Obsah
- Co je Theta?
- Theta a úvěrové rozpětí
- Příklad
Co je Theta?
V obchodování s opcemi je cena opce (známá jako její prémie) citlivá na plynutí času. S blížícím se uplynutím doby se tato časová hodnota opce snižuje, takže opce na stejné podkladové aktivum je dražší s rostoucí splatností, všechny ostatní jsou stejné.
Theta je název pro metriku rizika nebo řečtinu, která měří míru změny hodnoty opce týkající se plynutí času. Pokud theta opce řekne 0, 10 USD, její prémia klesne nebo dojde k časovému úpadku o 10 centů za den, přičemž vše ostatní zůstane konstantní. Proto majitelé dlouhých opčních pozic zažijí od theta negativní účinek, protože budou nadále držet své opční smlouvy. Na druhé straně prodejci opcí (známých jako „spisovatelé“) mohou těžit z časového rozpadu a dostávat pozitivní theta.
Prodejci opcí jsou samozřejmě vystaveni několika dalším rizikovým faktorům, které mohou negovat pozitivní účinek jejich pozice theta, například pokud se cena podkladového aktiva významně pohybuje nebo pokud se zvyšuje implikovaná volatilita. Některé strategie opcí, známé jako rozpětí, však mohou vydělávat na pozitivním theta a zároveň zmírnit rozsah některých těchto dalších rizik.
Klíč s sebou
- Opční smlouvy jsou deriváty, které se obvykle časem ztrácí, tzn. Mají tendenci ztrácet hodnotu. Heta je rizikový faktor opcí, který popisuje její cenu citlivou na plynutí času. opce s nízkou prémií ve stejné třídě nebo stejném cenném papíru, což má za následek úvěr na účet obchodníka. Tyto pozice přirozeně nesou pozitivní theta, což znamená, že těží z plynutí času.
Theta a úvěrové rozpětí
Úvěrové rozpětí je strategie obchodování s opcemi, která zahrnuje simultánní nákup nižší prémiové opce a zápis vyšší prémiové opce do stejného podkladového aktiva se stejným datem expirace.
Všimněte si, že termín „úvěrové rozpětí“ lze také použít při hodnocení výnosu dluhopisu nad státní pokladnou. Zde se podíváme pouze na jeho význam z hlediska obchodování s opcemi.
Tento druh obchodu přináší čistý úvěr při otevření pozice a zisky, pokud se spread zužuje. Protože v rozpětí je jak dlouhá noha, tak krátká noha, celková rizikovost krátké pozice je poněkud kompenzována dlouhou. Přestože se jedná o čistou krátkou pozici, celkové theta strategie je pozitivní. Pozice proto zhodnocuje hodnotu, jakmile se datum expirace blíží, dokud zůstane podkladové aktivum umístěno.
Například medvědí obchodník očekává, kdo, kdo by snížil ceny akcií, mohl koupit koupě opcí (dlouhý hovor) za určitou stávkovou cenu a prodat (krátký hovor) stejný počet opcí volání v rámci stejné třídy a se stejnou expirací při nižším stávce cena. Pokud cena podkladového aktiva skutečně klesne, autoři spreadových výhod. Pokud však cena podkladového materiálu zůstává tam, kde je a do konce platnosti se příliš nepohybuje, spisovatel stále těží z pozitivního theta.
Vložte úvěrový spread. Wikipedia Commons
Příklad
Řekněme například, že investor koupí jednu výzvu k akci na akcie XYZ s realizační cenou 30 $ za 1 USD v prémii a současně vypíše druhou call call s realizační cenou 25 USD a sbírá prémiový 4 $. Čistý přijatý úvěr je 3 $ (4 $ - 1 $) nebo 300 $, protože akciová opce má multiplikátor 100. Čistý kredit je maximální zisk, který může investor získat.
Nyní předpokládejme, že theta celkové pozice je 0, 20. To znamená, že spread získá pro našeho investora 20 $ za den, pokud všechny věci zůstanou stejné. V tomto případě investor vsazuje, že se časový pokles pozice zvýší a cena akcií zůstane po vypršení platnosti pod 25 USD.
