Věděli jste, že můžete vést krávu po schodech, ale ne dolů? Je to většinou pravda. Ve skutečnosti kdysi studenti na University of West Virginia nasměrovali fialově malovanou krávu do hodinové hodiny v Woodburn Hall. Nelze sestoupit po schodech, údajně tam zemřel na otravu olovem. Je to tragické, protože ten příběh je, že pokud milujete krávy, nedokážu to úplně doložit. Duch Woodburn Hall je ale skutečným příběhem spojeným s WVU. A zjevně existují ti, kteří stále slyší chudé zvíře.
Myslím, že tento týden přirovnám trh krávě. To může jít po schodech nahoru, ale nemůže být veden dolů tak snadno.
K čtvrtečnímu závěru jsem napsal následující: Tento týden došlo k výraznému nárůstu na širokých trzích. To, co jsme viděli v minulých týdnech, když si trh vybudoval správný sklon zotavení ve tvaru V, je to, že růst vedl smečku. Od minulého týdne byl Russell 2000 nejlepším hráčem od 24. prosince. Tento týden zaznamenala v NASDAQ vynikající sílu, která je nyní vyšší o 2, 73%. Tento pop způsobil, že NASDAQ se stal nejlepším hráčem od Vánoc, což je okouzlující 26, 58%. To lze jasně vidět v indexu sektorů informačních technologií, který poháněl vpřed 4, 06% a od Vánoc vzrostl o 30, 3%. Sektor rychle dohání index polovodičů PHLX - což je ve stejném období téměř 35%.
FactSet
Pak se stalo pátek: Široký výprodej byl vyvolán strašidelnou inverzní výnosovou křivkou: krátkodobé úrokové sazby vyšší než dlouhodobé úrokové sazby. Hrozné údaje o výrobě v Německu způsobily, že krátkodobé sazby země na okamžik klesly záporně. Když vás půjčení vládě stojí peníze, obvykle to není dobré znamení. Vzhledem k tomu, že se zde v USA vzbudil strach, vyvolalo to obavy z „růstu je v nesnázích“, což se rovná obavám z recese. To významně změnilo obraz ze dne na den.
FactSet
Zajímavé je, že jsem si všiml upticku v činnosti fondu obchodovaného na burze (ETF). V posledních několika sezeních vidím nárůst kupní činnosti ETF. Myslel jsem, že by bylo vhodné znovu se podívat a podívat se na výlet, akcie a neobvyklou obchodní aktivitu ETF. To, co vidíme, je docela zajímavé.
První graf nám ukazuje počet cest každý den - to je prostě počet akcií a ETF, které obchodují s neobvyklým objemem a volatilitou. Všimněte si nárůstu cest, které se shodují s koryto trhu. Ale také si všimněte stabilních cest od té doby, kdy se trh zotavil. Všimněte si také špičky výletů, protože tento týden tento trh zasahuje místní vrchol.
www.mapsignals.com
Nyní se podívejme na neobvyklé signály o nákupu a prodeji. Za prvé, v ETF prodáváme v prosinci minima nestvůru. Pak vidíme okamžitý posun, i když méně intenzivní, nákupu ETF, když se trh shromáždil. Tento minulý týden nám ukázal nejvyšší součty nákupních signálů ETF od června 2018. Toto nastavení je docela býčí.
www.mapsignals.com
Nyní, abychom posílili to, co vidíme, akcie se intenzivně ozývají - prodej monster v prosinci, shodující se s vrcholným prodejem ETF. Poté signály nákupu začaly na začátku ledna a od té doby pomalu a stabilně rostou. To je opět docela býčí pro střednědobé až dlouhodobé období. Velký nákup ETF však může naznačovat okamžité vrcholy, jak tomu bylo v minulosti.
www.mapsignals.com
Nyní si jen vzpomeňme, kde byl nákup. Bylo to v růstu: informační technologie a spotřebitelské uvážení. Ve skutečnosti 20% všech nákupních signálů od minimálních tržních trhů bylo v softwaru a polovodičích! Medvědi volající po odrazu před další nohou dolů mohou chybět na obrázku. Pokud by se investiční komunita chystala na podzim, dlouho by to stálo v obraně - veřejné služby, sponky a nemovitosti. Růstová odvětví by byla z laskavosti, ale pozorujeme pravý opak.
Vzpomínáte si na chvíli zpátky, když jsem mluvil o tom, jaké velké zásoby byly v mnoha ETF? Facebook, Inc. (FB) je přítomen v téměř 200 ETF. Vzhledem k tomu, že zásoby FAANG nyní vydávají neobvyklé nákupní signály, je logické, že začneme vidět, jak ETF vydělávají neobvyklé institucionální (UI) nákupy. Kapitál do těchto jmen plyne velkým způsobem.
Tento pátek jsme viděli, jak regionální banky (věřitelé) buší a nakupují nástroje (výnos). To vše ve skutečnosti znamená, že trh byl výrazně překoupen. Říkám to od té doby, co náš poměr nákupu a prodeje šel 6. února překoupit. Od Vánoc jsme zvýšili více než 26% (NASDAQ). Trh potřebuje odvzdušnit páru. Invertovaná výnosová křivka je skvělým katalyzátorem pro malou konsolidaci. Stojí za zmínku, že pokud by se naše recese měla vydat na cestu (převrácené výnosové křivky jsou nabízeny jako recesivní červená vlajka), přicházejí obvykle o 12 až 18 měsíců později. To je dlouho na býčím trhu.
To mi všechno říká, že to jen posiluje mé přesvědčení o tom, co způsobilo tržní akci v posledních měsících. Vynucený prodej ETF způsobil obrovský tlak na akcie a široké akciové trhy. Jakmile bylo proplachování kompletní, byl obrat rychlý a intenzivní. Neobvyklé nákupy vyrazily do vysokých lovných zařízení zaměřených na růst a těžká odvětví a akcie.
Trh s velkým špatným medvědem, který nikdy nepřišel po technicky řízeném poklesu z konce roku 2018, pravděpodobně nebude dlouho trvat. Mám rád medvědy, roztomilý a mazlivý druh, se kterým moje dítě spí. To jsou pravděpodobně jediné, co teď uvidím. Pravda je, že medvědi jsou pro trh dobří a nezbytní. Když býci mají pravdu, potřebují někoho, kdo se mýlí, když vezme na druhou stranu své obchody. A když mají medvědi pravdu, nakonec býky ustoupí - říká to 100 let rostoucích cen akcií.
StockCharts.com
Lidé jsou stádová mentalita. Jsme snadno ovlivňováni emocemi. Takže, když se strach vybičuje jako prachový ďábel z ničeho, není to dlouho předtím, než se na palubě objeví mnoho hopů. Emoce se zesílí a najednou je nepopulární jít proti zrnu. Je mnohem snazší sledovat. Ekonom nixonské éry George Fielder se možná s něčím setkal, když řekl: „Pudový instinkt mezi prediktory způsobuje, že ovce vypadají jako nezávislí myslitelé.“
Sečteno a podtrženo
My (Mapsignals) dlouhodobě rostou na amerických akciích a jakýkoli zpětný tah vidíme jako příležitost k nákupu. Nákup se začal zvyšovat ve srovnání s předchozím týdnem, což naznačuje, že krátkodobý trend je býčí. Jakákoli zpětná vazba je příležitost k nákupu.
