Vlády a centrální banky se obecně zaměřují na roční inflaci ve výši 2–3%, aby si udržely hospodářskou stabilitu a růst. Pokud se inflace „přehřeje“ a ceny rostou příliš rychle, použijí se restriktivní nebo „přísné“ nástroje měnové a fiskální politiky. Pokud ceny začnou klesat obecně, jako je tomu v případě deflace, použijí se „volné“ nebo expanzivní nástroje měnové a fiskální politiky. Použití těchto nástrojů je však obtížnější kvůli technickým a skutečným omezením.
Deflace je vážný ekonomický problém, který může prohloubit krizi a proměnit recesi v plnohodnotnou depresi. Když ceny klesnou a očekává se, že v budoucnu poklesnou, podniky a jednotlivci se rozhodnou držet se peněz spíše než utrácet nebo investovat. To vede k poklesu poptávky, což zase nutí podniky omezit výrobu a odprodat zásoby za ještě nižší ceny.
Zaměstnanci propouštějící podniky a nezaměstnaní mají větší potíže s hledáním práce. Nakonec splácí dluhy a způsobují bankrot a nedostatek úvěrů a likvidity známý jako deflační spirála. Tento scénář je děsivý a tvůrci politik udělají vše, co je nezbytné, aby se vyhnuli pádu do takové ekonomické díry. Zde je několik způsobů, jak vlády bojují proti deflaci.
Nástroje měnové politiky
Snížení limitů bankovních rezerv
V systému částečných rezervních bank, jako v USA a zbytku rozvinutého světa, banky používají vklady k vytvoření nových půjček. Na základě nařízení jsou oprávněni tak činit pouze v rozsahu rezervního limitu. Tento limit je v současné době v USA 10%, což znamená, že za každých 100 $ uložených v bance může půjčit 90 USD a ponechat 10 USD jako rezervy. Z toho 90 $, 81 $ lze přeměnit na nové půjčky a 9 USD ponechat jako rezervy atd., Dokud původní vklad nevytvoří nové úvěrové peníze v hodnotě 1 000 $: multiplikátor $ 100 / 0, 10. Pokud by se rezervní limit uvolnil na 5%, vytvořilo by se dvojnásobné množství úvěru, což by stimulovalo nové půjčky na investice a spotřebu.
Operace na volném trhu
Centrální banky nakupují státní cenné papíry na volném trhu a na oplátku vydávají prodávajícímu nově vytvořené peníze. To zvyšuje peněžní zásobu a povzbuzuje lidi k utrácení těchto dolarů. Teorie kvantity peněz uvádí, že stejně jako jakékoli jiné dobro, cena peněz je určena jeho nabídkou a poptávkou. Pokud se nabídka peněz zvýší, měla by být levnější: každý dolar by kupoval méně věcí, a tak by ceny stoupaly místo dolů.
Snížení cílové úrokové sazby
Centrální banky mohou snížit cílovou úrokovou sazbu u krátkodobých fondů, které jsou půjčovány finančnímu sektoru a mezi nimi. Pokud je tato sazba vysoká, bude finanční sektor stát dražší, než si půjčí prostředky potřebné ke splnění každodenních operací a závazků. Krátkodobé úrokové sazby také ovlivňují dlouhodobé sazby, takže pokud se cílová sazba zvýší, dražší budou i dlouhodobé peníze, jako jsou hypoteční úvěry. Snížení sazeb zlevňuje půjčování peněz a podporuje nové investice pomocí půjčených peněz. Rovněž vybízí jednotlivce, aby si koupili dům snížením měsíčních nákladů.
Kvantitativní uvolňování
Při snižování nominálních úrokových sazeb až na nulu se musí centrální banky uchýlit k nekonvenčním měnovým nástrojům. Kvantitativní uvolňování (QE) je, když se soukromé cenné papíry nakupují na otevřeném trhu, mimo pouhé státní pokladny. Nejenže to pumpuje více peněz do finančního systému, ale také zvyšuje cenu finančních aktiv a brání tak dalšímu poklesu.
Záporné úrokové sazby
Dalším nekonvenčním nástrojem je stanovení záporné nominální úrokové sazby. Negativní úroková politika (NIRP) ve skutečnosti znamená, že vkladatelé musí platit, nikoli přijímat úroky z vkladů. Pokud je nákladné držet se peněz, mělo by to povzbudit utrácení těchto peněz na spotřebu nebo investice do aktiv nebo projektů, které přinášejí pozitivní návratnost. (Více viz: Jak nekonvenční měnová politika funguje. )
Nástroje fiskální politiky
Zvyšte vládní výdaje
Keynesovští ekonomové se zasazují o to, aby fiskální politika stimulovala agregovanou poptávku a vytáhla ekonomiku z deflačního období. Pokud jednotlivci a podniky přestanou utrácet, nebudou firmy motivovány k produkci a zaměstnávání lidí. Vláda se může postavit jako prostředník poslední instance s nadějí, že produkce bude pokračovat spolu se zaměstnáním. Vláda si dokonce může půjčit peníze na utrácení tím, že způsobí fiskální deficit. Podniky a jejich zaměstnanci budou tyto vládní peníze používat k utrácení a investování, dokud ceny nezačnou znovu růst s poptávkou.
Snižte daňové sazby
Pokud vlády sníží daně, zůstane více příjmů v kapsách podniků a jejich zaměstnanců, kteří se budou cítit bohatě a utratí peníze, které byly dříve vyčleněny na daně. Jedním rizikem snížení daní v období recese je to, že celkové daňové příjmy klesnou, což může donutit vládu omezit výdaje a dokonce zastavit provozování základních služeb. Existují protichůdné důkazy o tom, zda obecné a konkrétní daňové škrty skutečně stimulují reálnou ekonomiku. (Více viz: Stimulují daňové škrty ekonomiku? )
Sečteno a podtrženo
Zatímco boj s deflací je o něco složitější, než když drží inflaci, vlády a centrální banky mají řadu nástrojů, které mohou použít ke stimulaci poptávky a hospodářského růstu. Riziko deflační spirály může vést kaskádě negativních výsledků, které poškozují každého. Použitím expanzivních fiskálních a měnových nástrojů, včetně některých nekonvenčních metod, lze zvrátit klesající ceny a obnovit agregátní poptávku.
