Během evropské dluhové krize čelilo několik zemí v eurozóně vysokým strukturálním deficitům, zpomalující ekonomice a nákladným záchranným opatřením, které vedly ke zvyšování úrokových sazeb, což ještě zhoršilo nestabilní postavení těchto vlád. V reakci na to se Evropská unie (EU), Evropská centrální banka a Mezinárodní měnový fond (MMF) pustily do řady záchranných opatření výměnou za reformy, které byly nakonec úspěšné při snižování úrokových sazeb.
Velká recese
Problém vznikl, protože mnoho periferních zemí mělo v době vedoucí k Velké recesi bubliny aktiv, přičemž kapitál tekl ze silnějších ekonomik do slabších ekonomik. Tento hospodářský růst vedl tvůrce politik ke zvýšení veřejných výdajů. Když se tyto bubliny aktiv objevily, mělo to za následek obrovské bankovní ztráty, které vyvolaly výpomoci. Záchrany zhoršily schodky, které byly již velké kvůli sníženým daňovým příjmům a vysokým výdajovým hladinám.
Výchozí nastavení
Existovaly obavy ohledně selhání státního dluhu, protože rostoucí úrokové sazby vedly k ještě větším schodkům; náklady na úrokové sazby rostly, přičemž investoři ztratili víru ve schopnost těchto zemí poskytovat služby a splácet dluh. V této době v EU probíhala velká politická bitva. Někteří tvrdili, že země musí být zachráněny, zatímco jiné trvají na záchranných opatřeních, které by mohly přijít, pouze pokud by se země pustily do seriózní fiskální reformy.
To se stalo prvním velkým testem pro EU a existovala nejistota, zda bude schopna přežít. Debata se stala spíše o politice než o ekonomice. Nakonec obě strany kompromitovaly. Výměnou za záchranu byly zavedeny významné reformy.
