Sledovatelé a fondy obchodované na burze (ETF), které sledují pasivní strategii jednoduše sledovat specifikovaný trh nebo index, se v posledních letech staly velmi populárními, protože je všeobecně známo, že klasický výběr akcií nemusí vždy fungovat.
Čistý sledovač, který zahrnuje „nákup trhu“, jako je S&P 500 nebo FTSE ve Velké Británii, má své nevýhody. Přestože jsou investoři vysoce transparentní, jsou zcela vystaveni dotyčnému trhu a všem jeho nepřátelstvím. Není proto překvapivé, že se objevily hybridní modely, které stále sledují ETF, ale jsou úmyslně zkreslené v jednom nebo více ohledech. Často se označují jako „ETF faktorů“.
Fungování faktoru ETF
Koncept, který stojí za faktorem ETF, spočívá v tom, že posunutím od „obyčejných vanilkových“ sledovačů lze zvýšit míru návratnosti a / nebo úroveň rizika, aniž byste se museli věnovat drahému a časově náročnému výběru materiálu. Posun je označován jako „zaujatost“ nebo „náklon“. Jinými slovy, tyto produkty nejsou čistě sledovateli; do určité míry se odchylují od jednoduchého přechodu nahoru a dolů na specifikovaném trhu.
Následující faktory ETF představené v dubnu 2013 ukazují, jak tato vozidla fungují:
- Velikostní faktor iShares MSCI USA ETF (NYSE: SIZE)
- iShares MSCI USA Momentum Factor ETF (NYSE: MTUM))
- iShares MSCI USA Value Factor ETF (NYSE: VLUE)
Každý iShares ETF má zvláštní náklon, jeden zaujatý vůči malým firmám, jiný vůči firmám, jejichž hodnota akcií se zrychluje v ceně nebo nabývá na síle, a třetí vůči akciím, které mohou být na trhu podhodnoceny.
Velikostní faktor ETF od společnosti iShares se zaměřuje na americké akcie s velkou a střední kapitalizací „s relativně menší tržní kapitalizací“ s myšlenkou, že menší firmy mají tendenci přehlížet. Faktor hybnosti ETF investuje do akcií se zrychlující cenou a objemem, zatímco faktor ETF váží cenné papíry podle čtyř účetních proměnných a porovnává je s mateřským indexem. Tyto tři přístupy „naklánějí“ fond od vystavení zvolenému indexu. Všechny tyto formy zaujatosti dávají finanční smysl a jsou-li správně vyladěny, měly by poskytovat dobrý kvazasledovač, ale ten, který může překonat čistě nákupní vozidlo na trhu.
Jak efektivní to všechno bude pravděpodobně?
Tyto ETF jsou celkem nové, takže není mnoho záznamů. Logika je však dostatečně spolehlivá, aby se obezřetná investice mohla vyplatit. Ujistěte se, že přesně chápete, jak produkty fungují. Čím více se ETF odchýlí od čistého indexu (benchmarkové riziko), tím je vhodnější pro sofistikované a aktivní investory.
Existují různé způsoby využití těchto konceptů v praxi. Například společnost Atlas Capital nabízí variantu konceptu „vylepšené indexování“, protože firmu založil před sedmi lety Jonathan Tunney, CFA, v San Franciscu. V odděleně spravovaných účtech pro velké částky dolaru používá hodnotu, velikost a hybnost, jakož i krátkodobý obrat. Tento druhý termín se týká návratnosti za předchozí měsíc, který má tendenci vykazovat negativní sériovou korelaci, zatímco střednědobý moment vykazuje pozitivní sériovou korelaci.
Portfolia Atlas využívají hodnoty, velikosti, hybnosti a krátkodobého obratu jako svých faktorů pro vylepšené indexování, které spojují do jednotné strategie. Jinými slovy, Atlas ve skutečnosti nepoužívá výše popsané ETF ve své čisté podobě, nýbrž místo toho přizpůsobil koncept svému vlastnímu portfoliu akcií pomocí systému hodnocení s ohledem na hodnotu, hybnost, velikost a krátkodobý obrat.
Zakladatel společnosti Atlas Tunney říká, že procesní model společnosti umožňuje „poskytovat klientům portfolia, která jsou likvidní, transparentní, levná a podporovaná roky akademického výzkumu.“ Faktory ETF snižují náklady tradičních aktivně spravovaných fondů poskytováním nízko nákladový produkt, který je stále dobře prozkoumán a může přinést vyšší výnosy, než na trhu, říká.
Tyto produkty jsou obecně doporučovány lidmi, kteří je nabízejí, pro investory, kteří hledají expozici vůči jiným a různým rizikovým faktorům a „alternativní beta“. Nicméně, dokud nezískají přijetí, čelí faktor ETF problémům s likviditou.
Některé další nabídky na trhu
Na trhu je spousta dalších faktorů ETF, protože zahrnují všechny běžné tržní ovladače návratnosti zabezpečení. Kromě nabídek společností Atlas a iShares má Schwab ETF „Fundamental Index“, který využívá tři základní opatření společnosti, konkrétně upravený prodej, udržený peněžní tok a dividendy plus zpětné odkupy. Její tři produkty jsou FNDB, FNDX a FNDA.
FlexShares, jednotka ETF společnosti Northern Trust, minulý rok uvedla na trh dva nové produkty fondů. Jsou založeny na přístupu založeném na více faktorech, který má klást větší důraz na mezinárodní kapitálové akcie a cenné papíry. Tyto produkty jsou index indexu náklonu indexu náklonu indexu FLEX (TLTD) společnosti FlexShares Morningstar (TLTD) a fond indexu náklonu indexu rozvíjejícího se trhu FlexShares Morningstar (TLTE).
Řada Btomtom
ETF a sledovatelé jsou tu, aby zůstali, vzhledem k tomu, že je do značné míry akceptováno, že placení někoho, kdo jednoduše „porazí index“, může být kontraproduktivní. Čistí sledovatelé však mají své nevýhody, protože neexistuje žádná ochrana před pohyby na trhu. nějaký kompromis s trochou „náklonu“ od indexu. Pokud jste zkušenější nebo dobrodružnější, faktor ETF může mít smysl jako forma diverzifikace a potenciálních prostředků obohacení vašeho portfolia.
