Co je Treynor Ratio?
Poměr Treynor, známý také jako poměr odměn k volatilitě, je výkonnostní metrikou pro určení toho, kolik nadměrného výnosu bylo generováno pro každou jednotku rizika převzatého portfoliem.
Nadměrný výnos v tomto smyslu označuje výnos získaný nad výnosem, který by mohl být dosažen bezrizikovou investicí. Přestože neexistují skutečné bezrizikové investice, často se k reprezentaci bezrizikového výnosu v Treynorově poměru používají státní pokladniční poukázky. Riziko v poměru Treynor označuje systematické riziko měřené beta verzí portfolia. Beta měří tendenci návratnosti portfolia ke změnám v reakci na změny návratnosti pro celkový trh.
Poměr Treynor byl vyvinut americkým ekonomem Jackem Treynorem, který byl jedním z vynálezců cenového modelu kapitálových aktiv (CAPM).
Vzorec pro poměr Treynor je:
Cvičení Poměr Treynoru = βp rp −rf kde: rp = Návratnost portfolia = Bezriziková sazbaβp = Beta portfolia
Treynor Ratio: Je riziko hodné vašeho návratu?
Co odhaluje poměr Treynor?
Treynorův poměr je v podstatě měřením návratnosti na základě systematického rizika. Ukazuje, jak velkou návratnost investice, jako je portfolio akcií, podílový fond nebo fond obchodovaný na burze, vydělala za míru rizika, které investice převzala.
Pokud má portfolio zápornou beta verzi, výsledný poměr však nemá smysl. Výsledek vyššího poměru je žádoucí a znamená, že dané portfolio je pravděpodobně vhodnější investicí. Protože je poměr Treynor založen na historických datech, je důležité si uvědomit, že to nemusí nutně znamenat budoucí výkonnost, a na jeden poměr by se nemělo spoléhat pouze při investičních rozhodnutích.
Jak Treynor Ratio funguje
Nakonec se Treynorův poměr pokouší změřit úspěšnost investice při poskytování kompenzace investorům za převzetí investičního rizika. Poměr Treynor závisí na beta verzi portfolia - tj. Citlivosti návratnosti portfolia na pohyby na trhu - k posouzení rizika. Předpokladem tohoto poměru je to, že investoři musí být kompenzováni za riziko spojené s portfoliem, protože diverzifikace jej neodstraní.
Klíč s sebou
- Poměr Treynor je míra rizika / návratnosti, která umožňuje investorům upravit výnosnost portfolia pro systematické riziko. Vyšší výsledek Treynoru znamená, že portfolio je vhodnější investicí. Poměr Treynoru je podobný poměru Sharpe, i když poměr Sharpe používá standardní odchylka portfolia pro úpravu výnosů portfolia.
Rozdíl mezi poměrem Treynor a Sharpe Ratio
Poměr Treynor sdílí podobnosti s poměrem Sharpe a měří riziko a výnos portfolia. Rozdíl mezi těmito dvěma metrikami spočívá v tom, že poměr Treynor využívá portfolia beta nebo systematické riziko k měření volatility namísto úpravy výnosů portfolia pomocí standardní odchylky portfolia, jako je tomu u Sharpe ratio.
Omezení Treynorova poměru
Hlavní slabinou Treynorova poměru je jeho zpětně vypadající povaha. Investice budou v budoucnu pravděpodobně fungovat a chovat se jinak než v minulosti. Přesnost Treynorova poměru je vysoce závislá na použití vhodných standardů pro měření beta. Například, pokud se použije poměr Treynor k měření návratnosti domácího podílového fondu s velkým kapitálem, bylo by nevhodné měřit beta ve vztahu k indexu Russell 2000 Small Stock.
Beta fondu by ve srovnání s tímto standardem byla pravděpodobně podhodnocena, protože akcie s velkým kapitálem jsou obecně méně volatilní než akcie s malým kapitálem. Místo toho by měla být beta měřena proti indexu, který je reprezentativní pro vesmír s velkými čepicemi, jako je index Russell 1000. Navíc neexistují žádné dimenze, podle kterých by bylo možné hodnotit Treynorův poměr. Při porovnání podobných investic je vyšší Treynorův poměr lepší, všechny ostatní stejné, ale neexistuje žádná definice toho, jak je lepší než ostatní investice.
