovněž poskytnut s menší volatilitou, jak ukazují poměry Sharpe za stejné období (1, 06 u dřeva oproti 0, 45 pro S&P 500), což podtrhovalo přínos dřeva z hlediska rizika a výnosu na celém akciovém trhu. (Další informace o tomto poměru naleznete v části Porozumění poměru Sharpe Ratio .) Dřevo má nízkou korelaci s ostatními třídami aktiv. Ceny komerčních lesů jsou ovlivněny odlišným souborem tržních a ekonomických faktorů než jiné třídy aktiv. Protože ceny nejsou ovlivněny stejnými faktory, výnosy ze dřeva nesouvisejí s výnosy jiných tříd aktiv, jako jsou akcie, dluhopisy a nemovitosti. Přidání nízko korelačního lesního aktiva zvýší diverzifikaci investičního portfolia. Výnosy indexu Timberland NCREIF od roku 1990 do roku 2007 vykazovaly mírnou až slabou korelaci s indexy vlastního kapitálu a fixního příjmu a negativní korelaci s nemovitostmi. (Další informace o třídě aktiv naleznete v části Diverzifikace: Jedná se o třídu všeho druhu (aktiva) .) Investice do půdy jako oceňující aktivum.
Přestože je možné si pronajmout půdu potřebnou k pěstování dřeva, většinu investorů do dřeva si ji koupí. Nabídka půdy je omezená a poptávka stále roste s rostoucím počtem obyvatel a komerčním rozvojem. V závislosti na lokalitě může být některá nemovitost zaměřena na půdu „s vyšším a lepším využitím“, kterou lze prodat vývojářům za prémii, což majitelům dřeva poskytuje další výhody při ocenění. Kolaps trhů, které vyžadují dřevo jako vstupy, se jeví jako potenciální riziko. Woodland je však přirozený sklad, kde lze skladovat zásoby na pařezu, dokud se trh a poptávka neobnoví. I když přírodní katastrofy, jako je nepříznivé počasí a oheň, mohou také snížit zásoby, ani události, jako je erupce Mount St. Helens v roce 1980, investory nezničily. Poškozené zásoby byly stále cenné a byly prodávány dřevařským a papírenským společnostem a poté byly znovu vysazeny pro budoucí zisk.
Investiční možnosti Maloobchodní investoři mají několik způsobů, jak investovat do dřeva. Ve veřejných dřevařských společnostech existují přímé investice, LPs, fondy obchodované na burze (ETF) a vlastní kapitál.
Přímé investice jsou pro průměrného investora pravděpodobně příliš drahé. Dalšími alternativami jsou LP a TIMO, které obvykle vyžadují minimální investici alespoň 1 milion USD.
Dřevěné ETF jsou relativně novou, levnější investiční alternativou. V listopadu 2007 společnost Claymore Securities oznámila spuštění prvního globálního dřeva ETF kótovaného v USA, Claymore / Clear Global Timber Index ETF (PSE: CUT). CUT sleduje Clear Global Timber Index, který zahrnuje společnosti, které vlastní nebo obhospodařují zalesněnou půdu a vytěžují dřevo pro použití a prodej produktů na bázi dřeva, jako je řezivo, buničina a papírové výrobky. Komponenty musí mít tržní kapitalizaci ve výši nejméně 300 milionů USD a index nezahrnuje všechny společnosti, které nevlastní ani nespravují zalesněnou půdu. Žádná součást indexu nesmí přesáhnout 4, 5% celkového indexu.
Můžete také prozkoumat několik druhů dřeva, včetně Deltic Timber Corp. (NYSE: DEL), Plum Creek Timber REIT (NYSE: PCL), Rayonier (NYSE: RYN) a kanadské společnosti TimberWest Forest Corp. (TOR: TWF.UN).
Závěr Jedním z nejzajímavějších důvodů pro zahrnutí investic do lesních porostů do jakéhokoli investičního portfolia je schopnost zvýšit charakteristiku rizika / návratnosti. Kromě toho, že je vynikajícím diverzifikátorem portfolia a zajištěním inflace, vytváří woodland dobrou investici, protože jeho výnosy jsou stejné nebo lepší než u jiných tříd aktiv.
