Když přední tržní stratégové na Wall Street zradí jako skupina, může to být hlavní důvod k obavám, vzhledem k jejich vlastní zaujatosti k býčímu optimismu. „Mnoho zisků za tento rok již bylo zaúčtováno. V první polovině tohoto roku jsme v S&P 500 zvýšili o 19%, je to skvělý začátek. Nemyslím si, že by někdo předpokládal, že toto číslo budeme anualizovat, “řekl Bloomberg Arthur Hogan, hlavní tržní stratég National Securities Corp.
„Rizika jsou pro nevýhodu a má smysl vzít si nějaký zisk, vyvážit se a držet více hotovosti.“ Samantha Azzarello, stratégka globálního trhu pro JPMorgan ETF, byla uvedena ve stejném příběhu. "Nakonec bude pro vás těžší a těžší vyrobit nová maxima, " varoval Shawn Cruz, manažer strategie obchodníků v TD Ameritrade. Většina strategů oslovených Bloombergem skutečně očekává, že S&P uzavře 2019 níže, než je nyní.
Význam pro investory
Vzhledem k tomu, že obchodní konflikt mezi USA a Čínou zůstává nevyřešený, a vzhledem ke zpomalení ekonomického růstu požaduje odhad konsenzu mezi akciovými analytiky meziroční (YOY) pokles výnosů S&P 500 o 1, 7% ve 2Q 2019 a 0, 2% za 3Q 2019, za data shromážděná společností S&P Capital IQ. "Skutečný EPS překročil počáteční odhady v každém z posledních 29 čtvrtletí v průměru o téměř čtyři procentní body, " píše Sam Stovall o těchto projekcích v výhledu výdělků Q2 z výzkumné firmy CFRA, kde je hlavním investičním stratégem.
Zatímco Stovall věří, že konsenzus bude pravděpodobně příliš pesimistický, Mike Wilson, hlavní americký akciový stratég a hlavní investiční ředitel (CIO) v Morgan Stanley, říká opak. „Očekávání růstu v zadní polovině roku a v příštím roce zůstávají příliš vysoká. Náš ukazatel předních zisků i index obchodních podmínek Morgan Stanley naznačují, že se čekají další revize směrem dolů. Druhá polovina roku má sklon být sezónně slabší revize výdělků, “píše v nedávném vydání zprávy Weekly Warm Up od US Equity Strategy v Morgan Stanley.
Cenové cíle společnosti Wilson pro S&P 500 v polovině roku 2020 jsou býčí případ, 3 000, základní případ, 2 750 a medvědí případ, 2 400. Index uzavřel 8. července 2019 na 2 975, 95, což znamená, že tyto scénáře představují 0, 8% zisk, ztrátu 7, 6% a 19, 4% ztrátu z aktuálních hodnot. Jako příklad předpovědí jiných firem na konci roku 2019 požaduje RBC 2 950 (-0, 9%) a projekty Citigroup 2 850 (-4, 2%), uvádí Bloomberg.
Zatímco shoda mezi předními stratégy směřovala k medvědímu, někteří zůstávají nezvykle býčí. Maneesh Deshpande of Barclays vsadil 65% kurz na „roztavení“, které posílá S&P 500 na 3 260 (+ 9, 5%), zatímco Thomas Lee z Global Advisors Global Advisors věří, že jeho cíl 3, 125 (+ 5, 0%) je ve skutečnosti konzervativní, Barronovy zprávy.
Dívat se dopředu
Lee poznamenává, že S&P 500 historicky vzrostl v průměru o 18% za 9 měsíců po prvním snížení úrokové sazby Federálního rezervního systému po zvýšení. Akcie se však v pondělí 8. července stáhly zpět v důsledku silné zprávy o zaměstnanosti v pátek, což vedlo investory k závěru, že pivot ke snižování sazeb ze strany Fedu je nyní méně pravděpodobný, uvádí zpráva The Wall Street Journal.
Navzdory zprávě o pozitivních pracovních příležitostech Bloomberg poznamenává, že většina ekonomických údajů prokazuje zpomalení. Mezitím Mike Wilson z Morgan Stanley varuje, že „akomodativní Fed by mohl tlumit ránu, ale pravděpodobně jí nezabrání.“
