Americké komerční banky začnou příští týden výdělkovou sezónu druhého čtvrtletí, po náročné první polovině, kdy většina komponentů běžela na svém místě, zatímco S&P 500 se zvedla na další historicky nejvyšší úroveň. Obchodní války a Fed mají na svědomí toto ztracené pruhování s vyhlídkou na nižší sazby a ekonomické zpomalení, které bude mít vliv na akcie bank. Bohužel pro býky tyto větry budou pravděpodobně pokračovat i ve třetím čtvrtletí, čímž se sníží šance na udržitelný růst.
Banky milují zpřísňování Fedu, přinejmenším v počátečních fázích, protože to zvyšuje rozpětí mezi sazbami, které banky platí za krátkodobý kapitál, a sazbami placenými jejich zákazníky. Skupina vedla trh v letech 2016 a 2017 na vyšší úroveň, přičemž se očekávalo, že trumfské předsednictví a daňové škrty nadměrně vynakládají kapitálové výdaje. Zbytek je historie, kdy společnosti namísto pumpování peněz do ekonomického růstu kapesují daňové neočekávané daně nebo kupují akcie zpět.
Obchodní války si vybíraly stejné mýtné, popírají americkým korporacím mezinárodní příležitosti a zároveň přikrývají desetiletou expanzi. Není náhodou, že tento sektor dosáhl vrcholu v prvním čtvrtletí roku 2018, přičemž Trump poprvé ohrožoval Čínu, Mexiko a další obchodní partnery odvody z dováženého zboží. Mnoho z těchto povinností existuje již měsíce, což zvyšuje systematické napětí, které by mohlo spustit další recesi.
TradingView.com
SPDR S&P Bank ETF (KBE) se prodala v kaskádovém poklesu poté, co v roce 2007 překročila hranici 60 USD a v roce 2009 se dostala na jednociferné číslo. Ve třech širokých vlnách odrazila toto historické minimum a překonala téměř 10 bodů pod vrchol předchozí dekády v březnu 2018. Fond vyřezal sestupný trojúhelník s podporou v horních 40 $ a v říjnu se zhroutil, v prosinci klesl na dvouleté minimum.
Odskok do roku 2019 se zastavil u nového odporu v únoru a přinesl širokou akci do strany, která přijala tvar vzestupného trojúhelníku s podporou poblíž 40 $, zatímco neúspěšné shromáždění nad klesajícím 200denním exponenciálním klouzavým průměrem (EMA) mají vyřezaný trojúhelníkový odpor soustředěný blízko 46 $. Fond obchoduje asi o dva body pod touto bariérou tento týden a vytváří tak potenciální útěk během nadcházející výdělkové sezóny.
První tah zpět do nové úrovně odporu však představuje tradiční příležitost k krátkému prodeji, protože poruchy mají tendenci chytit velkou nabídku akcionářů, kteří se chtějí dostat ven, i když se odskok blíží jejich kupní ceně. Vzhledem k tomuto medvědímu uspořádání má smysl dávat pozor na podporu trojúhelníku na 40 USD, protože členění by otevřelo dveře testu na nejnižší úrovni 2018.
TradingView.Com
Akcie JPMorgan Chase & Co. (JPM) dokončily okružní cestu do roku 2000 na 67, 20 USD v roce 2014 a uvolnily se do strany, před historickým útěkem po prezidentských volbách. Cena akcií se mezi třetím čtvrtletím roku 2016 a prvním čtvrtletím roku 2018 zdvojnásobila a dosáhla historického maxima na 119, 33 USD, před dvojitým vrcholným rozpisem a poklesem, který v prosinci dosáhl 15měsíčního minima.
V roce 2019 se v dubnu shromáždila přerušená podpora a o několik týdnů později se zastavila v rámci tří bodů odporu. Zbývající část druhého čtvrtletí utratila nižší, což brzdilo zhroucení obchodních jednání mezi USA a Čínou. Akcie se skromně odrazily v reakci na obnovené rozhovory a mohly by testovat loňské maximum, pokud společnost porazí odhady 16. července. Přesto je nemoudré očekávat trvalé porušení, protože základní metriky jsou slabší než cenová akce.
Ukazatel distribuce akumulace distribuovaného objemu (OBV) vykázal v únoru 2018 historicky nejvyšší hodnotu a vstoupil do trvalé distribuční vlny, která ke konci roku dosáhla dvouletého minima. V první polovině roku 2019 se OBV téměř nepohnul, zatímco akcie shromáždily téměř 15 bodů, čímž spustily velkou medvědí divergenci, což varovalo, že tomuto nástroji chybí institucionální a maloobchodní sponzorství potřebné k udržení vyšších cen.
Sečteno a podtrženo
Komerční banky by se mohly shromáždit po výnosech za druhé čtvrtletí, ale sektor může v příštím desetiletí i nadále zaostávat v širokých měřítcích.
