Společnost WeWork Cos., Známá také jako společnost We, podala svůj prospekt pro počáteční veřejnou nabídku (IPO) a plánuje získat 1 miliardu dolarů.
Efektní startup v New Yorku poskytující sdílené pracovní prostory podnikatelům, začínajícím společnostem a dalším skupinám uvede své akcie třídy A pod symbolem „WE“. O ceně akcií a směně zatím nebylo rozhodnuto.
Během lednového finančního kola s hodnotou 47 miliard USD sdílí WeWork alespoň jednu charakteristiku s některými dalšími vysoce očekávanými technologickými dekory, které byly zveřejněny tento rok - vysokou míru vypalování peněz. IPO bude testem současné touhy investorů po drahých startupech spalujících hotovost, zejména v důsledku debutu Uberova nevýrazného modelu. Investorům také poskytne podrobnější obrázek o finanční situaci společnosti.
1, 9 miliardy dolarů
WeWork ztratil v roce 2018 1, 9 miliardy USD při příjmech 1, 8 miliardy USD.
Ztráty se zvyšují s rozšiřováním WeWork
Společnost WeWork začala zveřejňovat omezené finanční informace, když začala vydávat dluhopisy v roce 2018. Společnost loni ztratila 1, 9 miliardy dolarů na příjmech 1, 8 miliardy dolarů. To je téměř dvojnásobek ztrát 933 milionů USD oproti výnosům ve výši 886 milionů USD, které zveřejnila v roce 2017, a ztrácí se trend nevypadá, že by se podle jeho prospektu brzy vrátil. Za první pololetí roku 2019 vykázala čistou ztrátu 689, 7 milionu USD při příjmech 1, 54 miliardy USD.
Abychom byli spravedliví, mnoho společností vykazuje značné ztráty, přestože je stále v počátečních fázích růstu. Vedení společnosti WeWork neskrývá skutečnost, že růst, nikoli krátkodobá ziskovost, je aktuální prioritou. "Díváme se na budování tohoto podnikání, nejen na maximalizaci ziskovosti během příštích dvou až dvou let, " řekl místopředseda společnosti Michael Gross na začátku tohoto roku.
Společnost WeWork, která byla založena před devíti lety s jediným pracovním prostorem na Manhattanu, od té doby přeběhla na jednoho z největších korporátních majitelů na světě s myšlenkou poskytnout flexibilní pracovní prostory jednotlivcům a malým skupinám. Ke konci června měla společnost 527 000 členství na 528 různých místech.
Tento obchodní model „jako služba“ zaplňuje mezeru na trhu s pronájmy mezi dlouhodobými pronájmy a rezervacemi přes noc přes hotel nebo AirBnB. Podnikatelé a mladí začínající podnikatelé, kteří hledají kancelářské prostory, ale nechtějí se zavázat k dlouhodobému pronájmu, si mohou pronajmout jeden z prostor WeWork za přiměřený poplatek. Tyto prostory jsou často vybaveny moderním zařízením, typickým kancelářským vybavením a některé dokonce mají na kohoutku kávu, pivo a kombucha.
Extrémní ocenění pro neprověřený model
Je to bezpochyby cenná služba. I skeptici by souhlasili. Problém je v tom, zda se jedná o službu 47 miliard dolarů. Je pravda, že WeWork vyplňuje zvláštní mezeru na trhu s pronájmy, stejně jako leasing automobilů zaplňuje mezeru mezi úplným vlastnictvím automobilu a krátkodobým pronájmem. Ale není jisté, že takový obchodní model může podle skeptiků skutečně uspět.
Společnost musí ještě snášet ekonomický pokles. Pokud by ekonomika vstoupila do recese, WeWork by se mohla ocitnout v uzamčení dlouhodobých pronájmů, zatímco flexibilita, kterou poskytuje, umožňuje svým členům ukončit vlastní leasing dříve, než by jinak, kdyby měli tradičnější nájem. Pokud WeWork buduje rezervu hotovosti, kterou lze čerpat v těžkých dobách, je pravděpodobnější, že v těžkých dobách přežije. Ale přesně to společnost nedělá.
Možná, že si uvědomíme tuto slabost ve svém vlastním obchodním modelu, poslední myšlenkou WeWork bylo založit fond ve výši 2, 9 miliard dolarů, který bude investovat do přímého vlastnictví kancelářských budov. Není to špatný nápad, ale je těžké pochopit, jak se liší od toho, co dělá typická společnost spravující nemovitosti, a existuje spousta lidí kolem. Boston Properties (BXP), jedna z největších správcovských společností v USA, má tržní limit 20 miliard USD, což je méně než polovina hodnoty, kterou WeWork v současnosti oceňuje.
IWG se sídlem ve Švýcarsku, stejně jako WeWork, poskytuje flexibilní kancelářské prostory, ale na rozdíl od WeWork je veřejně obchodovanou společností a její hodnota se pohybuje kolem 4, 6 miliardy dolarů, což je asi desetina hodnoty, za kterou je WeWork oceněna. IWG je považována za největší společnost, pokud jde o kancelářské prostory s 60 miliony čtverečních stop po celém světě. Mezitím měla WeWork od března podle Bloomberga pouhých 45 milionů čtverečních stop.
Nedávné události vyvolaly určité obavy mezi investory společnosti. Generální ředitel Adam Neumann prodal některé ze svých vlastnických podílů a vzal si půjčky na svůj majetkový podíl ve společnosti, přičemž získal alespoň 700 milionů dolarů, aby mohl financovat některé ze svých dalších podniků. Rozhodnutí o výplatě peněz před nadcházejícím IPO vyvolalo další kritiku a obavy z dřívějších odhalení, že Neumann vydělal miliony z WeWork jako částečný vlastník některých nemovitostí, které společnost pronajímá.
Zjevení tohoto střetu zájmů se objevilo krátce poté, co se SoftBank, japonský technologický konglomerát a jeden z největších investorů WeWork, rozhodl nekupovat kontrolní podíl v podnikání. Již v lednu společnost SoftBank do společnosti investovala další 2 miliardy dolarů, čímž celková investice přesáhla 10 miliard dolarů. Další 2 miliardy dolarů však byly daleko pod 16 miliardami dolarů, o nichž se diskutovalo v předchozích jednáních.
Mezi hlavní podporovatele WeWork kromě Softbank patří Goldman Sachs Group Inc. (GS), T. Rowe Price Group Inc. (TROW), Benchmark a Fidelity Investments. Mezi další investory patří China Oceanwide, Hony Capital, Grónsko Hongkong Holdings Limited a Legend Holdings, které všechny pocházejí z Číny.
Dívat se dopředu
Minulý měsíc bylo společnosti WeWork hlášeno, že v nadcházejících měsících před svým IPO plánuje navýšení dluhu o 4 miliardy dolarů. Takový krok v kombinaci s neočekávanou sníženou investicí od SoftBank počátkem roku a překvapivé zrychlení WeWork v podání S-1 v tomto měsíci je znamením, že společnost je zoufalá zajistit nějaké tolik potřebné peníze.
