Co je to platba za vodopád?
Struktury plateb za vodopád vyžadují, aby věřitelé s vyššími úrovněmi obdrželi platby úroků a jistiny, zatímco věřitelé s nižšími úrovněmi obdrželi platby jistiny poté, co budou věřitelům s vyšší úrovní splácení vráceny v plné výši. Dlužníci obvykle strukturují tyto programy do takových tranší, aby nejprve upřednostnili půjčky s nejvyšší jistinou, protože jsou pravděpodobně také nejdražší.
Klíč s sebou
- Struktury platebních vodopádů umožňují věřitelům s vyšší úrovní výplaty jistinu a úroky před věřiteli s nižší úrovní věrohodnosti. Věřitelé s nízkým stupněm výplaty jsou vypláceny pouze úrokové platby, dokud věřitelé s vyšší úrovní nesplaceni v plné výši. Platby za vodopád mohou být strukturovány tak, aby splácely jednu půjčku najednou nebo systematicky platily všechny půjčky.
Jak funguje platba za vodopád
Představte si vodopád, který se kaskáduje dolů do svisle zarovnaných kbelíků. Voda představuje peníze a kbelíky představují věřitele. Voda nejprve naplní první kbelík. Druhý kbelík se naplní až po zaplnění prvního. Jak voda teče, více kbelíků se plní v pořadí, ve kterém se objevují.
Velikost kbelíku (velikost dluhu) obvykle klesá s klesající vodou. Je to pravděpodobně proto, že splacení velkých dluhů snižuje riziko platební neschopnosti a uvolňuje hotovost na operace, kapitálové výdaje a investice.
Tento typ plánu například funguje nejlépe pro společnost, která splácí více než jednu půjčku. Předpokládejme, že tato společnost má tři provozní půjčky, z nichž každá má různé úrokové sazby. Společnost provádí platby jistiny a úroků z nejdražší půjčky a pouze zbývající úroky vyplácí. Jakmile se vyplatí nejdražší půjčka, může společnost provést další platby úroků a jistiny na další, dražší půjčku. Proces pokračuje, dokud nebudou splaceny všechny půjčky.
Příklad plateb za vodopád
Chcete-li prokázat, jak funguje systém plateb za vodopád, předpokládejte, že společnost přijala půjčky od tří věřitelů, věřitele A, věřitele B a věřitele C. Tento systém je strukturován tak, že věřitel A je věřitel s nejvyšší úrovní, zatímco věřitel C je nejnižší - odstupňovaný věřitel. Uspořádání toho, co společnost dluží každému z věřitelů, je následující:
- Věřitel A dluží celkem 5 milionů dolarů v úroku a 10 milionů dolarů v jistině. Úvěrník B dluží celkem 3 miliony dolarů v úroku a 8 milionů dolarů v jistině. Úvěrník C dluží celkem 1 milion dolarů v úroku a 5 milionů dolarů v jistině.
Předpokládejme, že v prvním roce společnost vydělá 17 milionů dolarů. Poté vyplatí celých 15 milionů dolarů dlužných věřiteli A a ponechá mu 2 miliony dolarů na splacení dalších dluhů. Vzhledem k tomu, že prioritní struktura stále existuje, musí být tato částka 2 miliony USD použita na Úvěry B. Předpokládejme, že společnost vyplatí Úvěru B 1 milion USD a věřiteli 1 milion USD. Výsledek po roce 1 je následující:
- Věřitel A je plně splacen. Úvěrník B dluží celkem 2 miliony dolarů v úroku a 7 milionů dolarů v jistině. Úvěrník C dluží celkem 1 milion dolarů v úroku a 5 milionů dolarů v jistině.
Pokud ve druhém roce společnost vydělá 13 milionů dolarů, mohla by poté splatit zbývající závazek vůči věřiteli B a začít platit věřiteli C. Výsledek po druhém roce je následující:
- Věřitel A je plně splacen. Úvěrník B je plně splacen. Věřitel C dluží jistinu 2 miliony dolarů.
Tento příklad byl zjednodušen, aby se ukázala mechanika systému plateb za vodopád. Ve skutečnosti jsou některé systémy vodopádů strukturovány, takže minimální splátky úroků jsou vypláceny do všech úrovní během každého platebního cyklu.
