Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu (D / E) je pákový poměr, který ukazuje, kolik financování společnosti pochází z dluhu nebo vlastního kapitálu. Vyšší poměr D / E znamená, že více financování společnosti pochází z dluhu proti vydávání akcií vlastního kapitálu. Banky mají tendenci mít vyšší poměr D / E, protože si půjčují kapitál, aby poskytovaly úvěry zákazníkům. Mají také podstatná fixní aktiva, např. Místní pobočky.
Výpočet poměru D / E
Poměr D / E se počítá jako celkové závazky děleno celkovým vlastním kapitálem. Například, pokud je podle rozvahy celkový dluh podniku v hodnotě 60 milionů USD a celkový kapitál v hodnotě 130 milionů USD, pak poměr dluhu k kapitálu je 0, 46. Jinými slovy, za každý dolar ve vlastním kapitálu má firma 46 páček na pákový efekt. Poměr 1 znamená, že věřitelé a investoři jsou v rovnováze s aktivy společnosti. Poměr D / E se považuje za klíčovou finanční metriku, protože naznačuje potenciální finanční riziko.
Poměr D / E a riziko
Poměrně vysoký poměr D / E obvykle naznačuje agresivní růstovou strategii společnosti, protože převzala dluh. Pro investory to znamená potenciálně zvýšené zisky s odpovídajícím rizikem ztráty. Pokud zvláštní dluh, který společnost přebírá, jí umožňuje zvýšit čistý zisk o částku vyšší, než jsou úrokové náklady dodatečného dluhu, pak by společnost měla investorům poskytnout vyšší návratnost vlastního kapitálu (ROE).
Pokud však úrokové náklady dodatečného dluhu nevedou k významnému nárůstu příjmů, dodatečné dluhové zatížení by snížilo ziskovost společnosti. V nejhorším případě by to mohlo společnost finančně přemoci a vést k platební neschopnosti a případnému bankrotu.
Co se považuje za vysoký poměr dluhu k akciím?
Jaká úroveň dluhu vůči kapitálu je považována za žádoucí?
Vysoký poměr dluhu k vlastnímu kapitálu není vždy na úkor zisku společnosti. Pokud společnost může prokázat, že má dostatečný peněžní tok k plnění svých dluhových závazků a pákový efekt zvyšuje návratnost vlastního kapitálu, může to být známkou finanční síly. V takovém případě zvýšení zadlužení a zvýšení poměru D / E zvyšuje návratnost investic společnosti. Použití dluhu místo vlastního kapitálu znamená, že účet vlastního kapitálu je menší a návratnost vlastního kapitálu je vyšší.
Poměr D / E banky of America za tři měsíce končící 31. března 2019 byl 0, 96. V březnu 2009, během finanční krize, dosáhl poměr 2, 65, podle Macrotrends.
Náklady na dluh jsou obvykle nižší než náklady na kapitál. Další výhodou při zvyšování poměru D / E je, že vážené průměrné kapitálové náklady podniku (WACC) nebo průměrná míra, kterou společnost očekává, že zaplatí držitelům cenných papírů za financování svých aktiv, klesá.
Celkově se však za žádoucí považuje poměr D / E 1, 5 nebo nižší a poměr vyšší než 2 se považuje za méně příznivý. Poměry D / E se mezi jednotlivými průmyslovými odvětvími výrazně liší, takže by investoři měli porovnávat poměry podobných společností ve stejném odvětví.
V sektoru bankovnictví a finančních služeb je poměrně vysoký poměr D / E běžný. Banky nesou vyšší částky dluhu, protože vlastní podstatná fixní aktiva ve formě pobočkových sítí.
