Wal-Mart Stores Inc. (NYSE: WMT) je velký obchodní řetězec slev s nadnárodními operacemi. Kapitálová struktura společnosti zahrnuje určitý dluh, ale je mnohem více nakloněna směrem k akciovému kapitálu a Wal-Mart snižuje své dluhové zatížení. Konkurenti jako Target Corp. (NYSE: TGT) a Dollar Tree Inc. (NASDAQ: DLTR) měli od ledna 2016 ve svých kapitálových strukturách výrazně větší finanční páky. jeho cena akcií a snižování dluhu vyvíjejí tlak na snižování.
Vlastní kapitál
Vlastní kapitál se týká financování, které má společnost k dispozici, a které je generováno vydáním akcií a akumulovaným čistým ziskem, na který mají akcionáři nárok. V části akcionářského kapitálu rozvahy jsou běžné položky, jako jsou kmenové akcie, státní pokladna a nerozdělený zisk. K lednu 2016 činil vlastní kapitál Wal-Mart 83, 6 miliard USD. To zahrnuje kmenové akcie ve výši 317 milionů USD v nominální hodnotě, kapitál vyšší než nominální hodnota 1, 8 miliardy USD, nerozdělený zisk ve výši 90 miliard USD, kumulovaná další úplná ztráta ve výši 11, 6 miliardy USD a nevratný nekontrolní podíl ve výši 3, 1 miliardy USD.
Kapitálový kapitál společnosti Wal-Mart v lednu 2016 ve výši 83, 6 miliardy USD znamená snížení z 85, 9 miliardy USD v lednu 2015, i když je vyšší než zůstatek v roce 2014 ve výši 81, 3 miliardy USD. Při snižování sehrály roli další kumulované ztráty, které se zvýšily z 3 miliard USD v roce 2014 na 7, 2 miliard USD v roce 2015 a 11, 6 miliard USD v roce 2016, a to především kvůli převodu měny. Nerozdělený zisk se zvýšil ze 76, 6 miliard USD v roce 2014 na 85, 8 miliard USD v roce 2015 a 90 miliard USD v roce 2016, i když odkup akcií ve výši 4, 1 miliardy USD během fiskálního roku končícího v lednu 2016 pomohl v tomto roce snížit hodnotu vlastního kapitálu.
Dluhový kapitál
Dluh se týká financování z nástrojů, jako jsou dluhopisy, směnky a bankovní půjčky, které nedávají finančním subjektům nárok na zisk společnosti, místo toho jim vyplácí úroky. Od ledna 2016 měl Wal-Mart dlouhodobý dluh ve výši 38, 2 miliard dolarů. Krátkodobý dluh firmy se skládá ze současných splatností dlouhodobých dluhů ve výši 2, 7 miliardy USD a krátkodobých půjček ve výši 2, 7 miliardy USD, což vede k celkovému zadlužení ve výši 43, 6 miliardy USD. Dlouhodobý dluh společnosti sestává z nezajištěných směnek denominovaných v amerických dolarech, eurech, britských librách a japonských jenech. Tyto směnky nesou průměrné úrokové sazby v rozmezí od 1, 6 do 5, 3% a splatnosti od roku 2017 do roku 2039.
Celkový dluh společnosti Wal-Mart činil k lednu 2015 47, 3 miliard USD a v roce 2014 53, 6 miliard USD, takže tříletý trend vedoucí k roku 2016 byl jednoznačně směrem k nižšímu zadlužení. Výnosy z emise dlouhodobého dluhu klesly ze 7, 1 miliard USD ve fiskálním roce, který skončil v lednu 2014, na 5, 2 miliardy USD v roce 2015 a 39 milionů USD v roce 2016, což znamená, že společnost nevybrala nový dluh, jakmile budou splatné dluhopisy. To by mohlo odrážet měnící se výhled související s novou strukturou výdajů Wal-Martu, protože to vylepšuje odměny zaměstnanců a zvyšuje jeho platformu elektronického obchodování.
Finanční vliv
Finanční páka je míra, v jaké se dluhový kapitál používá k financování podniku, a lze jej měřit pomocí poměru celkového dluhu k kapitálu. Vypočítá se vydělením účetní hodnoty dluhového kapitálu kombinovanou účetní hodnotou dluhového kapitálu a vlastního kapitálu. Poměr dluhu ke kapitálu společnosti Wal-Mart činil k lednu 2016 0, 34, mírně se snížil z 0, 36 v roce 2015 a 0, 4 v roce 2014. Pokles finanční páky se časově shoduje se snížením celkového dluhu, protože akciový kapitál nebyl směrově konstantní. Wal-Martův nejvíce srovnatelný partner, Target, měl poměr dluhu ke kapitálu od ledna 2016 0, 5.
Hodnota podniku
Wal-Mart měl od dubna 2016 podnikovou hodnotu (EV) 253 miliard USD a limit Fmarket ve výši 214 miliard USD. Stejně jako tržní kapitalizace měří i EV tržní hodnotu společnosti, ale zahrnuje i tržní hodnotu čistého dluhu. To je zvláště užitečné při srovnávání společností s různými částkami finančního pákového efektu, což je běžné při mezisektorovém srovnání nebo oceňování akvizic. Společnost Wal-Mart's EV během tří let končících v dubnu 2016 významně poklesla. V dubnu 2013 činila hodnota společnosti EV 299 miliard USD a dosáhla maxima 339 miliard USD a poté klesla na minimum 226 miliard USD.
