Co je předplatné?
Podepsaný podíl je situace, kdy je poptávka po počáteční veřejné nabídce (IPO) nebo jiné nabídce cenných papírů nižší než počet vydaných akcií. Nedodané nabídky jsou často záležitostí předražení cenných papírů k prodeji.
Tato situace je také známá jako „nedostatečné vaření“ a může být v kontrastu s přepsáním, když poptávka po problému přesahuje její nabídku.
Klíč s sebou
- Nedodepsané (upisované) se týká emise cenných papírů, kde poptávka nesplňuje dostupnou nabídku. Podpořená IPO je obvykle negativním signálem, protože naznačuje, že lidé nechtějí investovat do emise společnosti. Může to také znamenat, že emitent nastavil nabídková cena je příliš vysoká. Institucionální nebo akreditovaní investoři jsou nejčastěji ti, kteří se mohou přihlásit k odběru nové emise.
Porozumění odběru
Nabídka není upsána, pokud upisovatel není schopen získat dostatečný zájem o akcie k prodeji. Protože v té době nemusí existovat firma nabízející cenu, kupující obvykle upisují určitý počet akcií. Tento proces umožňuje upisovateli posoudit poptávku po nabídce (nazývané „náznaky zájmu“) a určit, zda je daná cena spravedlivá.
Cílem veřejné nabídky je obvykle prodávat za přesnou cenu, za kterou lze všechny vydané akcie prodat investorům, a není zde ani nedostatek, ani přebytek cenných papírů. Pokud je poptávka příliš nízká, může upisovatel a emitent snížit cenu, aby přilákal více účastníků. Pokud existuje větší poptávka po veřejné nabídce, než je nabídka (nedostatek), znamená to, že mohla být účtována vyšší cena a emitent mohl získat více kapitálu. Na druhou stranu, je-li cena příliš vysoká, emise nebude upisovat dostatek investorů a upisovací společnost zůstane s akciemi, které nemůže prodat, nebo musí prodat za sníženou cenu, což způsobí ztrátu.
Faktory, které mohou způsobit nedostatečné vaření
Jakmile je upisovatel přesvědčen, že prodá všechny akcie v nabídce, nabídku uzavře. Poté odkoupí všechny akcie od společnosti (je-li nabídka zaručenou nabídkou) a emitent obdrží výnosy minus upisovací poplatky. Upisovatelé pak akcie prodají účastníkům za nabídkovou cenu. Někdy, když upisovatelé nemohou najít dostatek investorů k nákupu akcií IPO, jsou nuceni koupit akcie, které nemohly být prodány veřejnosti (známé také jako „stravovací fond“).
Přestože upisovatel může ovlivnit počáteční cenu cenných papírů, nemá konečné slovo ve všech prodejních činnostech v první den IPO. Jakmile předplatitelé začnou prodávat na sekundárním trhu, ceny na volném trhu dodávají a poptávají diktovat cenu, což může také ovlivnit počáteční prodejní cenu na IPO. Upisovatelé obvykle udržují sekundární trh s cennými papíry, které vydávají, což znamená, že souhlasí s nákupem nebo prodejem cenných papírů z vlastních zásob, aby ochránili cenu cenných papírů před extrémní volatilitou.
