Šikmost volatility se vztahuje na tvar implikovaných volatilit u opcí zakreslených v celém rozpětí realizačních cen u opcí se stejným datem expirace. Výsledný tvar často ukazuje zkosení nebo úsměv, kde implikovaná hodnota volatility pro opce z peněz je vyšší než u těch, které jsou v realizační ceně blíže ceně podkladového nástroje.
Implikovaná volatilita
Implikovaná volatilita je odhadovaná volatilita aktiva, které je základem opce. Je odvozen z ceny opce a je jedním ze vstupů mnoha modelů oceňování opcí, jako je metoda Black-Scholes. Implikovanou volatilitu však nelze přímo pozorovat. Spíše je to jeden prvek cenového modelu opcí, který musí být opřen o vzorec. Vyšší implikovaná volatilita vede k vyšším cenám opcí.
Implikovaná volatilita v zásadě ukazuje na víru trhu ohledně budoucí volatility podkladové smlouvy, a to jak nahoru, tak dolů. Neposkytuje predikci směru. Implikovaná hodnota volatility se však zvyšuje s tím, jak klesá cena podkladového aktiva. Má se za to, že medvědí trhy představují větší riziko než ty, které směřují vzhůru.
VIX
Obchodníci obecně chtějí prodávat vysokou volatilitu při nákupu levné volatility. Některé opční strategie jsou čistě volatility a snaží se profitovat ze změn volatility na rozdíl od směru aktiva. Ve skutečnosti existují dokonce finanční smlouvy, které sledují předpokládanou volatilitu. Index volatility (VIX) je futures kontrakt na Chicago Board of Options Exchange (CBOE), který ukazuje očekávání třicetidenní volatility. Hodnota VIX se počítá na základě implikovaných hodnot volatility opcí v indexu S&P 500. Často se označuje jako index strachu. VIX stoupá během poklesu na trhu a představuje vyšší volatilitu na trhu.
Druhy zkosení
Existují různé typy kolísání volatility. Dva nejběžnější typy zkosení jsou zkosení vpřed a vzad.
U opcí s reverzními zkosenými hranami je implikovaná volatilita vyšší při úderu s nižšími možnostmi než při vyšších možnostech. Tento typ zkosení je často přítomen v možnostech indexu, jako jsou možnosti indexu S&P 500. Hlavním důvodem tohoto překročení je to, že tržní ceny v možnosti velkého poklesu cen na trhu, i když je to vzdálená možnost. To by jinak nemělo být zahrnuto do možností dále z peněz.
U opcí se sklonem vpřed se implikovaná hodnota volatility zvyšuje na vyšších bodech v řetězci realizačních cen. Při nižších stávkách na opce je předpokládaná volatilita nižší, zatímco při vyšších stávkových cenách je vyšší. To je často běžné u komoditních trhů, kde existuje větší pravděpodobnost velkého nárůstu cen v důsledku určitého druhu poklesu nabídky. Například dodávky určitých komodit mohou být dramaticky ovlivněny problémy s počasím. Nepříznivé povětrnostní podmínky mohou způsobit rychlé zvýšení cen. Tržní ceny této možnosti se promítají do předpokládané úrovně volatility.
