Co je vážený průměr zbývající doby (WART)
Vážený průměr zbývající doby (WART) je výpočet používaný k porovnání doby do splatnosti cenných papírů zajištěných aktivy, nejčastěji hypotéky. Portfolio obsahující velký počet dlouhodobých cenných papírů bude mít tendenci mít vyšší WART než jiná skupina s krátkodobými splatnostmi, v závislosti na relativních jistinách těchto cenných papírů. Vážený průměr zbývající doby se označuje také jako vážený průměr splatnosti.
BREAKING DOWN Vážený průměr zbývající doby (WART)
Vážený průměr zbývající doby (WART) skupiny dluhových cenných papírů je funkcí dvou proměnných, doby do splatnosti a zbývající jistiny těchto cenných papírů. Pro výpočet WART portfolia hypoték sčítá investor nesplacenou hodnotu hypotéky a určí částku každé hypotéky jako procento z celého souboru. Dále budou zvážit zbývající dobu trvání každé hypotéky podle relativní jistiny půjčky, za předpokladu, že nedojde k žádné platbě předem. Nakonec sečtou vážené hypoteční podmínky pro WART celého portfolia.
Vážený průměr zbývající doby v akci
WART se nejčastěji používá k porovnání relativních zbývajících časů různých portfolií. Naše modelové portfolio má vyšší WART než jiné s WART pěti let, a proto by během očekávané životnosti podléhalo více tržním rizikům. Rizika ovlivňující takové portfolio zahrnují převládající úrokové sazby a zálohy dlužníků. Pokud tržní podmínky vedly dlužníky v našem fondu k tomu, aby splatili své půjčky dříve a snížili tak nesplacené principy těchto půjček, je možné, že WART našeho portfolia by mohla klesnout pod úroveň portfolia s WART pěti let.
Freddie Mac běžně používá WART v informačních materiálech spojených s cennými papíry zajištěnými sdruženými hypotékami. V této souvislosti WART neslouží k porovnání dvou cenných papírů, ale k prokázání účinků vnějších sil, jako je předplacení na WART cenného papíru. Investor zvažující zabezpečení Freddie Mac by tyto výpočty WART zohlednil při porovnání s alternativní investicí nebo při snaze vytvořit portfolio obsahující různé WART.
Výpočet vážených let
Zvažte například výběr hypotéky, kde má půjčka 1 150 000 dolarů zbývající jistiny splatné za 5 let, půjčka 2 má splatnou 200 000 dolarů za 7 let, půjčka 3 má splatnou 50 000 dolarů za 10 let a půjčka 4 má splatnou 100 000 dolarů za 20 let.
Celková zbývající hodnota půjček je 150 000 + 200 000 + 50 000 + 100 000 = 500 000 $
Výše každé hypotéky v procentech je
- Úvěr 1: 150/500 = 30% z celkového portfolia jistiny Úvěr 2: 200/500 = 40% Úvěr 3: 50/500 = 10% Úvěr 4: 100/500 = 20%
Zbývající doba trvání každé hypotéky podle relativní jistiny úvěru
- Úvěr 1: 5 let x.3 = 1, 5 váženého roku Úvěr 2: 7 let x 0, 4 = 2, 8 váženého roku Úvěr 3: 10 let x.1 = 1 vážený rok Úvěr 4: 20 let x.2 = 4 vážené roky
V tomto příkladu je vážený průměr zbývajícího období (WART) pro příklad portfolia 1, 5 + 2, 8 + 1 + 4 = 9, 3 let
